第一部分 必背考點解讀

第一章 證券市場基礎知識

第一節 證券與證券市場概述

一、必背考點解讀

1．證券是指各類記載并代表一定權利的法律憑證。

【解讀】證券表明證券持有人或第三者有權取得該證券代表的特定權益，或證明其曾經發生過的行為。

2．證券可以采取紙面形式或證券監管機構規定的其他形式。

3．有價證券是用于證明持有人或該證券指定的特定主體對特定財產擁有所有權或債權的憑證。

4．有價證券是虛擬資本的一種形式。

5．虛擬資本的價格總額并不等于所代表的真實資本的賬面價格，甚至與真實資本的重置價格也不一定相等。

【解讀】虛擬資本是相對獨立于實際資本的一種資本存在形式。通常，虛擬資本以有價證券的形式存在，它的價格總額并不等于所代表的真實資本的賬面價格，甚至與真實資本的重置價格也不一定相等，其變化并不完全反映實際資本額的變化。

6．廣義的有價證券包括商品證券、貨幣證券和資本證券。

7．商品證券是證明持有人擁有商品所有權或使用權的憑證。

【解讀】屬于商品證券的有提貨單、運貨單、倉庫棧單等。取得這種證券就等于取得這種商品的所有權，持有人對這種證券所代表的商品所有權受法律保護。

8．貨幣證券是指本身能使持有人或第三者取得貨幣索取權的有價證券。

【解讀】貨幣證券主要包括兩大類：①商業證券，主要是商業匯票和商業本票；②銀行證券，主要是銀行匯票、銀行本票和支票。

9．資本證券是指由金融投資或與金融投資有直接聯系的活動而產生的證券，持有人有一定的收入請求權。資本證券是有價證券的主要形式。

10．按證券發行主體的不同，有價證券可分為政府證券、政府機構證券和公司證券。

【解讀】按證券發行主體的不同，有價證券可分為：①政府證券，通常是指由中央政府或地方政府發行的債券，中央政府債券又稱國債，通常由一國財政部發行；②政府機構證券，指由經批準的政府機構發行的證券；③公司證券，指公司為籌措資金而發行的有價證券，包括的范圍比較廣泛，有股票、公司債券及商業票據等。

11．上市證券是指經證券監管機關核準發行，并經證券交易所依法審核同意，允許在證券交易所內公開買賣的證券。

【解讀】按是否在證券交易所掛牌交易，有價證券可分為上市證券與非上市證券。其中，上市證券是指經證券監管機關核準發行，并經證券交易所依法審核同意，允許在證券交易所內公開買賣的證券。

12．非上市證券不允許在證券交易所內交易，但可以在其他證券交易市場發行和交易。

【解讀】非上市證券是指未申請上市或不符合證券交易所掛牌交易條件的證券。非上市證券不允許在證券交易所內交易，但可以在其他證券交易市場發行和交易。我國在銀行間市場上市的債券、憑證式國債、電子式儲蓄國債、普通開放式基金份額和非上市公眾公司的股票屬于非上市證券。

13．私募證券是指向少數特定的投資者發行的證券。

【解讀】按募集方式分類，有價證券可以分為公募證券和私募證券。公募證券是指發行人向不特定的社會公眾投資者公開發行的證券，審核較嚴格，并采取公示制度。私募證券的審查條件相對寬松，不采取公示制度。目前，我國信托投資公司發行的信托計劃以及商業銀行的理財產品、證券公司的資產管理產品、基金管理公司專戶理財產品均屬私募證券，上市公司如采取定向增發方式發行的有價證券也屬私募證券。

14．證券按照所代表的權利性質可分為股票、債券和其他證券三大類。

【解讀】按證券所代表的權利性質分類，有價證券可以分為股票、債券和其他證券三大類。股票和債券是證券市場兩個最基本和最主要的品種；其他證券包括基金證券、金融衍生工具等，如金融期貨、可轉換證券、權證等。

15．證券市場兩個最基本和最主要的品種是股票、債券。

16．有價證券的特征包括收益性、流動性、風險性和期限性等方面。

【解讀】有價證券的特征主要有：①收益性，指持有證券本身可以獲得一定數額的收益；②流動性，指證券變現的難易程度；③風險性，指實際收益與預期收益的背離，或者指證券收益的不確定性；④期限性，債券一般有明確的還本付息期限；股票沒有期限，可以視為無期證券。

17．證券的流動性可通過到期兌付、承兌、貼現、轉讓等方式實現。

【解讀】證券的流動性是指證券變現的難易程度。證券具有極高的流動性必須滿足三個條件：很容易變現、變現的交易成本極小、本金保持相對穩定。

18．證券投資的風險性越高，意味著遭受損失的可能性越大，其預期收益率越高。

【解讀】證券的風險性是指證券收益的不確定性。從整體上說，證券的風險與其收益成正比。通常情況下，風險越大的證券，投資者期望的預期收益越高；風險越小的證券，預期收益越低。

19．債券為有期債券，股票沒有期限。

【解讀】債券一般有明確的還本付息期限，以滿足不同籌資者和投資者對融資期限以及與此相關的收益需求。債券的期限具有法律約束力，是對融資雙方權益的保護。股票沒有期限，可以視為無期證券。

20．證券市場是為解決資本供求矛盾和流動性而產生的市場。

【解讀】證券市場是股票、債券、投資基金等有價證券發行和交易的場所。證券市場是市場經濟發展到一定階段的產物，是為解決資本供求矛盾和流動性而產生的市場。

21．證券市場是價值、財產權利、風險直接交換的場所。

22．證券市場按層次結構關系，可以分為發行市場和交易市場。

【解讀】層次結構是指按證券進入市場的順序而形成的結構關系。按這種順序關系劃分，證券市場的構成可分為發行市場和交易市場。證券發行市場又稱“一級市場”或“初級市場”，證券交易市場又稱“二級市場”或“次級市場”。

23．證券發行市場是流通市場的基礎和前提。

【解讀】證券發行市場和流通市場相互依存、相互制約，是一個不可分割的整體。證券發行市場是流通市場的基礎和前提，證券發行的種類、數量和發行方式決定著流通市場的規模和運行。流通市場是證券得以持續擴大發行的必要條件，為證券的轉讓提供市場條件，使發行市場充滿活力。此外，流通市場的交易價格制約和影響著證券的發行價格，是證券發行時需要考慮的重要因素。

24．按照證券的品種不同，證券市場可以分為股票市場、債券市場、基金市場、衍生品市場等。

【解讀】股票市場是股票發行和買賣交易的場所。債券市場是債券發行和買賣交易的場所?；鹗袌鍪腔鸱蓊~發行和流通的市場。封閉式基金在證券交易所掛牌交易，開放式基金則通過投資者向基金管理公司申購和贖回實現流通轉讓。衍生品市場是各類衍生產品發行和交易的市場，隨著金融創新在全球范圍的不斷深化，衍生品市場已經成為金融市場不可或缺的重要組成部分。

25．開放式基金通過投資者向基金管理公司申購和贖回實現流通轉讓。

26．證券發行市場可以是有形市場，也可以是無形市場。

【解讀】按交易活動是否在固定場所進行，證券市場可分為有形市場和無形市場。通常，有形市場又稱“場內市場”，是指有固定場所的證券交易市場；無形市場又稱“場外市場”，是指沒有固定場所的證券交易市場。目前，場內市場與場外市場之間的截然劃分已不復存在，出現了多層次的證券市場結構。

27．證券市場的基本功能包括：①籌資—投資功能；②資本定價功能；③資本配置功能。

28．籌資和投資是證券市場基本功能不可分割的兩個方面。

【解讀】在經濟運行過程中，既有資金盈余者，又有資金短缺者。資金盈余者為使自己的資金價值增值，必須尋找投資對象；而資金短缺者為了發展自己的業務，就要向社會尋找資金。為了籌集資金，資金短缺者可以通過發行各種證券來達到籌資的目的，資金盈余者則可以通過買入證券而實現投資?；I資和投資是證券市場基本功能不可分割的兩個方面，忽視其中任何一個方面都會導致市場的嚴重缺陷。

29．證券市場的基本功能之一是為資本決定價格。

【解讀】證券是資本的表現形式，所以證券的價格實際上是證券所代表的資本的價格。而證券的價格是證券市場上證券供求雙方共同作用的結果，證券市場的運行形成了證券需求者和證券供給者的競爭關系，提供了資本的合理定價機制。即證券市場的基本功能之一是為資本決定價格。

30．證券市場具有確定證券交易價格的功能，產生高投資回報的預期越高，相應的證券價格越高。

【解讀】證券市場的運行形成了證券需求者和證券供給者的競爭關系，這種競爭的結果是：能產生高投資回報的資本，市場的需求大，相應的證券價格就高；反之，證券的價格就低。因此，證券市場提供了資本的合理定價機制。

31．證券市場資本配置功能的發揮主要通過證券價格來進行。

【解讀】證券市場的資本配置功能是指通過證券價格引導資本的流動從而實現資本的合理配置的功能。

32．證券價格的高低實際上是該證券籌資能力的反映。

【解讀】在證券市場上，證券價格的高低是由該證券所能提供的預期報酬率的高低來決定的。證券價格的高低實際上是該證券籌資能力的反映。

33．發展潛力巨大的企業能提供高報酬率的證券，其籌資成本也較低。

【解讀】能提供高報酬率的證券一般來自那些經營好、發展潛力巨大的企業，或者是來自新興行業的企業。由于這些證券的預期報酬率高，其市場價格相應就高，從而籌資能力就強，籌資成本也較低。

34．公司（企業）是證券市場主要的發行主體，它們發行的證券稱為公司（企業）證券。

35．企業的組織形式可分為獨資制、合伙制和公司制。

36．現代公司主要采取股份有限公司和有限責任公司兩種形式，其中，只有股份有限公司才能發行股票。

37．在公司證券中，通常將銀行及非銀行金融機構發行的證券稱為金融證券。

【解讀】金融機構作為證券市場的發行主體，既發行債券，也發行股票。但股份制的金融機構發行的股票并沒有定義為金融證券，而是歸類于一般的公司股票。

38．政府發行證券的品種僅限于債券。

【解讀】政府（中央政府和地方政府）和中央政府直屬機構是證券發行的重要主體之一，但政府發行證券的品種一般僅限于債券。政府發行債券所籌集的資金既可以用于協調財政資金短期周轉、彌補財政赤字、興建政府投資的大型基礎性的建設項目，也可以用于實施某種特殊的政策，在戰爭期間還可以用于彌補戰爭費用的開支。

39．中央政府債券被視為“無風險證券”。

【解讀】由于中央政府擁有稅收、貨幣發行等特權，通常情況下，中央政府債券不存在違約風險，因此，這類證券被視為“無風險證券”。

40．中央銀行作為證券發行主體，主要涉及兩類證券：①中央銀行股票；②中央銀行出于調控貨幣供給量目的而發行的特殊債券，如中國人民銀行發行的中央銀行票據。

41．機構投資者主要有政府機構、金融機構、企業和事業法人及各類基金等。

42．中央銀行在證券市場上買賣有價證券是在開展公開市場業務。

【解讀】政府機構參與證券投資的目的主要是為了調劑資金余缺和進行宏觀調控。各級政府及政府機構出現資金剩余時，可通過購買政府債券、金融債券投資于證券市場。中央銀行以公開市場操作作為政策手段，通過買賣政府債券或金融債券，影響貨幣供應量，進行宏觀調控。

43．證券經營機構是證券市場上最活躍的投資者，以其自有資本、營運資金和受托投資資金進行證券投資。

【解讀】我國證券經營機構主要是證券公司。按照《證券法》的規定，證券公司可以通過從事證券自營業務和證券資產管理業務，以自己的名義或代其客戶進行證券投資。

44．銀行業金融機構包括商業銀行、城市信用合作社、農村信用合作社等吸收公眾存款的金融機構以及政策性銀行。

45．銀行業金融機構一般僅限于投資政府債券和金融債券，而且通常以短期國債作為其超額儲備的持有形式。

【解讀】受自身業務特點和政府法令的制約，除金融控股公司外，銀行業金融機構一般僅限于投資政府債券和金融債券，而且通常以短期國債作為其超額儲備的持有形式。我國現行法規規定，銀行業金融機構可用自有資金及中國銀監會規定的可用于投資的表內資金買賣政府債券和金融債券。銀行業金融機構經中國銀監會批準后，也可通過理財計劃募集資金進行有價證券投資。

46．作為投資主體，保險公司通常以設置資產管理公司進行投資、委托專門機構投資或購買共同基金份額等方式運作。

47．QFII制度是一國（地區）在貨幣沒有實現完全可自由兌換、資本項目尚未完全開放的情況下，有限度地引進外資、開放資本市場的一項過渡性制度。

48．在我國，合格境外機構投資者是指符合《合格境外機構投資者境內證券投資管理辦法》規定，經中國證監會批準投資于中國證券市場，并取得國家外匯管理局額度批準的中國境外基金管理機構、保險公司、證券公司以及其他資產管理機構。

49．合格境外機構投資者可以投資的人民幣金融工具包括在證券交易所掛牌交易的股票、在證券交易所掛牌交易的債券、證券投資基金、在證券交易所掛牌交易的權證以及中國證監會允許的其他金融工具。

【解讀】按照《合格境外機構投資者境內證券投資管理辦法》規定，合格境外機構投資者在經批準的投資額度內，可以投資于中國證監會批準的人民幣金融工具，具體包括在證券交易所掛牌交易的股票、在證券交易所掛牌交易的債券、證券投資基金、在證券交易所掛牌交易的權證以及中國證監會允許的其他金融工具。合格境外機構投資者可以參與新股發行、可轉換債券發行、股票增發和配股的申購。

50．我國主權財富基金的發端是中國投資有限責任公司。

【解讀】經國務院批準，中國投資有限責任公司于2007年9月29日宣告成立，注冊資本金為2000億美元，成為專門從事外匯資金投資業務的國有投資公司，以境外金融組合產品為主，開展多元投資，實現外匯資產保值增值，被視為中國主權財富基金的發端。

51．根據我國現行規定，信托投資公司可以受托經營資金信托、有價證券信托和作為投資基金或者基金管理公司的發起人從事投資基金業務。

52．我國現行的規定是，各類企業可參與股票配售，也可投資于股票二級市場；事業法人可用自有資金和有權自行支配的預算外資金進行證券投資。

53．基金性質的機構投資者包括證券投資基金、社保基金、企業年金和社會公益基金。

54．在大部分國家，社?；鸱譃閮蓚€層次：一是國家以社會保障稅等形式征收的全國性基金；二是由企業定期向員工支付并委托基金公司管理的企業年金。

55．我國正在完善的城鎮職工養老保險體系，是由基本養老保險、企業年金和個人儲蓄性養老保險三個部分組成的。

56．全國性社會保障基金屬于國家控制的財政收入，對這部分資金的投資方向有嚴格的限制，主要投向國債市場。

【解讀】全國性社會保障基金屬于國家控制的財政收入，主要用于支付失業救濟和退休金，對資金的安全性和流動性要求非常高，因此，這部分資金的投資方向有嚴格限制。我國社?；鸬耐顿Y范圍包括銀行存款、國債、證券投資基金、股票以及信用等級在投資級以上的企業債、金融債等有價證券。

57．企業年金基金是指根據企業年金計劃籌集的資金及其投資運營收益形成的企業補充養老保險基金。

【解讀】企業年金是指在政府強制實施的公共養老金或國家養老金之外，企業在國家政策的指導下，根據自身經濟實力和經濟狀況建立的，為本企業職工提供一定程度退休收入保障的補充性養老金制度。

58．企業年金實行的是完全的市場化運營。

59．按照我國現行法規，企業年金可由年金受托人或受托人指定的專業投資機構進行證券投資。

60．社會公益基金是指將收益用于指定的社會公益事業的基金，如福利基金、科技發展基金、教育發展基金、文學獎勵基金等。我國有關政策規定，各種社會公益基金可用于證券投資，以求保值增值。

61．個人投資者是證券市場最廣泛的投資者。

62．為保護個人投資者合法權益，對于部分高風險證券產品的投資，監管法規要求進行相關的風險測評并簽署書面的知情同意書。

63．證券市場中介機構包括證券公司和證券服務機構和其他服務機構，其他服務機構包括證券登記結算機構、證券投資者保護基金、融資融券機構、期貨保證金監控中心。

【解讀】證券市場中介機構是指為證券的發行、交易提供服務的各類機構。在證券市場起中介作用的機構是證券公司、證券服務機構和其他服務機構，通常把三者合稱為證券中介機構。

64．證券服務機構是指依法設立的從事證券服務業務的法人機構，主要包括證券投資咨詢機構、財務顧問機構、資信評級機構、資產評估機構、會計師事務所、律師事務所等。

65．我國證券市場的自律性組織包括證券交易所、證券業協會和證券登記結算機構。

【解讀】按照《證券法》的規定，我國的證券自律管理機構是證券交易所、證券業協會；根據《證券登記結算管理辦法》的規定，我國的證券登記結算機構實行行業自律管理。

66．證券交易所具有監管職能，它屬于自律性監管機構。

【解讀】根據《證券法》的規定，證券交易所是為證券集中交易提供場所和設施，組織和監督證券交易，實行自律管理的法人。證券交易所的監管職能包括對證券交易活動進行管理，對會員進行管理，以及對上市公司進行管理。

67．中國證券登記結算公司是為證券交易提供集中登記、存管與結算服務，不以營利為目的的法人。

68．國務院證券監督管理機構由中國證監會及其派出機構組成。

69．中國證監會是國務院直屬機構，是全國期貨市場、證券市場的主管部門。

70．中國證監會的主要職責之一是：負責監督有關法律法規的執行，對全國的證券發行、證券交易、中介機構的行為等依法實施全面監管。

【解讀】中國證監會的主要職責是：依法制定有關證券市場監督管理的規章、規則，負責監督有關法律法規的執行，負責保護投資者的合法權益，對全國的證券發行、證券交易、中介機構的行為等依法實施全面監管，維持公平而有序的證券市場。

71．證券市場的形成得益于：社會化大生產和商品經濟的發展、股份制的發展和信用制度的發展。

72．證券化率（證券市值/GDP）是反映證券市場容量的重要指標。

【解讀】從20世紀70年代開始，證券市場出現了高度繁榮的局面，不僅證券市場的規模更加擴大，而且證券交易日趨活躍。其重要標志是反映證券市場容量的重要指標——證券化率（證券市值/GDP）的提高。

73．國際證券市場的發展趨勢主要表現在以下幾方面：證券市場一體化、投資者法人化、金融創新深化、金融機構混業化、交易所重組與公司化、證券市場網絡化、金融風險復雜化、金融監管合作化。

74．1992年10月，國務院證券管理委員會（簡稱“國務院證券委”）和中國證監會成立，標志著中國資本市場開始逐步納入全國統一監管框架。

75．國務院于2004年1月31日發布《關于推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》，為資本市場新一輪改革和發展奠定了基礎。

76．現行《公司法》于2006年起施行。

【解讀】《公司法》于1993年12月29日由第八屆全國人大常委會第五次會議通過，1994年7月1日起施行。此后，分別于1999年12月25日、2004年8月28日和2005年10月27日進行了三次修訂。2005年11月，修訂后的《證券法》和《公司法》頒布，并于2006年1月1日起實施，有關資本市場監管法規和部門規章也得到了相應的調整與完善。

77．從內容上看，中國證券市場對外開放可分為在國際資本市場募集資金、開放國內資本市場、人民幣離岸投資業務等不同層次。

78．我國股票市場融資國際化以B股、H股、N股等股權融資作為突破口，與此同時，我國也重視在國際債券市場籌集中長期建設資金。

二、典型真題詳解

1．廣義的有價證券包括（ ）。[2010年6月真題]

A．貨幣證券

B．商品證券

C．合同文本

D．資本證券

【答案】ABD

【解析】有價證券有廣義與狹義之分。狹義的有價證券即指資本證券，廣義的有價證券包括商品證券、貨幣證券和資本證券。

2．證券市場本質上是（ ）直接交換的場所。[2010年3月真題]

A．估值

B．票面價值

C．價值

D．價格

【答案】C

【解析】證券市場是價值直接交換的場所。有價證券是價值的直接代表，其本質上僅僅是價值的一種直接表現形式，雖然證券交易的對象是各種各樣的有價證券，但由于它們是價值的直接表現形式，所以證券市場本質上是價值的直接交換場所。

3．證券經營機構是證券市場上主要的投資者，以其（ ）進行證券投資。[2009年10月真題]

A．受托投資資金

B．營運資金

C．自有資本

D．銀行貸款

【答案】ABC

【解析】證券經營機構是證券市場上最活躍的投資者，以其自有資本、營運資金和受托投資資金進行證券投資。我國證券經營機構主要是證券公司。按照《證券法》的規定，證券公司可以通過從事證券自營業務和證券資產管理業務，以自己的名義或代其客戶進行證券投資。

4．全國性社會保障基金屬于國家控制的財政收入，對這部分資金的投資方向有嚴格的限制，主要投向（ ）市場。[2010年3月真題]

A．國債

B．股票

C．企業債

D．基金

【答案】A

【解析】參見考點56解讀。

5．以下屬于自律性組織的是（ ）。[2010年6月真題]

A．托管銀行

B．證券公司

C．基金管理公司

D．中國證券業協會

【答案】D

【解析】按照我國《證券法》的規定，我國的證券自律管理機構是證券交易所、證券業協會。

6．根據《證券法》規定，證券登記結算機構是（ ）。[2010年6月真題]

A．不以營利為目的的法人

B．事業法人

C．以營利為目的的法人

D．社會團體法人

【答案】A

【解析】中國證券登記結算公司是為證券交易提供集中登記、存管與結算服務，不以營利為目的的法人。

7．證券監管機構的主要職責是（ ）。[2010年3月真題]

A．負責監督有關法律法規的執行

B．負責保護投資者的合法權益

C．依法全面監管全國的證券發行、證券交易、證券服務機構的行為

D．維持公平而有次序的證券市場

【答案】ABCD

【解析】中國證監會是國務院直屬機構，是全國證券、期貨市場的主管部門，按照國務院授權履行行政管理職能，依照相關法律、法規對全國證券、期貨市場實行集中統一監管。它的主要職責是：依法制定有關證券市場監督管理的規章、規則，負責監督有關法律法規的執行，負責保護投資者的合法權益，對全國的證券發行、證券交易、中介機構的行為等依法實施全面監管，維持公平而有序的證券市場。

8．證券市場從無到有主要歸因于（ ）。[2009年10月真題]

A．社會化大生產的發展

B．商品經濟的發展

C．股份制的發展

D．信用制度的發展

【答案】ABCD

【解析】證券市場從無到有主要歸因于以下三點：①社會化大生產和商品經濟的發展。由于自身積累和銀行借款已遠遠不能滿足巨額資金的需求，在客觀上需要有新的籌集資金手段；②股份制的發展；③信用制度的發展。隨著信用制度的發展，商業信用、國家信用、銀行信用等融資方式不斷出現，越來越多的信用工具隨之涌現，信用工具一般有流通變現的要求，要求有流通市場，而證券市場為有價證券的流通、轉讓創造了條件。