第二章 證券投資基金概述

第一節 基金的概念和特點

一、必背考點解讀

1．基金所募集的資金在法律上具有獨立性，由選定的基金托管人保管、并委托基金管理人進行股票、債券等融資工具的分散化組合投資。

【解讀】證券投資基金是指通過公開發售基金份額，將眾多投資者的資金集中起來，形成獨立財產，由基金托管人托管、基金管理人管理，以投資組合的方式進行證券投資的一種利益共享、風險共擔的集合投資方式。

2．在基金的運作中，基金管理人處于核心位置。

【解讀】在基金的運作中，基金管理人處于核心位置。基金合同的擬定、基金份額的發售、基金托管人的選擇、基金資產的估值與核算、基金的投資管理、信息披露以及收益分配等都由基金管理人負責。

3．基金合同是規范基金管理人、基金托管人和基金份額持有人的權利、義務的基本法律文件。

【解讀】募集基金目的和基金名稱，基金財產的投資方向和投資限制，基金運作方式，作為基金管理人、基金托管人報酬的管理費、托管費的提取等都會在基金合同中詳細約定。

4．與直接投資股票、債券不同的是，基金是一種間接投資工具。

【解讀】從性質上看，購買股票、債券表現為一種直接投資方式，投資者直接進行投資操作，收益來源也直接來自股票、債券本身的回報。而基金投資則表現為一種間接投資方式。一方面，基金以股票、債券等有價證券為投資對象；另一方面，基金投資者通過購買基金份額的方式也間接進行了證券投資。

5．基金在美國被稱為“共同基金”。

【解讀】基金在美國被稱為“共同基金”，在英國和我國香港特別行政區被稱為“單位信托基金”，在歐洲一些國家被稱為“集合投資基金”或“集合投資計劃”，在日本和我國臺灣地區則被稱為“證券投資信托基金”。

6．證券投資基金的特點有：①集合理財、專業管理；②組合投資、分散風險；③利益共享、風險共擔；④嚴格監管、信息透明；⑤獨立托管、保障安全。

7．證券投資基金的集合理財特征表現為將眾多投資者的資金集中起來，委托基金管理人進行投資。

【解讀】基金將眾多投資者的資金集中起來，委托基金管理人進行投資，表現出一種集合理財的特點。匯集眾多投資者的資金，積少成多，有利于發揮資金的規模優勢，降低投資成本。

8．基金持有人獲取收益和承擔風險的原則是“利益共享、風險共擔”。

9．利益共享是指基金投資者是基金的所有者，基金投資收益在扣除應由基金承擔費用后的盈余全部歸基金投資者所有。

【解讀】基金投資收益在扣除應由基金承擔的費用后，其盈余應依據各投資者所持有的基金份額按比例進行分配。一般來說，為基金提供服務的基金托管人、基金管理人只能按規定收取一定的托管費、管理費，并不參與基金收益的分配。

10．風險共擔是指基金投資者根據持有的基金份額比例共同承擔投資風險。基金托管人、基金管理人一般不承擔投資損失。

11．充分及時的信息披露要求開放式基金：每日公布凈值、披露季度投資組合、披露年度財務數據。

【解讀】為切實保護投資者的利益，增強投資者對基金投資的信心，各國（地區）基金監管機構都強制基金定期進行充分及時的信息披露，比如，開放式基金每日公布凈值、披露季度投資組合、披露年度財務數據。

12．基金托管人負責基金財產的保管。

【解讀】基金管理人負責基金的投資操作，本身不參與基金財產的保管；基金財產的保管由獨立于基金管理人的基金托管人負責。這種互相制約、互相監督的制衡機制為有效保護投資者利益提供了重要的保障。

13．基金與其他金融工具或理財產品相比較不同之處有：①性質不同；②收益來源不同；③風險收益特征不同；④流動性不同；⑤信息披露程度不同；⑥投資門檻不同。

14．證券投資基金的收益來自所募集資金投資的有價證券或其他理財產品產生的收益，具有間接性與不確定性。

【解讀】股票、債券等直接證券的收益直接來自資金運用所產生的收益；銀行儲蓄存款和保險單的收益來自金融機構的承諾；證券投資基金、銀行理財產品、信托產品、券商集合計劃的收益則來自將所募集資金投資于股票、債券、銀行儲蓄存款等有價證券或其他理財產品所產生的收益，其收益具有間接性與不確定性。

15．與銀行儲蓄存款相比較，基金的投資風險大于銀行儲蓄。

【解讀】銀行對存款者負有法定的還本付息責任，因此銀行儲蓄存款通常被認為是安全性較高的投資品種；而包括證券投資基金、銀行理財產品、信托產品、券商集合計劃在內的各種理財產品則根據投資對象與投資組合的不同，表現出不同的風險收益特征。

16．股票、債券、活期儲蓄存款、證券投資基金具有較好的流動性。

【解讀】通常來說，股票、債券、活期儲蓄存款、證券投資基金具有較好的流動性，投資者可以很方便地實現投資變現。相比之下，銀行理財產品、信托產品、券商集合計劃通常實行間歇性開放，流動性較差；而保單、定期存款的流動性最差，提前變現通常會遭受一定的損失。

17．證券投資基金作為面向社會公眾發行的有價證券，必須執行一系列嚴格的信息披露規定。

【解讀】銀行理財產品、信托產品、券商集合計劃主要面向特定投資者發售，只需要向特定投資者進行信息披露；債券在信息披露上的要求相對較低；商業銀行不需要披露資金的運用情況；保險公司也不需要向投保人披露資金運用情況。

18．與基金相比，信托的投資門檻較高，其認購起點一般不低于5萬元。

【解讀】股票、債券、證券投資基金、銀行儲蓄存款、保險的投資門檻相對較低，而銀行理財產品、信托產品、券商集合計劃的認購金額通常要求在5萬元、10萬元，甚至百萬元以上，投資門檻較高。

二、典型真題詳解

1．下列哪項不是基金合同需明確的內容？（　）[2010年6月真題]

A．基金收益分配原則

B．募集基金的目的

C．基金交易價格

D．基金運作方式

【答案】C

【解析】募集基金的目的和基金名稱，基金運作方式，基金份額持有人、基金管理人和基金托管人的權利、義務，基金份額發售、交易、申購、贖回的程序、時間、地點、費用計算方式，基金收益分配原則，作為基金管理人、基金托管人報酬的管理費、托管費的提取、支付方式與比例，基金財產的投資方向和投資限制，基金資產凈值的計算方法和公告方式等事項都會在基金合同中詳細約定。

2．證券投資基金的主要投資方向是（　）。[2010年3月真題]

A．實業

B．上市公司的投資項目

C．信貸

D．有價證券

【答案】D

【解析】基金投資表現為一種間接投資方式：一方面，基金以股票、債券等有價證券為投資對象；另一方面，基金投資者通過購買基金份額的方式也間接進行了證券投資。

3．與基金相比，保險投資產品的流動性、靈活性相對較好。（　）[2010年6月真題]

A．正確

B．錯誤

【答案】B

【解析】基金的流動性、靈活性要好于保險投資產品。