案例5 女企業主家庭的理財規劃

楊先生與金女士正面臨生涯和家庭上的轉變，需要金融理財規劃師協助規劃。規劃師通過初步溝通，獲得了以下家庭、職業與財務信息：

一、家庭成員

二、收支情況

2008年金女士夫婦和其兄共同出資成立了溫州某服飾有限責任公司，法人代表為其兄，注冊資金200萬元（資金投入為兩兄弟平分）。2013年金女士一家又成立了面料公司，法人代表為金女士，注冊資金68萬元（資金投入為兩兄弟平分）。目前金女士一家所在的公司的經營狀況良好，金女士以及丈夫每月稅前工資收入8400元和5400元（假設個人所得稅的免征額為3500元）。此外每年從公司可分得紅利40萬元，出租房屋的年收入為8.4萬元（其中房租扣稅13440元）。

金女士在外地的兩處房產均采取10年期貸款，月還款額分別為3237元和6499元。除房貸還款外，日常月支出為10000元，子女教育費用每年為7000元，汽車費用每年34000元，贍養父母費用每人每月800元。同時金女士夫婦每年還帶領全家人外出旅游，支出為每年20000元。

三、資產負債狀況

金女士一家在外地有兩處房產，價值共計380萬元。以前年度還購買了一輛汽車，價值14萬元。金女士一家目前有活期存款60萬元，定期存款40萬元，以及在滬杭的兩套房產（投資性房產）價值250萬元?？傌搨鶠?5萬元。

四、保險狀況

金女士夫婦除了社保以外，尚未投保任何商業保險。

五、理財目標

1．教育規劃目標：兒子準備在高中畢業后到澳大利亞留學6年，每年學費、生活費現值25萬元。女兒在國內上大學4年，每年費用2萬元。

2．退休規劃目標：在楊先生60歲時夫妻兩人一起退休，退休生活20年，退休后生活費用保持現有水準每月10000元。為此在其30歲時啟用了10萬元作為退休基金的啟動資金，并打算每年年末投入一筆固定的資金。

3．贍養規劃目標：供養夫妻雙方父母到終老。

1．楊先生和金女士每年需繳納薪資所得稅為（　）元。

A．4480

B．6120

C．6480

D．7480

【答案】B

【解析】楊先生應納稅=[（5400-3500）×0.10-105]×12=1020（元）；金女士應納稅=[（8400-3500）×0.2-555]×12=5100（元）；金女士夫婦共應納稅=1020+5100=6120（元）。

2．金女士利用合法手段和方法，通過對經營活動進行安排，以期達到少納稅和不納稅的經濟行為屬于（?。?/p>

A．偷稅

B．欠稅

C．騙稅

D．避稅

【答案】D

【解析】避稅是指納稅人在熟知稅法及其規章制度的基礎上，在不直接觸犯稅法的前提下，利用合法手段和方法，通過對籌資活動、投資活動、經營活動等進行安排，以期達到少納稅和不納稅的一種非違法性的經濟行為。

3．由于金女士夫婦是從自己公司里領取工資，工資額比較靈活。夫婦為考慮避稅，保持工資總額不變，而是使兩人工資一樣，則金女士夫婦可以少納稅（?。┰?。

A．480

B．940

C．1040

D．1140

【答案】A

【解析】若保持工資總額不變，兩人工資一樣，則夫婦倆各拿工資每月6900元。所得稅為：[（6900-3500）×0.10-105]×12×2=5640（元）；避稅額=6120-5640=480（元）。

4．金女士一家每年收入總額為（?。┰?。（工資、薪金為稅前收入）

A．619600

B．629600

C．639600

D．649600

【答案】D

【解析】金女士夫婦的工資、薪金收入=（8400+5400）×12=165600（元），分紅收入400000元，房租收入84000元，故每年收入總額=165600+400000+84000=649600（元）。

5．金女士夫婦一家每年的扣稅總額為（?。┰?/p>

A．98920

B．99560

C．118920

D．128920

【答案】B

【解析】薪資收入扣稅總額6120元，紅利收入扣稅=400000×20%=80000（元），房租收入扣稅13440元。每年扣稅總額=6120+80000+13440=99560（元）。

6．金女士一家每年的支出總額為（?。┰?/p>

A．426192

B．445552

C．455552

D．465552

【答案】A

【解析】每年的房貸還款額為116832元，扣稅支出為99560元，日常支出=10000×12=120000（元），子女教育費用每年為7000元，汽車費用34000元，贍養父母費28800元，旅游支出20000元。年支出總額=116832+99560+120000+7000+34000+28800+20000=426192（元）。

7．金女士夫婦一家的凈資產為（　）萬元。

A．833

B．835

C．837

D．839

【答案】A

【解析】總資產=380+14+60+40+250+（100+34）=878（萬元）。凈資產=總資產-總負債=878-45=833（萬元）。

8．金女士一家的結余比率為（　）。

A．0.41

B．0.42

C．0.44

D．0.46

【答案】A

【解析】結余=年收入總額-年支出總額=649600-426192=223408（元）；結余比率=結余/稅后年收入=223408 ÷（649600-99560）=0.41。

9．金女士夫婦一家的資產負債率為（?。?。

A．3%

B．4%

C．5%

D．6%

【答案】C

【解析】資產負債率=總負債/總資產=45/878=5%。

10．金女士六年前在外地購置了兩處房產，由于所在區域已歸入當地CBD規劃區，現在價值已升至380萬元。購買房產時，首付三成，房貸年利率為6.02%，每月等額本息還款，期限十年。現在每月還款額合計9736元，已償還6年（72期）。六年前，金女士購買房產時，房產價款為（　）萬元。

A．125.17

B．150.14

C．178.36

D．210.41

【答案】A

【解析】PV（0.0602/12,10×12,9736）=-876162，即六年前房貸為87.62萬元。首付三成，房產價款=87.62 ÷（1-30%）=125.17（萬元）。

11．金女士準備兩年后出售舊車，購買一輛價值30萬元的新車。新車的價款通過出售舊車的所得及每月投入固定款項加以籌集。假設舊車每年貶值10%，金女士的投資收益率為5.5%。為了籌得新車購置款，金女士現在開始每月應投資（　）元。

A．6842

B．6976

C．7282

D．7518

【答案】C

【解析】舊車兩年后的售價==11.57（萬元）。資金缺口=30-11.57=18.43（萬元）。PMT（0.055/12, 2×12,0,18.43）=-0.7282，因此金女士現在開始每月應投資7282元。

12．金女士夫婦考慮到生活支出較大，因此準備保留盡可能多的緊急備用金，則金女士夫婦一家的應急金大約為（?。┤f元。

A．1

B．2

C．3

D．6

【答案】D

【解析】一般資產配置下應保留3～6個月的生活支出為緊急備用金。因此金女士一家預留的應急金=10000×6=60000（元）。

13．楊先生的兒子五年后高中畢業到澳洲留學6年，每年學費、生活費現值25萬元，留學學費增長率為2%，楊先生夫婦倆現在已設立了50萬元的教育基金，假設年收益率為5%。為了在兒子澳洲留學初就準備好六年的學費、生活費，楊先生現在每月應向教育基金追加（　）萬元。

A．1.02

B．1.19

C．1.33

D．1.45

【答案】C

【解析】FV（0.05,5,0, -50）=63.81，現在設立的50萬元教育基金五年后為63.81萬元。FV（2%,5, 0,25）=-27.6，留學時第一年學費支出為27.6萬元；PV（1.05/1.02-1,6,27.6,0,1）=-154.21，五年后，需要積累154.21萬元的學費、生活費。缺口=154.21-63.81=90.4（萬元）。PMT（0.05/12,5×12,0,90.4）=-1.33，因此楊先生現在每月應向教育基金追加1.33萬元的資金。

14．楊先生的女兒七年以后在國內上大學，大學四年?，F在每年費用2萬元。預計每年大學費用上漲1.5%。楊先生準備女兒4年以后上高一時開始每月月初投入固定金額，并且在女兒大一時積累到女兒大學所有的費用。假設年投資收益率為5%。為此，四年后他每月應投入（　）元。

A．2101.2

B．2179.1

C．2456.2

D．2578.9

【答案】B

【解析】FV（0.015,7,0,2）=-2.2197，七年以后，楊先生的女兒大一費用為22197元。PV（1.05/1.015-1, 4,2.2197,0,1）=-8.4446，即女兒上大學時，大學學費現值為84446元。PMT（0.05/12,3×12,0,84446）=-2179.1，因此四年后楊先生每月應投入2179.1元，用于支付女兒大學費用。

15．假定退休后的投資回報率為3%，則楊先生60歲夫妻倆一起退休時，退休基金必需達到的規模為（?。┤f元。

A．178.24

B．180.76

C．181.34

D．183.89

【答案】B

【解析】PV（0.03/12,20×12,1,0,1）=180.76（萬元）。

16．假定退休前的投資收益率為6%,10萬元的啟動資金到楊先生60歲夫妻倆一起退休時增長為（?。┤f元。

A．33.68

B．36.04

C．38.08

D．42.18

【答案】B

【解析】使用財務計算器計算，N=22, I/Y=6, PV=-10, CPT FV=36.04。

17．為達到退休基金的必要規模，金女士夫婦在退休前每年應投入（?。┰?/p>

A．7595

B．8595

C．9585

D．9885

【答案】D

【解析】金女士夫婦的退休基金缺口=180.76-36.04=144.72（萬元）, PMT（0.06/12,22×12,0,144.72）=-0.9885。因此金女士一家在退休前每月應投入9885元。

18．關于金女士夫婦的理財建議，下列說法不合適的是（?。?/p>

A．由于服裝行業受經濟景氣影響較大，金女士夫婦有必要對家庭財產進行必要的投資組合

B．無論是處于哪個方面的考慮，金女士夫婦都有必要增加保險開支

C．鑒于銀行存款收益有限，需要繳納利息稅，以防御通貨膨脹的風險，因此應該適當減少銀行存款，增加其他金融投資

D．鑒于金女士夫婦銀行存款巨大，有較強的經濟實力，建議金女士夫婦將資金主要投資于收益豐厚的股票市場

【答案】D

【解析】從金女士夫婦的財產負債狀況來看，他們屬于典型的風險規避者，因此不宜進行過多的股票投資?；鹜顿Y或者債券投資是比較符合金女士夫婦的選擇。

19．金女士接受理財規劃師的建議，從銀行存款中提取部分資金，用于構建證券投資組合。鑒于自身證券投資能力尚待提高，金女士準備構建一個25%的資金投資于股票A,25%投資于基金B,50%投資于國債C的組合。證券市場的無風險收益率為3.5%，市場收益率為9%，股票A對市場狀況反應敏感，其β值為1.2?；鹗苷麄€市場景氣的影響，市場行情非常好的可能性為30%，此時收益率為16%；市場行情一般的可能性為40%，此時收益率為8%；市場行情不佳的可能性為30%，此時收益率為-5%。國債收益相對穩定，年收益率為6%左右。金女士投資組合的期望收益率是（　）。

A．6.25%

B．6.75%

C．7.15%

D．7.25%

【答案】C

【解析】根據資本資產定價模型，股票A的收益率=3.5%+（9%-3.5%）×1.2=10.1%；基金B的加權收益率=16%×30%+8%×40%+（-5%）×30%=6.5%。金女士投資組合的期望收益=10.1%×25%+6.5%×25%+6%×50%=7.15%。

20．家里三位老人都在農村，生活開支不大。假設三位老人都活到80歲。金女士夫婦倆工作繁忙，因此打算準備一筆資金贍養老人，每人每月600元，直至老人去世。假設這筆資金收益率為4%。那么，這筆資金應至少為（?。┤f元。

A．26.98

B．27.79

C．28.51

D．30.41

【答案】C

【解析】母親還能活14年，公公還能活20年，婆婆還能活23年。PV（0.04/12,14×12,0.06,0,1）=-7.73;PV（0.04/12,20×12,0.06,0,1）=-9.93; PV（0.04/12,23×12,0.06,0,1）=-10.85。初始資金=7.73+9.93+10.85=28.51（萬元）。