量化投資與對沖基金叢書簡介

最近十年來，量化投資已成為歐美資本市場發展的熱點與焦點，一舉成為國際投資界興起的一個新方法，發展勢頭迅猛，和基本面分析、技術面分析并稱為三大主流方法。由于量化投資交易策略的業績穩定，其市場規模和份額不斷擴大，得到國際上越來越多投資者的追捧。

過去20年收益率最高的基金，是文藝復興科技公司的大獎章，其客戶平均年收益率高達35%；而過去4年高盛旗下的量化基金規模翻了一倍，超過1000億美金。由此可見，量化投資已經成為機構投資者的重要利器。

量化投資對于基金公司/資產管理公司而言，有著非常明顯的價值：

首先是容易沖規模。一個有效的量化模型是可以在多個產品上進行快速復制，從而迅速做大規模。這一點在巴克萊的指數增強系列產品上得到最明顯的體現。截至2011年底，巴克萊量化基金管理規模超過1．6萬億美金，超過富達基金，成為全球最大的資產管理公司。

其次是可以獲得絕對收益。利用量化對沖方式，構建與市場漲跌無關的產品，賺取市場中性的策略，適合追求穩健收益的大機構客戶，例如保險資金、銀行理財等。這個產品的代表性公司就是目前全球最大的對沖基金BridgeWater，旗下的旗艦產品Pure Alpha過去5年共賺取超過350億美金。

再次是杜絕了內幕消息和老鼠倉。量化投資只利用公開數據，通過數學模型的運算，挖掘出隱藏在公開數據后面的信息，從而戰勝市場，從方法論上就杜絕了內幕消息的可能。在交易過程中利用復雜的IT系統進行程序化交易，使得老鼠倉也無法成為可能。在國內金融市場監管日趨規范的情況下，量化投資必然會成為投資研究的主要方法。

量化投資的理論基礎

說到量化投資的理論基礎，就要從市場有效性假說說起，下圖是市場有效性假說的一個層次圖。從最右邊的來看，技術分析、基本面分析和量化分析代表了有效市場的三個不同層次。在無效市場，技術分析是充分有效的，這在中國資本市場最初的10年得到了很好的體現；當市場進入弱有效市場后，可以依靠基本面分析獲得超額收益，2000年—2010年這十年基本上屬于這個時代；我們可以觀察到，當市場進入半強有效市場后，也就是從2010年開始，大部分基本面分析的產品已經無法獲得超額收益，此時國內市場已經進入半強有效市場。當然當市場進入強有效市場后，則無論哪種方法均無法戰勝市場，那時候只能被動指數化投資。

傳統的有效市場假說認為，在半強有效市場，只能依靠非公開信息（內幕消息或者私人消息）來獲得超額收益。但是我們可以知道的是，非公開信息并不是只有內幕消息和私人消息，還有另外一個獲得非公開信息的方法，就是利用數據挖掘的方法，從公開的數據中挖掘出非公開信息，也就是量化投資的方法。這也就是在美國等成熟市場（基本上進入半強式有效市場狀態），量化投資可以得到蓬勃發展的原因。

隨著中國市場有效性的提高，中國開始進入半強式有效市場階段，再加上監管層對內幕消息的監管越來越嚴厲，使得通過這種方法獲得非公開信息的方式越來越難，因此量化投資就成為一個最好的獲得非公開信息的科學理論與技術。

很多人會問：“量化投資僅僅是一個曇花一現的概念，還是一個可以長期有效的科學理論？”通過上述對有效市場假說的分析，已經得到了明確的答案：量化投資是在半強式有效市場中的最佳分析理論，也幾乎是唯一可行的分析理論。

量化投資與對沖基金叢書

2011年年底，電子工業出版社出版了丁鵬博士的專業著作《量化投資——策略與技術》一書，其前身只是為了培訓新來的金融工程研究員而撰寫的講義，但是出版后一個月內第一版就脫銷了。后來又多次印刷，依然供不應求，整個市場對于量化投資方面的書籍和讀物的渴求非常大。在這種情況下，電子工業出版社向中國量化投資學會發出邀請，由丁鵬博士作為主編，聯合策劃了“量化投資與對沖基金叢書”，立刻得到了業內專業人士的熱烈響應，并且積極參與其中，叢書涉及策略、技術、理論、外版經典、人物傳記等方向。

強大的技術后援團——中國量化投資學會

放眼國內，2009年開啟了“中國量化投資元年”，2010年4月股指期貨出臺，2011年年底，上海交通大學金融工程研究中心舉辦了第一屆中國量化投資高峰論壇，2012年1月，作為國內第一本全面介紹量化投資策略方面的教材《量化投資——策略技術》正式上架，2012年6月，國內第一本《量化投資與對沖基金》雜志刊發。從2012年開始，量化投資與對沖基金的各類論壇、會議、組織如雨后春筍，層出不窮。而隨著國債期貨、轉融通、期權等一系列產品的推出已經提上監管層的日程安排，未來中國量化投資與對沖基金時代，已如滾滾長江，浩蕩而來。

2012年3月中國量化投資學會（http://chinaqi.org）成立，僅僅半年，就從十幾個人的興趣小組發展成為中國最大的量化投資的研究團體，會員遍及全國各地，甚至北美、歐洲、我國港臺地區均有相應分會成立。

中國量化投資學會的宗旨是：構建研究合作、資源分享的平臺，讓熱愛量化投資的研究員、投資者、產品設計人員分享經驗，搭建人脈，共同推動量化投資在中國的發展。

美好前景

未來10年，量化投資與對沖基金這個領域是少有的幾個可以誕生個人英雄的行業，無論出生貴賤，無論學歷高低，無論有無經驗，只要你勤奮、努力。腳踏實地地研究模型，研究市場，開發出適合市場穩健贏利的交易系統，實現財務自由，并非遙不可及的夢想。

在中國目前的很多領域，賺錢已經變成一件非常困難的事情，在量化投資與對沖基金領域，完全依靠自己的勤奮與努力。一個持續穩定賺取的模型，不是靠關系和背景就可以實現的，而要靠著自己的聰明才智和腳踏實地的工作。

讓我們一起擁抱中國量化投資與對沖基金黃金時代的到來！