第四節(jié)　投資指數(shù)基金的誤區(qū)

本節(jié)談?wù)勚笖?shù)基金投資的相關(guān)誤區(qū)。指數(shù)基金因為費率低，追蹤好，受到廣大基金投資者的歡迎，但是我要講一下投資者在投資指數(shù)基金過程中的誤區(qū)。

1. 指數(shù)基金一定能有效跟蹤指數(shù)

指數(shù)基金為了有效跟蹤指數(shù)，一般會按照指數(shù)的構(gòu)成來買賣指數(shù)成分股。一般來說，這樣是有效的，但是如果權(quán)重股或是占比很高的股票倉位出現(xiàn)交易異常，就會出現(xiàn)無效跟蹤或是無法跟蹤的情況。

舉一個2015年的例子來說：2015年股市跌幅非常慘烈，投資者損失慘重，很多上市公司也因為種種原因紛紛以各種理由停牌，這時候指數(shù)出現(xiàn)失真情況，指數(shù)基金則會遇到無效跟蹤和無法跟蹤的情況，這時候如果基金持有人大量申贖，基金無法買賣停牌個股，只能以買入或是賣出其他個股或是空倉等等形式來應(yīng)對這個問題。

下圖是從2015年6月30日到7月30日部分指數(shù)基金的追蹤誤差情況，對指數(shù)跟蹤為正的基金都是在建倉期之內(nèi)。

2. 指數(shù)型基金一定能戰(zhàn)勝主動型基金

指數(shù)型基金有很多優(yōu)點，一般在牛市能戰(zhàn)勝很多主動型基金，但是不代表所有情況下都能戰(zhàn)勝主動型基金。下表是2015年基金整體市場的收益情況。大家看到普通股票型基金一共有60只，在2015年有59只上漲，而且這59只上漲的主動型基金全部跑贏滬深300。

3. 指數(shù)基金跟上指數(shù)就行了

指數(shù)基金跟蹤指數(shù)，指數(shù)上漲，指數(shù)基金就上漲，那么我們是不是可以把跟上指數(shù)的變動作為我們選擇指數(shù)基金的標(biāo)準(zhǔn)呢？

就我個人來說，我選擇的指數(shù)基金必須跑贏指數(shù)，而且越是藍(lán)籌指數(shù)基金，要求越高。

理由如下：我們現(xiàn)在看到的主流指數(shù)，在成分股分紅之后就會自然回落；但是實際上如果指數(shù)基金收到分紅，就會進(jìn)行紅利再投資。由于藍(lán)籌股分紅較多，一些高分紅的藍(lán)籌指數(shù)基金僅僅依靠紅利再投資都能輕輕松松戰(zhàn)勝指數(shù)，這導(dǎo)致跟上指數(shù)這個要求在正常情況下對指數(shù)基金的基金經(jīng)理要求不高。

個別投資者喜歡用相關(guān)指數(shù)的全收益指數(shù)和相關(guān)指數(shù)基金對比，也是出于這個原因，但是我個人認(rèn)為，部分全收益指數(shù)查找起來困難，我更傾向于用標(biāo)準(zhǔn)指數(shù)加指數(shù)分紅率這種比較簡單方式來衡量指數(shù)基金。

4. 投資指數(shù)型債券基金

很多投資者認(rèn)可指數(shù)型基金，所以投資債券基金也買指數(shù)型基金，但是我認(rèn)為：投資債券基金不要購買指數(shù)型債券基金。

原因如下：

第一，債券指數(shù)比較復(fù)雜，成分債券復(fù)制難度比成分股票難度大、成本高；而且我國的債券市場是交易所和銀行，這是兩個分離的市場；另外，債券則有短融、中期票據(jù)、國債、金融債、企業(yè)債、公司債等等，指數(shù)追蹤比較復(fù)雜。

第二，債券指數(shù)基金追蹤債券指數(shù)，無法加杠桿。債券牛市時，債券指數(shù)基金無法加杠桿，因此不能和其他債券基金一樣享受加杠桿的收益；債券熊市時，又因為債券指數(shù)基金要追逐指數(shù)，無法通過減倉規(guī)避損失。

5. 定投指數(shù)基金只認(rèn)可滬深300指數(shù)

滬深300指數(shù)因為覆蓋滬深兩市300只優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股而被市場廣泛認(rèn)可，而且滬深300指數(shù)整體看起來估值不高但是分紅率不低，配置作用明顯，因而定投指數(shù)基金是廣大投資者的首選，但是我告訴大家：滬深300指數(shù)是首選，但不是基金投資者的唯一選擇。

整個市場除了滬深300指數(shù)以外，還有中證500指數(shù)、中證紅利指數(shù)、恒生指數(shù)（或是恒生國企）、納斯達(dá)克指數(shù)以及大家都認(rèn)為比較高估的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)等，這都是基金投資者定投指數(shù)基金的選擇。

在定投滬深300指數(shù)時，可以適當(dāng)配置一部分倉位到其他指數(shù)。市場不是只有滬深兩市的藍(lán)籌股，還可能有成長股，還有香港、美國等地的股票，我們都可以通過定投指數(shù)基金的方式來分享這些市場的一部分收益。