美林電風扇出現的原因

接下來講中國國情的事情。基于美林時鐘的邏輯，如果你們還有印象的話，2014年以來，股票、債券、美元、黃金、商品都已經漲過一輪了：

2014年初—2015年6月是股票2000—5100點，然后7月開始是債券，然后9—10月是美元和黃金，然后過完年回來就是商品，前段時間黑色產品飛漲，鐵礦石、焦炭什么的，這兩天又輪到農產品了。

之前伴隨著美元、黃金的還有一線城市的房子。是不是發現整個美林時鐘在短短1年不到的時間里基本輪了一遍？

所以，網上前段時間都在調侃，美林時鐘被中國玩成了美林電風扇。本來應該7—10年走完的邏輯，在一年內就輪了一遍。

為什么會出現這種情況？我看過不少文章，大致的原因有3個：

· 過去5年貨幣環境整體的寬松；

· 這點去看M2的增速就知道了，一直在呈指數的方式在增長。實體經濟的低迷，經濟轉型沒有找到方向，搞實業賺不到錢；

· 政策預期的不斷搖擺。

一會兒雙創，一會兒供給側改革，一會兒穩增長。很多政策之間是相互矛盾的，預期不穩定，搞事業的不敢投錢。不投錢，經濟不好，政府更著急。政策接著出，然后就是死循環。

然后其他沒搞成，市場上的錢就很多，錢多了之后就會造成幾個后果：

一個是高杠桿，錢不值錢，很多人就開始借錢；

第二個是預期驅動，因為大家都想賺錢，所以往往有個什么消息，事情還沒干，估值已經到位了，比如VR、區塊鏈什么的，產品還沒大規模應用呢，估值已經高到天上去了，這樣就造成整個資產價格的結構十分脆弱，往往政府一個眼神，政策還沒出，市場上的錢已經有反應了。

所以這可能就是為什么美林電風扇出現的原因。核心就是不斷游走的資金，資金哪里都去，唯獨不去實業，到哪里，哪里就飛漲；離開哪里，哪里就一地雞毛。

這里推薦一篇文章，大家有空的話可以自己去搜搜。

拓展閱讀

《海通姜超：如何安放我們的資產？兼談美林投資時鐘變化》

http://finance.sina.cn/stock/ggyj/2016-04-28/detail-ifxrtzte9731488.d.html?from=wap

姜超是海通證券首席宏觀分析師，業內的大牛，他的文字可讀性挺好的，一般人讀起來應該也沒有太大的問題。