為什么要投資固定收益產品呢？

其實最重要的原因，也是最簡單的原因，就是收益穩定，收益穩定，收益穩定，重要的事情要說三遍。

我覺得收益穩定對我們大多數人而言，就是這個收益的波動性是比較小的。相較于股票、大宗商品這種快速上漲、快速下跌的波動性，債券的波動性實在是太小了。所以如果你對收益率有一個穩定需求的話，那么債券對于你來說是特別適合投資的。

我們也都知道，投資是要擇時的，要看時機的，不管你買任何東西，買房子、買股票，買任何東西都是要擇時的。說完股票和債券的區別之后，我們再來看一下在什么時機適合做債券投資，適合買固定收益產品。

首先，跟大家分享一個資產配置的理論，從理論上跟大家講一下，在什么樣的經濟環境下，我們要配置一些固定收益產品。

這個理論叫作美林投資時鐘理論，聽起來好像有點拗口，說白了，它就是根據我們現在的經濟環境以及通脹環境，決定我們到底買什么資產。

按照美林投資時鐘理論來講，經濟周期可以分為四個階段，分別是復蘇、過熱、滯脹和衰退。

當我們經濟上行、通脹上行，類似于我們國家經濟特別好的那幾年，那是經濟比較火熱的階段。在那種情況下，股票的彈性更大，相對于債券和現金來說，它具有更高的超額收益。

然而在經濟上行、通脹下行的階段，這是一個復蘇的經濟。

對于經濟下行、通脹上行這樣一個階段，持有現金是最明智的，因為經濟下行對企業的盈利會有沖擊，那么企業的股票就不怎么會漲，所以對股票是有負面影響的。那種情況下，債券相對于股票的投資收益會更高一些。

第四種情況就是經濟下行，通脹也下行，也就是所謂的衰退階段，通脹壓力下降，貨幣政策會比較寬松，債券的表現是最優的。

其次，我們來看一下中國現在的經濟情況。

如果你身邊有做生意的朋友，你可以問他一下，近幾年來看，有沒有覺得這幾年的生意越來越不好賺錢？

相信有不少做生意的朋友都會跟你這樣講，說白了，中國現在經濟增速下滑了很多。

從學術理論來講，我們都會講經濟增長的三駕馬車：投資、消費和出口。

投資一方面是我們周圍的那些制造業企業，他們擴大產能，進行投資；另一方面是房地產投資；還有一方面是地方政府進行一些基礎設施建設的投資。第二駕馬車就是消費，我們去花錢來推動經濟的增長和發展。第三駕馬車是出口。

所以綜合來看，中國近兩三年以來的經濟增速不斷下滑。

最后，我們再看一下資產的實際表現。

我剛剛提到過，債券相對于其他資產最大的特點就是收益穩定。

大家如果是做股票的，也都見過血雨腥風，經歷過去年年中和今年1月份的大的波動了，這種波動性不言而喻，大家都是知道的。

另外前段時間很多人會去做期貨開戶，但是如果賺到了也就賺到了，如果不巧在最后的時間開了戶，然后盲目沖進去，經歷這種市場很大的波動，也是比較痛苦的。

我們反觀一下債券，我舉一個一般的債券基金的例子，2004年到2005年是中國債券市場的大牛市。

我查了一下，市場上債券基金的收益率比較好的年化收益率也可以做到20%多，所以這個也是很吸引人的。

大家可能會問我，債券的收益率會有多高？為什么債券基金的收益率可以做到20%多，這個待會兒我會跟大家再做一個簡單的分享。

從我剛剛講到的理論上的美林投資時鐘，以及實際上的各類資產收益的表現來看，當前時點，配置一定比例的債券資產都是一個不錯的選擇。