第八章 股價走勢圖應用分析

下述規則是我對股價走勢圖的一些分析注解。

（1）不同板塊或個股到達頂部的時間，與大盤指數達到頂部的時間是不一致的，而處于底部的時間卻是統一的。也就是說，不同板塊或個股往往會在同一時間段內筑底。比如說，1932年7月，債券、股票、產量、保險銷售以及其他人類經濟活動的很多領域都同時見底。當然，那是大超級循環第2浪的底，這個現象自然應當得到特別重視。

（2）在一輪波浪運動中，當波浪數量變得混亂不清時，波浪的相對大小可能有助于區分一輪運動相對于另一輪運動的浪級。運用暴露接觸點（the exposed contacts）（即根據這些接觸點繪制通道）應當有助于區分這些波浪運動之間的差別。

（3）永遠記住要在兩個暴露接觸點之間進行連線，或者根據這些接觸點來繪制通道，以確定波浪運動的趨勢。

（4）要等待第四個點的出現，并據此繪制最終通道，而后才能確定波浪運動頂點的位置（也就是第5浪應當終結的大致位置）。

（5）同一類別波浪運動的通道，其寬度必須保持一致。也就是說，同一波浪運動的通道寬度必須得到保持，即使通道線保持平行。除非第5浪未能達到上通道線。

（6）波浪運動的級別越大，出現穿越通道線的可能性越大。

（7）在繪制通道的過程中，如果股市屬于上升行情，那么作為支撐線的基線在下；如果屬于下跌行情，那么作為壓力線的基線就在上。

（8）波浪運動中主要運動波浪的強度會在接近基線時得到指示，例如， 1927年1月至 1928年6月的行情，最后一段波浪在接近通道上軌的基線時，出現了急速拉升，這就構成了應該賣出的暗示。

（9）為了在更大的范圍內讓波浪運動準確地顯示出來，掌握走勢圖的如下繪制方法是必須的：

在對數刻度上，每日最高點與最低點的周線變動應當比通常的應用放大2～3倍。

將每一個完整的5個上升基本浪及其調整浪繪制到一張紙上。

（10）這些建議適用于三個主要的平均指數（工業股、鐵路股及公用事業股）、小盤的股票板塊及個股。投資者可能會感興趣的三種平均指數、板塊以及個股的日線變動走勢圖應該繼續保持，而且使用普通的算術刻度就能滿足需要。

（11）同時有必要留意股票的周線變動走勢圖，這主要是由于以下原因：

只有留意周線變動，才能夠在足夠長的時間段內觀察股價的波動情況，以確定不同浪級的性質，尤其是較大級別的波浪。

將周線中所謂的“直線”轉換成平臺或是三角形形態，這些形態分別由3個浪和5個浪組成（這些形態在確定未來股價運動走勢方面非常有用）。利用周線變動走勢圖可以排除任何短時間的日線變動的欺騙性。

（12）始終在同一張圖表中關注某一特定級別的波浪運動，不管它是小浪、子浪、中浪、基本浪還是更大的浪級。否則，波浪的標示、它們的相對大小以及運動將要達到的點位就可能變形，從而容易發生混淆。

（13）要測定基本浪和更小浪級運動的時間周期，最佳方法就是綜合考察周線、日線及小時線的變動走勢圖。絕不能僅僅根據其中的某一種時間周期來對波浪進行考察。在變動較快的市場中，小時線和日線變動走勢是最佳的參考；對于股價變動較慢的市場，則需要采用日線變動和周線變動走勢來測定。

（14）自1928年以來，股票、債券和成交量比率第一次開始運用是在1938年6月18日，只有具備波浪理論的知識，這些現象才能得到觀察與追蹤。

（15）某些指標看起來已經呈5浪下跌形態。在這種情況下，一個“不規則”頂部會出現，而且浪“C”將會由5浪組成，正如在“調整浪”章節所解釋的那樣。

（16）在某些情況下，我們不可能獲得用來繪制走勢圖的數據，例如房地產行業價格走勢圖，因為沒有一個中心市場，沒有一個可以標準化的指標，而交易商開出的價格往往是“名義上的”。對于這種情況，我們解決的方法是采用“喪失抵押物贖回權的住房抵押貸款數據”（foreclosed mortgage），這些數據可靠而且可以得到。當喪失抵押物贖回權的住房抵押貸款數據處于底部時，房地產就處于頂部位置；反之，以此類推。

（17）在其他情況下，盡管可以得到可靠的數據，但卻很難定義子浪。例如成交量，它會隨著市場的暫時方向以小浪級波動。這時可以用紐約證券交易所的席位價格作為指標進行考量（因為席位的交易不夠活躍，因此其價格并不能以小浪級記錄下來，所以很難通過其價格波動來表明成交量的短期趨勢）。

（18）在統計數據和繪制走勢圖時，季節性的波動因素會帶給我們許多困難，對此，我們可以通過使用相同的基礎比率繪制10年的平均周線、月線或是季度線變動走勢圖來克服。例如，我們可以得到周火車貨運量的統計數據，因此當前這一周相對于10年平均數的比率圖就能夠繪制出來，并由此利用波浪理論揭示我們需要的數據事實。

（19）當兩個并不總是同時運動的指標合為一體時，反常的擾動就會出現，正如在“成交量”這一章節中所介紹的那樣。

（20）并非所有股票的表現都是同步的。盡管主要的平均價格指數在1937年10月觸頂，但也有幾個標準統計指數群在1936年11月就已經開始筑頂，并逐漸在1937年3月就達到最高點，隨后逐步減少直到5月份。但是，個股往往會同時筑底。

小羅伯特·普萊切特點評

[1] 在道瓊斯指數僅有近百年歷史的當時，艾略特就預言在以后幾十年中出現的大牛市會在某時超乎所有人的預期，那時的大多數投資者認為道瓊斯指數不可能超出1929年的頂峰。正如我們應該看到的，非凡的股市預言——有些甚至達到了提前數年的準確程度——與艾略特波浪理論的應用史相伴相隨。

[2] 市場的軌跡不是各種消息的產物。市場也不像某些人宣稱的那樣，是一部有節奏的機器。它的運動反映了各種形態的重復，這種重復既獨立于假定的因果關系事件，也獨立于周期。