股民可以分成很多種，其中有些從承銷(xiāo)商手中買(mǎi)進(jìn)未上市的“原始股”。這本書(shū)不會(huì)涉及這種特殊的買(mǎi)進(jìn)形式。如果你是以交易為目的，那么你就一定要到證券交易所去買(mǎi)進(jìn)上市的股票，你可以在那兒發(fā)現(xiàn)很多績(jī)優(yōu)股。既然如此，何必還要買(mǎi)那些對(duì)你來(lái)說(shuō)一無(wú)所知的股票呢？

當(dāng)你在交易所買(mǎi)進(jìn)上市股票時(shí)，你可以立即將所買(mǎi)股票處理掉，這樣你的獲利或損失都不會(huì)很大。然而，如果你要買(mǎi)進(jìn)未上市的股票，那么你就必須去尋找買(mǎi)主，而當(dāng)你想要賣(mài)出股票時(shí)，通常沒(méi)有人愿意去買(mǎi)，而股價(jià)也會(huì)迅速狂跌。你應(yīng)只交易那些在三分鐘之內(nèi)就能賣(mài)出去的股票，而且是那種受證券交易委員會(huì)監(jiān)督的上市股票。如果你看好某種未上市股票的品質(zhì)與前景的話(huà)，那么你可以將其買(mǎi)來(lái)做長(zhǎng)期投資。記住，你要用來(lái)做交易的只能是上市股票。

買(mǎi)進(jìn)股票通常出于幾種動(dòng)機(jī)：（1）股息投資（收益）；（2）股票自身的價(jià)值增值；（3）頻繁地出入市場(chǎng)（買(mǎi)進(jìn)賣(mài)出）以賺取小額利潤(rùn)。

然而，這幾種動(dòng)機(jī)的原理是相同的。如果一個(gè)人為了等待股價(jià)有實(shí)質(zhì)性增長(zhǎng)而買(mǎi)進(jìn)某股票，那么他需要知道何時(shí)將股票賣(mài)出最為恰當(dāng)。假設(shè)他在股價(jià)為50美元時(shí)買(mǎi)進(jìn)，而該股票現(xiàn)在已漲到了150美元，那么他是應(yīng)該繼續(xù)等到股價(jià)升至300美元，還是應(yīng)該在此時(shí)以150美元賣(mài)出？如果他選擇等待股票升到300美元，那么這期間股價(jià)也有可能回跌至50美元，甚至更低。這樣一來(lái)，他就可能要等上好多年才能等到股價(jià)再漲到150或是300美元。倘若有人就是樂(lè)意持股經(jīng)歷一個(gè)完整的牛市熊市的循環(huán)，那么可以說(shuō)這根本就是一種愚蠢的行為，因?yàn)樗赡茉诮?jīng)歷了兩三個(gè)這樣的循環(huán)之后，甚至還搞不清自己身處牛市還是熊市。

這就使我們想到了“時(shí)間因素”理論。《圣經(jīng)·傳道書(shū)》中有一段關(guān)于時(shí)間因素的虔誠(chéng)描述：“既有戰(zhàn)爭(zhēng)之時(shí)，也有和平之時(shí)；既有耕耘之時(shí)，也有收獲之時(shí)；既有出生之時(shí)，也有死亡之時(shí)；既有保存之時(shí)，也有丟棄之時(shí)。”孵出一只小雞需要21天時(shí)間，孵出一只鴨子則需要28天。一匹馬的壽命是15年，你肯定不會(huì)買(mǎi)一匹14歲的老馬，除非你是做膠水生意的。你也不會(huì)娶一個(gè)70歲的老女人做老婆，除非你不是為了養(yǎng)家糊口，而是沖著她的錢(qián)。大衛(wèi)的兒子——耶路撒冷王知道，每個(gè)人及每件事物都有其自身固定的時(shí)間因素。約瑟——第一個(gè)糧食收集者和商人（因抵抗住了波提乏之妻的誘惑而聞名）就懂得循環(huán)理論的微妙之處。從他對(duì)于法老王“七頭瘦母牛吃掉七頭肥母牛”這一夢(mèng)境的詮釋?zhuān)湍軌蚩闯鲞@一點(diǎn)。

這個(gè)夢(mèng)境不過(guò)是印證了國(guó)家由繁榮到饑荒與蕭條的循環(huán)，即時(shí)間因素理論（好年頭積攢下來(lái)的成果會(huì)在壞年頭消耗掉，我們確實(shí)看明白了這一點(diǎn)）。由于現(xiàn)代先進(jìn)工業(yè)的發(fā)展，我們的生活中融入了各種各樣的復(fù)雜機(jī)器，如無(wú)線電通信、電話(huà)與飛機(jī)。這些東西大大縮短了生活中原本由“時(shí)間老人”來(lái)掌控的時(shí)間與距離。如今，一個(gè)人在一天內(nèi)可以完成的事情，要大大多于19世紀(jì)人們一個(gè)月所能做的。上次我去埃及用了三星期，從那兒再到俄國(guó)用了四個(gè)星期。然而，到了1943年時(shí)，這兩段距離分別只用16小時(shí)和24小時(shí)。

“時(shí)間因素理論”、“循環(huán)理論”、“行動(dòng)與反應(yīng)理論”，無(wú)論是在當(dāng)今還是法老王時(shí)代，這些理論都同樣真實(shí)有效。世界各地的市場(chǎng)與經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行都是靠這些理論支撐著。希特勒之所以戰(zhàn)敗是因?yàn)椋皶r(shí)間”正在給他造成“損失”。即使是宗教也有其自身的時(shí)間因素，在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)，人們?nèi)ソ烫玫拇螖?shù)要比經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)多。在戰(zhàn)爭(zhēng)年代，更多的嬰兒會(huì)降生，從而彌補(bǔ)在戰(zhàn)場(chǎng)上死去青年的數(shù)量。

成功買(mǎi)賣(mài)股票的關(guān)鍵就在于，要與“時(shí)間因素”的方向一致。有時(shí)，幾乎你所買(mǎi)進(jìn)的任何股票或商品都能獲利，但也有證券交易所中大部分股票都在下跌的時(shí)候。只有選擇正確的時(shí)候買(mǎi)賣(mài)股票，你的利潤(rùn)才會(huì)增加。

由于不同的技術(shù)條件，有些股票的步調(diào)更接近于“時(shí)間因素”，這類(lèi)股票比其他股票上漲的空間更大（就百分比而言）。因此，你還有必要了解該去買(mǎi)哪種股票（你會(huì)在另一章中學(xué)到這一成功交易的重要特點(diǎn)）。關(guān)于“買(mǎi)什么”的問(wèn)題，其實(shí)也是一個(gè)“何時(shí)買(mǎi)”的問(wèn)題，同一組股票不可能持續(xù)領(lǐng)先于其他組股票。有的股票在某一價(jià)位時(shí)很值得去買(mǎi)進(jìn)，而當(dāng)它的時(shí)間因素即將耗盡時(shí)，你就應(yīng)在其價(jià)格漲得稍高時(shí)將其賣(mài)出。有時(shí)，某一組股票漲得較快（就百分比而言）的原因就在于，這組股票符合“時(shí)間因素”（如戰(zhàn)爭(zhēng)之時(shí)）的節(jié)拍。然而，此時(shí)落后的那組股票（如和平股票）過(guò)些時(shí)候又會(huì)后來(lái)居上。因此，“何時(shí)”仍然是最終的問(wèn)題之所在。要弄清這個(gè)問(wèn)題，你可以對(duì)各種條件進(jìn)行研究，并密切觀察市場(chǎng)動(dòng)向。如果把握不準(zhǔn)“時(shí)間因素”，那些關(guān)于“買(mǎi)什么”的小道消息也是毫無(wú)用處的。至于那種已成為現(xiàn)實(shí)的陳舊“消息”，它早已遠(yuǎn)遠(yuǎn)偏離了自身的“時(shí)間軌道”，這樣的消息對(duì)你來(lái)說(shuō)是大有危害的。這些所謂的“秘密消息”，其特點(diǎn)就是在“盤(pán)中餐被瓜分殆盡”之后姍姍來(lái)遲，因?yàn)檫@些消息的發(fā)起者很可能早已占盡了先機(jī)。

“時(shí)間因素”是各種交易與投資的指導(dǎo)原則。即使是那些希望持股兩三年之久（對(duì)此時(shí)間設(shè)定并無(wú)特殊原因）的投資者（長(zhǎng)線交易者），也可以據(jù)此理論大大縮短持股時(shí)間。要完成這一過(guò)程，可通過(guò)在適當(dāng)?shù)臅r(shí)間買(mǎi)進(jìn)，再在適當(dāng)?shù)臅r(shí)間賣(mài)出。要想曬干草，必須有陽(yáng)光，你需要的就是有利的時(shí)機(jī)。

對(duì)于扮演中介角色的波段交易者來(lái)說(shuō)，他持股的時(shí)間通常在三四個(gè)月左右（對(duì)此時(shí)間設(shè)定并無(wú)特殊原因）。如果他能夠?qū)W會(huì)何時(shí)結(jié)束一筆交易，那么他就會(huì)受益匪淺。如果他能在恰當(dāng)?shù)臅r(shí)間里進(jìn)行清算（這里的時(shí)間并不是指某個(gè)特定日期），他就會(huì)獲得必要的資金，并在股價(jià)更低的時(shí)候再次買(mǎi)進(jìn)，從而準(zhǔn)備好在下一輪股價(jià)上漲時(shí)賺取利潤(rùn)。如果他的資金被未賣(mài)出或“已凍結(jié)”的證券套牢的話(huà)，那么他便別無(wú)選擇，只能眼睜睜看著別人從中獲利，而他自己只能作為旁觀者“停滯不前”，不知不覺(jué)中成了一個(gè)靠邊兒站的“投資者”。

有些交易者通過(guò)在股市上轉(zhuǎn)手股票來(lái)賺取利潤(rùn)，對(duì)于他們來(lái)說(shuō)這一時(shí)間因素也同樣重要。有些人尤其適合做快速交易（他們大都是無(wú)須支付傭金的場(chǎng)內(nèi)交易商和交易所成員）。上午，他們會(huì)觀察股市走向，如果大盤(pán)顯示股市走勢(shì)將有所上漲，他們就會(huì)買(mǎi)進(jìn)。然后，他們會(huì)等待股價(jià)上漲空間的釋放，并在這一期間將股票賣(mài)出獲取利潤(rùn)。因此，他們成功地利用了這一時(shí)間因素——市場(chǎng)走向。

時(shí)間因素含有各種不同的形式，采用何種形式取決于你所交易的類(lèi)型。如果你想買(mǎi)進(jìn)某股票做長(zhǎng)線交易（投資者），那么你就必須對(duì)股市之外的整體狀況有一個(gè)宏觀的了解。你必須了解生產(chǎn)力水平是否在提升，世界政治環(huán)境所帶來(lái)的是穩(wěn)定還是壓力？稅金會(huì)不會(huì)上調(diào)？勞工的態(tài)度是否穩(wěn)定？資本主義是否會(huì)受到改革或國(guó)家社會(huì)主義倡導(dǎo)者的抨擊？羅斯福是否會(huì)第四次、甚至第五及第六次連任？（長(zhǎng)線）投資者需要致力于研究經(jīng)濟(jì)及政治的走勢(shì)。因此，每日或每月的浮動(dòng)狀況以及股市的技術(shù)條件，這些對(duì)他來(lái)說(shuō)都不再重要了，因?yàn)樗鼈冎荒苷f(shuō)明當(dāng)前或者短期之內(nèi)的情勢(shì)。對(duì)于中期趨勢(shì)交易者來(lái)說(shuō)，情況則剛好相反。他主要關(guān)注的應(yīng)是近期發(fā)生的事件，至于幾年之后會(huì)發(fā)生什么事情，他現(xiàn)在根本無(wú)需操心。他會(huì)根據(jù)自己當(dāng)前所面臨的情況，及時(shí)做出相應(yīng)的調(diào)整。甚至在政局不穩(wěn)的情形下，他也可能通過(guò)賣(mài)空“資本主義”而獲利。如果他認(rèn)為羅斯福會(huì)第四次連任（很可能成為現(xiàn)實(shí)），那么據(jù)此進(jìn)行空頭交易也可使他獲利。

“時(shí)間因素”就是股票在幾周（小幅）、幾個(gè)月（中期）或幾年（主要趨勢(shì)）期間上漲或下跌的“周期”。要想徹底地信服“時(shí)間因素”的重要性，你可以去看一眼道瓊斯股票平均價(jià)格指數(shù)圖。你會(huì)注意到，股票價(jià)格總是在與“時(shí)間”賽跑，它們很少會(huì)靜止不變，而總是會(huì)隨著“時(shí)間”的變化或漲或跌。你還會(huì)發(fā)現(xiàn)，大部分股票都會(huì)追隨道瓊斯股票平均價(jià)格指數(shù)的動(dòng)向。當(dāng)?shù)拉偹怪笖?shù)下降時(shí)，大部分股票也會(huì)呈下跌趨勢(shì)，反之亦然。你可以清晰地看到，如果抓不準(zhǔn)某些股票的買(mǎi)進(jìn)時(shí)機(jī)，僅憑“小道消息”是多么不可靠。大多數(shù)情況下，這些股票的命運(yùn)會(huì)隨著整個(gè)市場(chǎng)交易的結(jié)束而走向終點(diǎn)，而市場(chǎng)本身就受時(shí)間因素的制約。時(shí)間因素又受制于政治及經(jīng)濟(jì)狀況、總統(tǒng)、國(guó)王及獨(dú)裁者、立法機(jī)構(gòu)、勞工等等。

當(dāng)股市開(kāi)始發(fā)生變動(dòng)時(shí)，每種股票的浮動(dòng)狀況都會(huì)有所區(qū)別。只有那些自身“周期”與“時(shí)間因素”協(xié)調(diào)一致的股票才會(huì)看漲，其他的那些股票則會(huì)停滯不前，它們都是一些沒(méi)有收益或開(kāi)始走下坡路的股票。接下來(lái)，我們將進(jìn)一步討論的問(wèn)題是該買(mǎi)什么樣的股票。然而，最重要的問(wèn)題還是股票的買(mǎi)進(jìn)時(shí)機(jī)問(wèn)題。只要時(shí)機(jī)確定了，選擇哪種股票待其上漲的計(jì)劃便可以提上日程。只有當(dāng)時(shí)機(jī)明確之后，某一“秘密消息”才可能有些許價(jià)值。

在呈上升趨勢(shì)的股市上，某股票的投資價(jià)值有何不同只是百分比或多或少的問(wèn)題。基本上，在以上升趨勢(shì)為主流的股市上，所有的股票都會(huì)上漲。在特定周期內(nèi)，有潛力的股票可以上漲10%（按成本的百分比、而不是利潤(rùn)的百分比計(jì)算）。同期，中等股票可以上漲7%，差一點(diǎn)的股票可能僅上漲3%。在牛市上，你賠錢(qián)的幾率基本上是微乎其微的。然而，在走低的股市上，即便你所買(mǎi)進(jìn)的是最棒的績(jī)優(yōu)股，你還是會(huì)面臨一定的風(fēng)險(xiǎn)。任何股票在牛市上都看漲，而任何股票遇到熊市也都會(huì)看跌（或多或少是這樣的）。

因?yàn)橹腔郾燃t寶石更美。一切可喜愛(ài)的，都不足以比較。

我智慧以靈明為居所，又尋得知識(shí)和謀略。

我有謀略和真知識(shí)。我乃聰明，我有能力。

豐富尊榮在我，恒久的財(cái)并公義也在我。

使愛(ài)我的承受貨財(cái)，并充滿(mǎn)他們的府庫(kù)。

——《圣經(jīng)》箴言——