第一章 巧看買賣盤

為什么會出現掛單突增

掛單突增是指在極短的時間里，買盤和賣盤雙邊掛單都突然增加的現象，比如原來的接拋盤基本上都是二位數，也就是幾千股，但突然間二位數全部或者是幾乎全部都變成了三位數，這就是典型的掛單突增。圖4-1就是一個典型的掛單突增的實例。

掛單突增是一種典型的非自然交易狀態，它值得我們關注。

從概念上說，接拋盤多說明交易比較活躍，買賣雙方參與意愿很強。但現在這些接拋盤是突然出現的，所以這只能是主力的單方面所為。主力將大量的籌碼突然掛出來又是為了什么？

市場顯然不可能因為掛單突然增加就突然沖進來很多買單或者賣單，所以主力一直將掛單放在那里是毫無意義的。單子是用來進行交易的，因此主力的后續動作就一定是自己交易這些單子，起碼是其中的相當一部分。

主力自己交易就是對倒，對倒的目的往往是拉升股價。如果我們繼續觀察就會發現隨后交易開始活躍，成交量比前面明顯放大，股價出現上漲。

當然這只是一次盤中的預備上漲時段，是一個很小的環節，對判斷股價未來的走勢所起的作用有限，但如果正在考慮買入這家股票的話，這是一個比較好的買點。

掛單突增一般出現在指數盤中下跌以后的回穩階段。如果指數接著出現一波更猛烈的下跌，那么主力即使不逆勢拉升，起碼也會維護原來的價位，等到指數回穩后再拉升。

由于接拋盤一起掛有明顯的造市假象，而且主力會進行對倒交易，所以主力應該不在建倉期。

小單的真實感

從滬深兩市交易所傳出來的交易信息中，有上下各五個價位的買賣掛單，這是投資者最為看中的，它對于我們了解股票特性起著重要的作用。比如該股是否有主力，主力是否在活動，主力是否被套，主力資金是否充沛，主力是否有推高股價意愿等等。

就正常的交易過程而言，一旦出現大單就表明有更多的資金或者籌碼介入，也就說明該股的基本面將會發生一些變化，或者是市場的整體會發生一些變化，這就提示股民朋友買進或者賣出。作為主力來說自然是深知這一點的，因此為了吸引市場的關注就必須耍一些手段。K線圖是主力與市場對話的唯一方式。也就是說，主力只有通過K線圖才能與市場進行對話，才能告訴市場一些東西。而K線圖的原始數據就是上下五個價位的掛單，這樣一來，主力要與市場進行對話的第一步就是在掛單上做文章。

盡管主力可以有多種方式在掛單上做文章，但有一點是可以肯定的，那就是只能增加市場掛單的數量而不能減少市場掛單的數量。反過來說，如果所有價位的掛單都非常小，那么該股應該是沒有主力參與的了。這似乎是一個否定的結論，但實際上還是可以得到一些肯定的結果的，只是我們要靈活運用。

某股在一段時間內一直有主力活動，某一天也不例外，股價在8.26元以下波動，上檔最高看到8.30元，五個價位全部都是幾萬股的掛單，下方的接單也是同樣的數量級，而以前該股的正常掛單只有幾千股。隨著交易的進行，情況發生了變化，萬股以上的買單開始進場掃貨，逐步將股價往上推，這時，原來看不到的價位出現了，從8.30元一直到8.40元，而且其中并非每隔一分錢都有掛單。特別值得注意的是上檔的掛單除了8.40元以外都是幾千股以下的小單子！顯然，這才是真正的市場上的掛單，才是市場的真實情況。我們可以肯定，該股當天并沒有大量的拋單要出來，至于前面的大單子，應該是主力刻意所為。原因有兩個：一個是主力自己掛單，目的是掌握股價的運行節奏；另一個是主力與大單子之間的交易，比如某張大單子要出貨，主力壓在該區域進行消化。

這里有兩種情況需要說明。一種是在以前的莊股時代，即使掛單非常小也完全有可能是主力所為。因為有些主力做過了頭，外面幾乎沒有籌碼，如果主力連小單也不掛出去的話，可能上下掛單都沒有了，那是非常悲慘的。現在這種情況還有，只是非常少罷了。另一種是有些主力會在股價上推的過程中一路將大單子掛上去，這樣也就不會有小單的情況出現了。

顯然，當我們將主要精力都放在研究大單子的同時，也不要忽視了小單子的現象，無論怎么說，小單子的真實感更強。

掛單為什么突然變了

面對某些股票的走勢，我們經常會問：有人在其中活動嗎？這里所謂的“有人”其實就是“主力”的意思。要得出最終的結論確實比較難，每個人會有每個人的判斷標準，但有一些基本的方法是具有共性的，比如我們在演變過程中所看到的上下五個價位的接拋盤是否真實就是一個基本點。如果掛出來的接拋盤有很多是主力故意掛出來的，那就是有人在其中活動了，因為這些掛單不是市場的自然掛單。

從性質上來說，掛單可以分為靜態和動態兩種。當我們看到盤面上的接拋盤時，其實只是看到了一種靜態的狀態，但交易一直在進行，因此掛單會出現變化，特別是某些大單會突然出現或者消失，這往往是我們更需要關注的。

某股時價為6.74元對6.75元，上方每一個價位都在萬股以上，而底下的接盤都在萬股以內，感覺是市場拋壓沉重，特別是在大盤不好的情況下。但也有可能給我們一個暗示：似乎有主力故意壓盤。接著伴隨大盤的下跌，該股的股價也繼續下跌，一直到6.70元才停止。這時上檔的拋盤價位是從6.70元到6.74元，其中并沒有超過萬股以上的壓盤。注意，原來6.75元以上有大拋盤的價位已經看不到了。隨著大盤出現盤中回升，照理該股也應該有所回升，但正當6.70元的壓盤被打掉之際，卻在該價位上又壓出了2萬余股。也許這是市場的散單，但也有可能是主力希望股價慢一些回升，以便讓主力有時間做一些其他的事情。最終這筆大單也全部成交了。隨著買單的進場，股價逐級回升，不久價位回升到原來的6.75元，這時一個奇怪的現象出現了：上檔的五個價位居然沒有一個價位的壓盤超過萬股！如果我們沒有注意到這個細節的話就會被主力蒙騙過去。當然，有可能隨著大盤的回升，市場的拋單紛紛撤掉，但這取決于兩種情況：一種是大盤飆升，一種是大拋單離開低位比較近。但這時大盤回升的力度并不大，可以排除第一種情況。股價的前一個低點在6.70元，在當天交易的范圍內6.75元以上的價格已經遠離該點。因此這種撤單的現象只能解釋為非市場性的，也就是說前面的掛單應該是主力所為，而這時主力趁股價還沒有回升之際已經將上面的大單撤了下來。這種利用股價下跌時看不到掛在上面的大單，然后秘密撤單的手法，是一種比較好的方法，很容易欺騙市場從而掩蓋自己的目的。

從整個壓單到撤單的過程我們可以得到如下一些信息：有主力在運作，主力不愿意對倒，主力并不是倉位十分重的強莊，主力不愿意在此價位將籌碼讓給市場，主力有可能在增加倉位或者是讓他人增加一些倉位。

顯然，以上這些結論對于我們的具體操作是十分有益的。

單向整數拋單與買單的意義

（1）單向連續出現整數（多為100手，視流通盤大小而定）拋單，而掛單持續的較小（多為單手），且成交量并不因此出現大幅的改變，此種盤面一般多為主力在隱蔽式對敲所致，尤其在大盤成交稀少時極為明顯，此時應是處于吸貨末期，進行最后打壓吸貨之時（當然應結合股票的整體趨勢來判斷）。

例如，云南城投（600239），在低位曾經持續突然出現100手連續拋單，且每隔幾日便突然出現，而成交卻并不活躍，換手率仍處在1.30%～0.3%之間，翻開該股的月線圖表，可清楚地看到該股自見到中期大頂之后，一路下行，連續陰跌13個月之久，與大盤的跌幅進行比較，該股跌幅超過43%以上，周線日線技術圖表也表明該股處于歷史低價區域，再加上日線圖中經常出現上下影線，可初步判斷有資金被套。在如此低的價位，此種表現，可判斷為其主力正在小倉位吸貨，后續在技術面配合下，出現短線拉升。

（2）單向連續出現整數（多為100手，視流通盤大小而定）買單，而掛盤并無明顯變化，交易全為主力對倒所致，一般多為主力拉升初期的試盤動作，或派發初期激活追漲跟風盤的啟動盤口。

上壓板是怎么回事

在報價欄里出現大量的賣單而少量的買單現象，俗稱“上壓板”。如果空頭真要出貨，往往不會掛在報價欄里，即使其大賣單只成交了部分而剩余的掛在賣單上檔處，也會馬上撤單，重新照現有的買單申報。將大量的賣單掛在盤口，只會使其他交易者以更低的價格趕緊成交而輪不到掛單者。迫使散戶交出籌碼或阻止股價暫時上升，是上壓板的真正用意。

當股價處于剛啟動不久的中低價區時，如果出現了上壓板而股價卻不跌反漲，則主力壓盤吸貨的可能性較大，這種現象往往是股價上漲的先兆，當交易者發現上壓板被撤掉或被大口吃掉時，則要考慮跟進了。當股價的上漲已經有一定的幅度時，而此時上壓板較多且上漲無量，則意味著主力想迫使獲利盤看到股價受壓制而快速出局；同時想看這筆壓單有沒有人會買，如果有，是散戶在買還是大戶在買；順便也看有沒有人會跟著拋，如果有，是散戶在拋還是大戶在拋。通過這種試盤，主力能摸清市場狀況并調整操作思路。

圖4-2就是ST明科（600091）在2011年11月11日收盤時的盤口。賣①到賣⑤都是過300手的大單，買①到買⑤均為100手左右的小單，屬于上壓板的情況。

下托板是怎么回事

在報價欄里出現大量的買單而少量的賣單現象，俗稱“下托板”。交易者如果真看好該股，通常會朝現有的賣單直接申報，甚至直接照賣二、賣三的價位掛單，很難在盤面上出現有大量委買單的現象。委買單越多，只會迫使其他交易者以更好的價格買入，而掛在盤口的買單是無法很快成交的。所以，迫使散戶搶單或阻止股價下跌，是下托板的真正用意。

當股價處于剛啟動不久的中低價區時，如果主動性買盤較多而盤中出現了下托板，往往預示主力有積極做多的意圖，交易者可考慮逢低介入；當股價升幅已大且處于高價區時，如果盤中出現了下托板，此時交易者要注意主力是否在誘多出貨。通常是看下面的托單是否在頻繁更換，如果是，那么說明主力在不斷撤掉自己的單子而把其他交易者的單子推在了前面，然后用自己的賣單來成交。這往往是不祥之兆，一旦大托單被撤銷或被吃掉，交易者就要考慮避避風頭了。

圖4-3就是萬業企業（600641）在2011年11月11日收盤時的盤口。買②掛2031手，而賣單都是幾百手，屬于下托板的情況。

“夾板”突然消失的奧秘

當天的股價變動幅度很小，成交也顯得比較清淡，但在接近的幾個價位中掛單卻相對比較大，給人一種“上有阻力下有支撐”的感覺，一般稱這種情況為“夾板”（并非上下各一個價位有大單才叫“夾板”），即股價的波動范圍已經被這些夾板夾住。然而轉眼間上下大單子都消失了，同時伴隨著幾筆巨大的成交量，顯然，這不是市場的自然交易狀態。

如果類似的交易是單向的，比如單向買進或者單向賣出，那是正常的，但幾乎同時進行雙向交易就值得注意了，而且這種情況一般都是先有大賣單，后有大買單。

股價的短暫平衡靠的是供求關系的平衡，大賣單的拋出必然會引起股價的向下破位，而且市場新的買單應該掛在下面，而不會主動往上面打，所以接著立刻出現的大買單就一定是非市場性的單子，換句話說，大買單事先是知道前面的大賣單要砸出來的。既然買賣單子都很大，那么我們就有理由相信這是盤中主力在進行運作。

主力的目的是我們所關心的。不失一般性，可以假設這些大的單子一共是兩筆，一筆賣出接著一筆買進。現在我們來分析主力的意圖：

（1）建倉。建倉從來都是小心翼翼的，根本就沒有必要搞這么大的動作，可以排除。

（2）減倉。主力經過計算后發現市場上的掛單中買單多于賣單，因此采用一買一賣的手法進行減倉。如果接下來交易恢復平靜，那么就是這種意圖了。當然這只是主力在股價運作過程中的一個階段，并不一定表示主力到了出貨階段。

（3）往下做。往下做的目的或者是洗盤，或者是繼續建倉。如果主力是為了往下做，那么只要前面一筆大賣單就可以了，這樣股價就會向下破位，但主力還有一筆大買單緊跟在后，這就排除了往下做的可能。

（4）往上做。關鍵是前面一筆大賣單。如果經過一賣一買后，新增的倉位有限甚至還能夠減少倉位，那么主力就有了拉升股價的沖動。所以主力往上做的可能性很大，但同時先賣后買這一個動作告訴我們主力已經不想再增加籌碼了。

“下空”走勢的背后

所謂“下空”，是指股價的交易過程中下檔的接盤明顯比上檔的壓盤小，至于“下空”走勢是指股價在一路上升過程中一直處于“下空”狀態。

比如，2005年6月15日，堪稱股改第一股的三一重工（600031）出現“下空”走勢。當天跳高開盤之后股價在15分鐘內直接沖到漲停價23.82元，隨后回落震蕩，并最后仍然報收漲停價。在這前15分鐘里，上檔5檔價位的壓盤全部都是黑黑的一片，每一個價位上的壓盤都在5萬股以上，但反觀下檔的接盤，5個價位沒有1個是超過1萬股的，是標準的“下空”走勢。

以當時三一重工（600031）6000萬股的流通盤來看，如此大的成交量是值得探討的。果然，通過K線圖發現，股價已經創出了一年來的新高，在基本面有重大變化的情況下出現大量換手也是可以理解的，因此會有上檔大量的壓盤。

另外，既然是大量換手，那么市場上的單子為什么都直接對準賣盤打進而就是不愿意在下面接？其實這里所謂的“下空”也不是真正意義上的“下空”，由于現在行情刷新的速度可高達1分鐘10次，也就是每6秒鐘一次，因此我們可以更細致地進行行情的實時分析。在三一重工（600031）這15分鐘的“下空”走勢中，下檔是出現過萬股以上的接盤的，甚至有幾次還有過2萬多股的接單。但最多在1分鐘之內，有時甚至快到下一筆單子傳過來，這筆相對大一些的接單就沒有了。

結論是很明顯的，就是說這只股票是有主力深度介入的，上檔的壓盤一定會有很大一部分是主力自己的盤子，“下空”走勢的目的就是告訴市場該股的題材不錯，現在正在放量上沖。至于上檔的壓盤，有人買更好，沒有人買就自己買。因為股價已經明顯高于主力的持倉成本，所以在下面掛大接單是不可能的，萬一市場有大單砸出就會無故增加倉位。但為了營造熱烈的氛圍，在下面掛萬股以下的接單還是可以的。在一路往上掃貨的過程中，盡管有自己的壓盤，也會有市場的主動性買單，但總體來說，出現大接單就立馬砸掉也是必然的。既然確認了三一重工（600031）的莊股性質，有些結果就是水到渠成的了。

從其大股東在第一時間聲稱要增持流通股這一點來看，其主力或者至少是主力中的一部分很有可能具有大股東的背景，因此最后所謂的增持無非是把流通籌碼從A字賬號換到大股東賬號，只不過多了一次對倒而已。從這個角度考慮股改方案的高票通過也就順理成章了。

大買單的真實信息

在股市上，買賣雙方通過報價來獲得成交的機會。報價時既需要報出價格，也需要報出數量。在個股盤面上就會形成買價最高的前五位和賣價最低的前五位，如下圖所示。我們在報價的時候經常會參考報價單，以輔助我們對多空雙方力量進行判別：股價處于高位時，若賣單遠高于買單（在成交量上），則說明賣壓強大，后市暗淡無光；而股價處于低位時，若買單遠高于賣單，則說明買方力量強大，會將股價抬高。

但是，當股價與上面所說的情況不符時，就需要投資者特別注意了。這可能是主力資金在進貨和出貨前故意做的盤面，引誘投資者上當。一般來說，主力資金在賣單上掛大單，制造出賣壓，投資者連忙賣出，在此過程中，主力資金趁機吸貨。若在買單上掛大單，使人對該股票充滿信心，仿佛有人撐盤，但實際上主力要趁機賣出手中股票。

如圖4-4所示，盤面上的圖形顯示的是實時的買單和賣單的情況。判斷是否為大單并沒有統一的標準，因股而異。我們可以考察該股在過去各階段平均的委托數量，若掛出的單的量明顯高出平均水平，則屬于大單，高出水平越多，越需要密切關注。

圖4-5為葛洲壩（600068）在2011年11月24日的盤面情況。我們看到圖中箭頭所指之處，掛出了一個1473手的大單，給人帶來強大的壓力，持股人擔心股價仍然會下跌，可能會就此賣出，而持幣者則可能就此看空，持觀望態度。

市場主力有可能利用這種方法壓制住股價的上漲，當股價被成功打壓時，在低價位處買進該股，股價的走勢到底是如何呢？作為普通投資者，此時不應該懷有“賭一把”的心理，而是應該重點關注像這樣的大單是否會消失。如果大單消失，表示買盤頂住了壓力，那么股價可看高一線；而如果大單不消失，且價格仍保持下降趨勢，則持幣者還不應買入，因為就算此時是主力資金在壓低價格吸貨，價格也會被一直壓制，因此應等到價格開始上升時再買入。

在操作時，我們需要注意以下兩方面：

（1）價格的位置是判斷主力行為的重要因素之一

判斷是否為主力資金的行為，一定要觀察價格所處的位置。主力資金只有在相對低位時才會大量進貨，也只有在相對高位時才會出貨。

（2）靈活運用，適時變化

主力資金是狡猾的狐貍，經常會進行反技術操作。因此對于本節內容不可死記硬背，而應理解其中的分析思路。