此封股東函的背景：

1997年巴菲特不同尋常地參與三起非針對企業股權的投資。

首先是1400萬桶的原油期貨合約，這是他在1994到1995年間所建立4570萬桶原油的剩余倉位。當初他之所以會建立這些部位，主要考量當時的石油期貨價位有些被低估。

第二項是白銀。1997年他一口氣買進總共1112億盎司的白銀，以市價計算，總共貢獻1997年9740萬美元的稅前利益，他曾長期...