第三節(jié) 選擇適合自己的基金

單位的一個(gè)同事于2008年開(kāi)始投資基金，雖說(shuō)他對(duì)基金還不太了解，只是覺(jué)得周圍很多人都加入了炒股炒基金這一行列，所以自己也想嘗試一下。于是，他隨意申購(gòu)了一只基金，令他沒(méi)有想到的是，到年底收到賬單的時(shí)候，上面居然有7%的收益。看到這個(gè)結(jié)果，他“炒基”的熱情更加高漲了。

此后，這位同事正式開(kāi)始了自己的養(yǎng)“基”之路。不久，當(dāng)聽(tīng)說(shuō)一家基金公司發(fā)行新基金，而它以前發(fā)行的基金行情不錯(cuò)時(shí)，他很快就買(mǎi)了這只新基金。他想，既然它過(guò)去發(fā)行的基金不錯(cuò)，以后的估計(jì)也錯(cuò)不了！于是他很爽快地將1萬(wàn)多元資金投到了這只基金上。

可是沒(méi)幾天，他就高興不起來(lái)了，因?yàn)檫@只基金在短短幾天的時(shí)間里就跌破了面值，而且還在一路下跌。他頓時(shí)慌了神，不知道如何是好。本身投資就是風(fēng)險(xiǎn)游戲，虧了錢(qián)也怨不得別人。無(wú)奈之下，他只能割肉出局。

后來(lái)，他又投資過(guò)幾個(gè)別的品種，可還是虧得比掙得多，經(jīng)歷了多次教訓(xùn)之后，他很是郁悶：為什么總是別人掙錢(qián)，我虧本？

基金投資能賺錢(qián)不假，但它同股票一樣也是有風(fēng)險(xiǎn)的。而要想通過(guò)買(mǎi)賣(mài)基金來(lái)增加自己的財(cái)富，投資者就需要掌握一定的投資技巧，首先就是要選擇適合自己的基金。

一、做好購(gòu)買(mǎi)前的準(zhǔn)備功課

看過(guò)跳水比賽的觀眾都知道，運(yùn)動(dòng)員經(jīng)常會(huì)在比賽中采用不同的難度系數(shù)。難度系數(shù)越高，所獲得的分?jǐn)?shù)也就越高。難度系數(shù)小的動(dòng)作，大多數(shù)運(yùn)動(dòng)員都能輕松地完成，而難度系數(shù)大的動(dòng)作，則只有少數(shù)頂尖運(yùn)動(dòng)員才能成功完成。實(shí)際上，對(duì)于難度系數(shù)的選擇，就是每個(gè)運(yùn)動(dòng)員在對(duì)自身實(shí)力進(jìn)行正確評(píng)估這一基礎(chǔ)之上而提出的。

基金投資也是一樣。前面我們說(shuō)過(guò)在進(jìn)行基金投資時(shí)，首先需要選擇基金。而在此之前，每個(gè)基民都要做好相關(guān)的準(zhǔn)備工作，包括資金準(zhǔn)備、了解基金相關(guān)的知識(shí)、心理上的準(zhǔn)備等。

1.合理評(píng)估自身的財(cái)務(wù)狀況

每位投資者需根據(jù)自己的收入狀況，合理地按比例進(jìn)行投資，避免將急需使用的資金投資于股票基金等高風(fēng)險(xiǎn)類的理財(cái)產(chǎn)品，更要避免通過(guò)借貸等“寅吃卯糧”的方式進(jìn)行投資。

2.做好承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的心理準(zhǔn)備

任何投資總會(huì)伴隨著一定程度的風(fēng)險(xiǎn)，高收益的背后往往就是高風(fēng)險(xiǎn)。基金投資也是如此，在基金投資之前，需要客觀地衡量自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，選擇適合自己風(fēng)險(xiǎn)承受能力的基金類型才是明智之舉。

3.對(duì)收益有個(gè)合理的預(yù)期

投資者在清楚地了解自己的財(cái)力狀況和風(fēng)險(xiǎn)承受能力之后，就要客觀地設(shè)定自己的投資目標(biāo)，在適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)賣(mài)出基金。就像撒網(wǎng)捕魚(yú)一樣，若一味地等到漁網(wǎng)滿了再收，那就有可能最后連一條魚(yú)都捕不到。

4.閱讀基金招募說(shuō)明書(shū)

購(gòu)買(mǎi)基金之前，一項(xiàng)非常必要的功課就是閱讀基金招募說(shuō)明書(shū)。

基金招募說(shuō)明書(shū)（在初次發(fā)行后稱為公開(kāi)說(shuō)明書(shū)）是投資人了解基金的最基本也是最重要的文件之一，是投資前的必讀文件。該說(shuō)明書(shū)旨在充分披露可能對(duì)投資人做出投資判斷產(chǎn)生重大影響的一切信息，包括管理人情況、托管人情況、基金銷售渠道、申購(gòu)和贖回的方式及價(jià)格、費(fèi)用種類及比率、基金的投資目標(biāo)、基金的會(huì)計(jì)核算原則、收益分配方式等。

閱讀基金招募說(shuō)明書(shū)的建議可參考前面“閱讀基金文件的技巧”中表2-3的內(nèi)容。

二、根據(jù)基金的評(píng)級(jí)選擇基金

時(shí)下不少新基民喜歡把基金評(píng)級(jí)作為自己選購(gòu)基金產(chǎn)品的重要參考。的確，基金評(píng)級(jí)給廣大基民帶來(lái)了很多便利，它為基金投資者提供了一個(gè)簡(jiǎn)化篩選基金過(guò)程的工具。

1.基金評(píng)級(jí)的優(yōu)點(diǎn)

具體說(shuō)來(lái)，基金星級(jí)評(píng)定這一工具的優(yōu)點(diǎn)主要表現(xiàn)在如下三個(gè)方面。

（1）簡(jiǎn)單、便于掌握

基金評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)通常會(huì)以列表的形式將基金的星級(jí)排名情況與有關(guān)的業(yè)績(jī)指標(biāo)羅列在表格中，基民可以清晰地了解自己所購(gòu)買(mǎi)的或打算購(gòu)買(mǎi)的基金的整體概況。

（2）客觀且時(shí)效性強(qiáng)

基金評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)是以客觀的數(shù)據(jù)為依據(jù)做出的評(píng)價(jià)，且時(shí)效性強(qiáng)，加之他們通常為獨(dú)立于銷售方和投資方的第三方，因此，得出的結(jié)論具有較強(qiáng)的客觀性與公平性。

（3）與投資效益緊密相連

基金星級(jí)評(píng)級(jí)的主要考核指標(biāo)是基金的業(yè)績(jī)，業(yè)績(jī)表現(xiàn)好的自然排名就靠前，星級(jí)指數(shù)就較高。因此，它為基民投資提供了一個(gè)重要的參考。

2.如何利用評(píng)級(jí)結(jié)果挑選基金

基金評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)會(huì)根據(jù)評(píng)級(jí)模型對(duì)各種基金進(jìn)行專業(yè)的評(píng)估，評(píng)估的結(jié)果按星級(jí)排名，最高為五級(jí)，最低為一級(jí)。

一般來(lái)說(shuō)，基金評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)主要根據(jù)基金的收益評(píng)價(jià)指標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益指標(biāo)這三項(xiàng)來(lái)對(duì)基金進(jìn)行綜合評(píng)估。但是，不同的基金評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)都有自己的評(píng)級(jí)原理和評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)，因此在具體操作上會(huì)有差異。

那么，基民應(yīng)該如何使用好基金評(píng)級(jí)挑選滿意的基金呢？下面給出了三點(diǎn)建議。

第一，優(yōu)先考慮權(quán)威評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。就目前而言，國(guó)內(nèi)的如銀河證券基金研究中心、和訊等，國(guó)際專業(yè)基金評(píng)級(jí)且已在國(guó)內(nèi)開(kāi)辦分支機(jī)構(gòu)的如晨星、理柏等，都是參考的首選。

第二，依據(jù)基金星號(hào)評(píng)級(jí)挑選基金是個(gè)不錯(cuò)的方法，相對(duì)容易找到優(yōu)質(zhì)基金。如蟬聯(lián)2006年、2007年“開(kāi)放式混合型金牛基金”的匯添富優(yōu)勢(shì)精選基金，在銀河證券基金研究中心的評(píng)價(jià)中就一直維持著五星評(píng)級(jí)。

第三，基金星號(hào)只是針對(duì)同類型基金的比較，不同類型的基金，是不能單純用星號(hào)來(lái)比較孰優(yōu)孰劣的，這一點(diǎn)投資者要特別注意。比如，拿一只五顆星的股票基金和一只四顆星的債券基金相比就不太合適，因?yàn)楣善被鸷蛡鸬娘L(fēng)險(xiǎn)收益特征本來(lái)就有很大區(qū)別。

小區(qū)的張阿姨聽(tīng)說(shuō)投資基金風(fēng)險(xiǎn)低，于是也想拿自己的退休工資去購(gòu)買(mǎi)基金。可是她對(duì)基金投資一點(diǎn)也不了解，不知道該買(mǎi)哪只基金。

一天，張阿姨在為兒子整理房間的時(shí)候，看到了一張報(bào)紙，報(bào)紙上一則基金評(píng)定的消息吸引了她。看過(guò)之后，張阿姨明白了，哦，原來(lái)基金也評(píng)級(jí)，星級(jí)高的肯定好。于是，張阿姨來(lái)到銀行，申購(gòu)了一只五星級(jí)的基金。

三個(gè)月的時(shí)間過(guò)去了，張阿姨讓兒子幫自己在網(wǎng)上查詢她購(gòu)買(mǎi)的那只基金的情況，結(jié)果發(fā)現(xiàn)那只基金下跌了，她投進(jìn)去的10000元變成了9000元。經(jīng)過(guò)自己兒子的一番講解，張阿姨對(duì)基金投資有了一個(gè)大概的了解，在后來(lái)的投資過(guò)程中，張阿姨再也沒(méi)有這樣盲目了。

需要注意的是，基金評(píng)級(jí)是以過(guò)去績(jī)效作基礎(chǔ)的。基金評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)，由于采用的數(shù)據(jù)是基金過(guò)去的表現(xiàn)，因此只能反映基金過(guò)去的績(jī)效，并不是未來(lái)獲利的保證。上例中的張阿姨就犯了這樣一個(gè)錯(cuò)誤。由此可知，基民在購(gòu)買(mǎi)基金時(shí)，星級(jí)標(biāo)準(zhǔn)可以作為一種借鑒，而非決定性的因素，所以，基民在選擇某只基金時(shí)，最好還是對(duì)該只基金做個(gè)全面的了解。

下面將部分國(guó)內(nèi)和國(guó)際權(quán)威評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的情況大致介紹下。

（1）中國(guó)銀河證券基金研究中心

中國(guó)銀河證券基金研究中心在2001年率先推出基金評(píng)級(jí)，評(píng)級(jí)原理與晨星評(píng)級(jí)基本相似，也同樣以5個(gè)不同的星級(jí)來(lái)評(píng)定優(yōu)秀基金，只是在參數(shù)側(cè)重點(diǎn)和基金分類標(biāo)準(zhǔn)上略有不同。銀河證券的評(píng)級(jí)指標(biāo)包括收益評(píng)價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益。銀河證券基金評(píng)級(jí)主要是針對(duì)單個(gè)基金的評(píng)價(jià)。

（2）和訊

和訊評(píng)級(jí)開(kāi)始于2007年，主要針對(duì)成立一年以上的股票型、債券型和配置型基金進(jìn)行測(cè)評(píng)。測(cè)評(píng)按照每只基金的設(shè)立時(shí)間給出以下結(jié)果中的部分或全部：和訊一年期測(cè)評(píng)星級(jí)（1～5星）、和訊兩年期測(cè)評(píng)星級(jí)（1～5星）、業(yè)績(jī)表現(xiàn)（最近一周回報(bào)率/排名、最近一月回報(bào)率/排名、最近一季回報(bào)率/排名、最近一年回報(bào)率/排名、今年以來(lái)回報(bào)率/排名）、收益參考指標(biāo)（夏普比率、特雷諾系數(shù)、TRA、RAP、MARP）。

（3）晨星

晨星公司于1985年首次推出基金評(píng)級(jí)，1996年，晨星公司引入分類星級(jí)評(píng)價(jià)方法，對(duì)基金進(jìn)一步進(jìn)行細(xì)分。

2002年，晨星公司在原有基礎(chǔ)上進(jìn)行改良，啟用新的星級(jí)評(píng)價(jià)方法。新的評(píng)價(jià)體系以期望效用理論為基礎(chǔ)衡量基金的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益，體現(xiàn)基金各月度業(yè)績(jī)表現(xiàn)的波動(dòng)變化，并更加注重反映基金資產(chǎn)的下行波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

基金評(píng)級(jí)每個(gè)月進(jìn)行一次。每月初公布上月的評(píng)級(jí)結(jié)果，包括一年評(píng)級(jí)、兩年評(píng)級(jí)、三年評(píng)級(jí)、五年評(píng)級(jí)和十年評(píng)級(jí)。并根據(jù)上述結(jié)果，綜合計(jì)算出該基金的總評(píng)級(jí)。晨星星級(jí)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)對(duì)成立時(shí)間長(zhǎng)的基金比較有利。

（4）理柏

理柏（Lipper）是國(guó)際知名的基金研究機(jī)構(gòu)，成立于1973年，于2006年9月在中國(guó)推出基金評(píng)級(jí)。理柏基金評(píng)級(jí)主要考察的是基金公司，其考核要素包括總回報(bào)、穩(wěn)定回報(bào)、保本能力和費(fèi)用。

理柏把所有基金分成5檔，排名靠前20%的為第一檔，就是最好，所以打鉤；排名為21%～40%的是第二檔，用數(shù)字2來(lái)表示；以此類推，最差的，也就是81%～100%那一檔，用數(shù)字5來(lái)表示。

三、評(píng)判基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的5個(gè)標(biāo)準(zhǔn)

評(píng)判一只基金的好壞到底以什么為標(biāo)準(zhǔn)呢？答案眾說(shuō)紛紜，但是作為投資者，收益率絕對(duì)是所有答案中排名第一的。但要注意的是，單單一個(gè)簡(jiǎn)單的收益率數(shù)字，并不能完全表達(dá)基金的業(yè)績(jī)，除此之外，還需要考慮其他因素對(duì)收益率的影響以及收益率長(zhǎng)期的變化趨勢(shì)，才能客觀地判斷基金的真實(shí)業(yè)績(jī)表現(xiàn)。具體怎么做呢？

1.將基金收益與股票大盤(pán)走勢(shì)進(jìn)行比較

對(duì)股票基金而言，其收益情況與股票大盤(pán)的走勢(shì)是密切相關(guān)的。可以這樣說(shuō)，如果一只股票型基金在大多數(shù)時(shí)間內(nèi)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)都比大盤(pán)指數(shù)好，那么，可以說(shuō)這只基金的管理是有效的，管理這只基金的管理公司是擁有出色的研究和投資能力的。

2.將基金收益與其他同類基金的收益進(jìn)行比較

如果該基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)長(zhǎng)期超越相同類型的其他基金，說(shuō)明該基金管理人的管理能力卓越。需要說(shuō)明的是，在進(jìn)行比較時(shí)，不同類別的基金應(yīng)該區(qū)別對(duì)待，而不能把不同類別基金的業(yè)績(jī)進(jìn)行直接比較，比如將債券型基金和股票型基金的業(yè)績(jī)相比較就是不恰當(dāng)?shù)摹?/p>

3.將基金的當(dāng)期收益與歷史收益進(jìn)行比較

只有穩(wěn)定的業(yè)績(jī)才是真正的業(yè)績(jī)，基民應(yīng)看自己所購(gòu)買(mǎi)基金的長(zhǎng)期表現(xiàn)，而不應(yīng)單單因?yàn)槎唐趦?nèi)好的表現(xiàn)就認(rèn)為它有好的業(yè)績(jī)。

4.將基金收益與自己的預(yù)期進(jìn)行比較

若你在購(gòu)買(mǎi)基金之前做了一番調(diào)查研究，在一段時(shí)間之后，你應(yīng)該將基金收益與自己的預(yù)期做個(gè)比較。當(dāng)基金表現(xiàn)與自己的預(yù)期極不相符時(shí)，你應(yīng)該回過(guò)頭來(lái)看看基金經(jīng)理是否違反了基金契約上承諾的投資原則和理念，進(jìn)而做出繼續(xù)持有還是贖回的決定，以免不必要地增加基金的投資風(fēng)險(xiǎn)。

5.借助專業(yè)基金研究機(jī)構(gòu)的評(píng)判結(jié)果

基民還可以借助一些專家或?qū)I(yè)機(jī)構(gòu)的評(píng)判結(jié)果來(lái)判斷自己所購(gòu)買(mǎi)基金的業(yè)績(jī)好壞。專業(yè)的評(píng)估報(bào)告通常會(huì)提供一些專門(mén)的評(píng)估指標(biāo)，例如特雷諾比率、夏普比率等，這些經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整過(guò)的業(yè)績(jī)指標(biāo)可以使不同基金的業(yè)績(jī)得以比較，是對(duì)基金經(jīng)理的管理能力的比較好的度量。

四、找到適合自己投資的基金

在做好了上述準(zhǔn)備之后，接下來(lái)就可以選擇適合自己的基金產(chǎn)品了。

找到最適合自己的好基金，是每一個(gè)基民都希望的，也是基金投資賺錢(qián)的保證。然而，隨著基金種類的不斷增加和細(xì)化，雖然拓寬了基民選基金的范圍，但也為挑選符合自己投資偏好的基金加大了難度。

1.選擇符合自己投資目標(biāo)的基金類型

不同類型的基金，其投資范圍、風(fēng)險(xiǎn)狀況和預(yù)期收益水平都是不一樣的。投資者可以根據(jù)資金的投資目標(biāo)（主要是在風(fēng)險(xiǎn)和收益之間的權(quán)衡）來(lái)選擇基金類型，如投資者托市是希望追求長(zhǎng)期穩(wěn)定的回報(bào)，那么不妨選擇風(fēng)險(xiǎn)較低、收益穩(wěn)定的平衡型基金。

2.了解基金的過(guò)往業(yè)績(jī)

投資者了解基金以往的業(yè)績(jī)是非常必要的，就如同用考試成績(jī)來(lái)判斷一個(gè)學(xué)生的學(xué)習(xí)效果一樣。雖然考試成績(jī)不是最好的指標(biāo)，但卻是一個(gè)比較實(shí)用的指標(biāo)，對(duì)于基金來(lái)講也是如此。因?yàn)榛鹨酝谋憩F(xiàn)從一定程度上說(shuō)明了基金的盈利能力。

需要注意的是，觀察基金過(guò)往業(yè)績(jī)的時(shí)候要與同類型的基金相比較，例如要將股票型基金和股票型基金相比，而不能把貨幣市場(chǎng)基金拿來(lái)與股票型基金做比較。同時(shí)還需要注意的是，不要僅僅比較基金的回報(bào)率，更要關(guān)注基金在獲得收益的同時(shí)讓我們承擔(dān)了多大的風(fēng)險(xiǎn)。如果有兩只基金的收益率比較接近，那么我們一般會(huì)去選擇那只波動(dòng)相對(duì)較小、風(fēng)險(xiǎn)不大的基金。

3.注意挑選基金經(jīng)理

基金是由人來(lái)運(yùn)作的。表現(xiàn)良好的基金反映的是基金經(jīng)理高超的投資水平。大體而言，對(duì)基金經(jīng)理的評(píng)估，可以從如下幾個(gè)方面來(lái)進(jìn)行。

首先，可以從基金經(jīng)理以往管理的業(yè)績(jī)表現(xiàn)入手，這是比較容易得到的數(shù)據(jù)，可以反映其整體實(shí)力和投資風(fēng)格，這些數(shù)據(jù)越多，跨越的時(shí)間越久，越能夠說(shuō)明問(wèn)題。

其次，查看基金經(jīng)理的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，如果基金經(jīng)理曾經(jīng)做過(guò)深入地基本面研究，從事投資之后又經(jīng)歷過(guò)市場(chǎng)的牛熊轉(zhuǎn)變，這樣的經(jīng)歷會(huì)使基金經(jīng)理在管理基金時(shí)受益匪淺。

再次，了解基金經(jīng)理的投資理念。基民需要事先知道基金經(jīng)理的投資理念是什么。因?yàn)榱私饬嘶鸾?jīng)理的投資理念后，就可以大致判斷所購(gòu)買(mǎi)基金的投資方向，從而對(duì)其未來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)和收益有一定的了解。

最后，還要關(guān)心基金經(jīng)理的職業(yè)操守。為什么要關(guān)注這一點(diǎn)？是因?yàn)橥顿Y者購(gòu)買(mǎi)基金實(shí)際上是購(gòu)買(mǎi)了基金經(jīng)理的投資服務(wù)，基金經(jīng)理受基民之托來(lái)幫助其理財(cái)，在這種關(guān)系當(dāng)中信任是最重要的。如果基金經(jīng)理不被基民信任，又談何托付？因此，投資者要關(guān)心自己所依靠的基金經(jīng)理，有沒(méi)有被監(jiān)管部門(mén)處罰的記錄等。

4.選擇優(yōu)秀的基金管理公司

好的基金公司是產(chǎn)生優(yōu)秀基金的最重要的平臺(tái)，因此，基民在選擇值得投資的基金時(shí)，充分了解管理基金的基金管理公司是非常重要的。

一般而言，要考量一家基金管理公司的優(yōu)劣，基民可以從表2-4所示的四個(gè)方面來(lái)評(píng)估。

表2-4 基金管理公司的評(píng)估