銀行根據這些資料，再進行第二關的審核，如果審核通過，銀行就會把一萬美元貸給借款人，完成這個手續。在中國貸款的話就到此為止了，但美國不同，在美國還有后面的環節，從這個環節之后所衍生的金融產品就可以理解為衍生性的金融工具。后面是什么呢？那就是銀行借出一萬美元，它就減少了一萬美元的資金，它就不好運作了。但是美國有非常發達的金融市場，所以銀行可以把這一萬美元轉化成債券賣掉，賣給誰呢？可以賣給投資銀行，像美林等，或者賣給房利美和房地美。以房利美和房地美為例來說，房利美和房地美，簡單地講就是美國政府的事業單位，就是幫助美國老百姓買房子的。因此當銀行把一萬美元債券賣給房利美和房地美之后，房利美和房地美就會再把它分割成面額1000美元的債券，叫做房地產抵押債券。聽起來很不錯，很漂亮，這種債券是由房地產做擔保的。而且真正的房地產貸款只有七成，相當于用十成的房地產來擔保七成的債務，你還擔心什么？好了，一萬美元的貸款可以分割成10張債券，每張面額1000美元，然后再賣出去。賣給誰呢？賣到美國的金融市場，外國政府可以去買，老百姓也可以去買。

那么保險公司在這個過程中承擔什么職責呢？就是為這些1000美元一張的債券提供擔保，擔保其會支付。而且這個擔保的保單很有意思，保單還可以再賣，還可以再到金融市場上去賣出。

所以請各位想一想，這是多么復雜的一個體系啊，和中國相比，你知道它多了多少道環節嗎？在中國是到銀行就停止了，在美國是銀行把一萬美元債券賣給房利美和房地美，房利美和房地美創造出10張面額1000美元，總值一萬美元的債券。因此除了這些借款人借到的一萬美元之外，又創造出了價值一萬美元的債券。而這一萬美元的債券，還會由保險公司做擔保，保證支付。作為擔保的價值一萬美元的保單還可以再賣。這些叫做什么？這就叫衍生性的金融工具。這就是從一個簡單的銀行貸款中搞出來的花樣。一個花樣是債券，這叫衍生性金融工具。這個債券還可以通過保險公司做擔保，再來一個衍生性金融工具，而且擔保的保單還可以賣掉，到自由市場去交易，又一個金融工具。你看，一萬美元的貸款后面有多長的一個鏈條。

甚至像雷曼兄弟公司，還有更多花樣，比如信貸掛鉤票據，是什么意思呢？就是把一萬美元的債券分割成10張小額債券，然后賣給臺灣人或者香港人，這在香港叫做“迷你債券”，在臺灣叫做“聯動債券”。賣給他們的時候講得很好聽，不要擔心，都有美國的房地產做擔保，而且是十成的房地產擔保七成的貸款，完全不用擔心。現在呢？根據我查到的數據顯示，臺灣人買了200億元人民幣的債券，香港人買了120億元人民幣的債券。

買債券本來不是壞事，不會有問題。可是由于華爾街的貪婪，問題出現了。他們竟然創造出了一個新名詞，叫做次貸危機。次貸，也就是次級債。什么叫次級債呢？就是原本不夠資格貸款買房子的人，也讓他們貸款買房子。財務報表不過關，家庭收入不足，稅單也沒有，怎么辦呢？這些人要貸款的時候，中介機構就開始像我們中國的某些中介一樣，偽造收入證明，偽造各種相關資料。

這種事情在我們看來很正常，因為我們的中介沒少干這種事。但是在美國是不同的，請注意，大部分美國人，尤其是美國中西部的老百姓，大部分還是相信比爾·蓋茨、巴菲特或者洛克菲勒等人這種所謂信托情懷的，沒有人想到會發生這種事。所以當這些中介機構利欲熏心，喪失信托責任，再配合上華爾街的貪婪，于是就創造出了根本不該有的次級債系統。這些本來沒有資格貸款買房子的人，被缺乏信托責任的華爾街鼓動來貸款，又碰上這些缺乏信托責任的中介機構幫他們造假，聯合起來欺騙銀行。

銀行拿到這些資料之后，雖然還是盡責地去審核，可是各位，我們知道那都是假的，再審核都沒有用，因此還是把一萬美元借給了這些不夠資格貸款的人，然后按照過去的程序，把一萬美元的債券賣給房地美和房利美或者其他的投資銀行。它們再將其分割成1000美元一張的債券，賣給社會大眾。然后AIG這個保險公司就進來了，還是一樣給這些債券做擔保，然后再把保單賣掉，非常完美的一條鏈條。

四、美國金融系統遭遇“三聚氰胺”

可是請各位想一想，這個鏈條發生了什么問題？整個美國這么高的負債體系，從此加入了“三聚氰胺”，這就是美國次貸危機的根源，“三聚氰胺”進入了這個系統。這個后果是極其嚴重的，我們自己也經歷過“三聚氰胺”事件，我想請問大家，當你知道“三聚氰胺”事件時，你對于中國的食品工業有什么看法？你是不是完全喪失了信心？美國人遇到次貸危機，就是他們所碰到的“三聚氰胺”，使得美國老百姓對這一套資本主義系統的信心完全崩潰。

信心一旦崩潰就完了，因為信心是金融系統得以維系和成長的關鍵，包括保險公司、銀行都是一樣。你想一想，為什么香港地區的老百姓會去擠兌東亞銀行？謠言一出來之后，大家心生恐慌，都去擠兌，擠兌的結果就是銀行倒閉，這是一定的。保險公司也是一樣的，如果公眾對保險公司喪失信心，也來一個某種形式的擠兌，比如撤銷保單之類的，你就扛不住。所以說信心危機是非常嚴重的，而信心危機的來源，并不是高負債，因為高負債一直是美國的傳統，而是高負債之下，大家發現負債里面竟然有“三聚氰胺”。

好了，這些次級債的借款人當中，有20%是支付不起利息的，當他們無法再支付利息之后，整個鏈條隨之一環一環往下傳遞，你會發現房利美和房地美竟然收不到這20%的借款人的利息，它們怎么辦？只能違約，違約之后怎么辦？倒閉。于是美國政府被迫注資來挽救房利美和房地美。

那么保險公司AIG呢？簡單來說，它要擔保這些債券能夠支付，如果20%的人不能支付，那AIG就要替他們支付。可是保險公司怎么能夠應付這么大批量的支付？做不到。因為保險公司有一個重要的原則，叫做大數法則。所謂大數法則，就是說保險公司需要有很多的投保人，比如說，假設我有一萬個投保人，如果有七八個人出事需要理賠的話，那沒問題，我可以承擔得了，賠償這七八個投保人是沒問題的。但是如果一萬個投保人里面有5000個出問題的話，那就完了，保險公司就崩潰了，這叫什么？這叫系統風險。保險公司最怕系統風險。

比如說美國的颶風如果一下子吹到佛羅里達州，把佛羅里達州的房子全部吹垮的話，其后果會是什么？是當地的保險公司全部倒閉。為什么？就是因為系統風險。本來有一萬棟房子，七八棟被吹垮你可以賠得起，如果8000棟房子都被吹垮的話，你怎么可能賠得起？賠不起就只有倒閉。所以說保險公司是扛不住系統風險的。可是像這樣20%的借款人無力支付利息，是會造成系統風險的，有可能導致美國最大的保險公司AIG的倒閉，所以美國政府注資850億美元幫它去還債，還是不夠，那就繼續注資。為什么？因為AIG不能倒閉，它手上握有多少美國人的保單啊，它如果倒閉的話，后果是不堪設想的。保險公司是絕對不能倒閉的，所以美國政府不斷地幫，不斷地幫，不斷地幫。

五、美國政府為何不救雷曼兄弟

可是你想一想，這個事情還沒有完，而且美國政府的做法很有意思，它決定不幫雷曼兄弟公司。為什么美國政府幫這個、幫那個，卻不幫雷曼兄弟公司？這里有些資料，《紐約時報》曾經刊登過一篇文章，說雷曼兄弟公司的首席執行官理查·富德是天字第一號的貪婪之徒。

1.雷曼高管們的貪婪

理查·富德從1993年到2007年總共獲得了5億美元的薪水，2007年一年的年薪為4500萬美元。更可恨的是什么？當雷曼兄弟公司出現危機之后，英國的巴克萊銀行想出資17億美元，收購已經虧損20億美元的雷曼兄弟公司。你知道雷曼想怎樣嗎？你一定不敢相信，雷曼的八名高級主管竟然要求支付給他們25億美元的紅利，你能相信嗎？你能相信世界上會有這種人嗎？你們這些高管把公司都搞垮了，別人來幫助你，來收購你的公司，你的公司已經虧損了20億美元，收購金額也不過17億美元，你們這八位高管竟然要求對方再給你們25億美元，怎么會有這種事？這就是雷曼兄弟公司做出來的事。

這件事情一曝光，老百姓會怎么看這些貪婪之徒，他們心中哪里有國家、民族？哪里有中小股民？全都沒有，有的是什么？有的只是貪得無厭。

2.“金色降落傘”

然后媒體又開始罵美林公司的首席執行官歐尼爾，他2007年拿多少年薪你知道嗎？1.06億美元。卻把美林帶入了絕境，這就是華爾街的貪婪。這種貪婪讓美國老百姓感到不可思議。就好像我們完全無法理解為什么有人會用三聚氰胺去害小孩子，我們無法理解。美國的老百姓大部分是具有像前面提及的120位企業家那種情懷的人，他們根本無法理解，華爾街怎么會出現這種人渣，他們無法理解，人家來救你了，你居然還要求給你25億美元，他們甚至很難相信這是真實的報道。

你可能會感到意外，為什么是25億美元？他們有什么資格要求？這就是美國制度中一個很奇怪的現象，叫做“金色降落傘”制度。所謂“金色降落傘”制度，就是因為在美國的公司當中，有很多收購或兼并的案例，比如說A公司要收購B公司，B公司的股價可能就會大漲，甚至漲個20%、30%，因此這對于B公司的股東來說是有利的。可是B公司的首席執行官等高管卻很可能會失業，因為根據數據顯示，在A公司收購B公司之后，通常在一年之內就會把前B公司的高管們給炒掉了。所以這些高級主管不愿意公司被收購，雖然收購會對他們的股東有利。這些高管們為了自己的私利，就有可能會從中作梗，因為他們怕自己失業。最后股東沒有辦法了，怎么辦？于是設計了“金色降落傘”制度，如果公司被收購的話，保證給高管們一頂“金色降落傘”，讓他們平平安安跳出去。那么，到底什么是“金色降落傘”呢？就是指公司一旦被清盤或者收購之后，高管可能會失業，但是他們可以帶走幾千萬甚至上億美元的錢，回家休息去吧。也就是說，美國的公司股東們怕這些職業經理人阻撓收購案，因此給他們一個“金色降落傘”的獎勵。對一個職業經理人來說，你給他個8000萬美元或者一億美元，與股東所獲得的利益相比只是九牛一毛，股東甚至有可能獲得上百億美元、上千億美元的利潤。

雷曼兄弟公司的八名高管就是根據“金色降落傘”條款，要求按照合同約定給他們25億美元。本來公司被收購，股民得到利益之后給你一個“金色降落傘”是沒問題的，因為畢竟錢不多。可是現在不一樣，現在是雷曼的股價大跌，幾乎為零了。股民已經損失得無法想象了，你還要按照合同執行“金色降落傘”條款。巴克萊銀行用17億美元收購你虧損20億美元的銀行，你還要求25億美元的賠償款做你的“金色降落傘”，這勢必激起美國全民的公憤、痛罵，沒有良心的華爾街。

這個沒有良心的華爾街，這種壓力簡直讓國會議員們吃不消，大家都嚇死了。因為大家都需要看選票，如果全美國的選民，全美國的老百姓對這群喪失信托責任的華爾街的貪婪之徒如此痛恨的話，就會讓美國的議員們很難投票。所以這一次美國政府提出了7000億美元的救市方案，一送到眾議院，眾議院的議員們心里就涼了，不知道該怎么辦了。很多人在選民的壓力之下不敢投贊成票。共和黨提出的議案，最后我們竟然發現，共和黨的議員大部分都投了反對票。為什么？因為共和黨在美國歷史上一向被認為是富人的黨，而民主黨則被認為是窮人的黨，這些富人的黨的民意代表、議員們為了平息眾怒，不敢投贊成票，因此共和黨的大部分議員都投了反對票，這就是美國7000億美元救市方案沒有通過的原因。

可是之后發生的事情，嚴重得無法想象，7000億美元的救市方案未獲通過，美國股市隨即大跌。美國那么多平民老百姓的退休金，基本上都放在了美國股市里，股市大跌的結果自然會殃及這些無辜的老百姓，在這種壓力之下，美國政府又說話了，看吧，看吧，你們不投贊成票，老百姓不支持我們，什么結果呢？大家都玩完了。以此來威脅老百姓，而在這個時候股價一直下跌，老百姓沒有辦法了，于是反對的壓力慢慢減輕了，因為情況實在太嚴重了。