庫恩-洛布公司在國外的名氣比雷曼兄弟大很多，就連當年在中國東北發生的日俄戰爭都有份兒摻和。當初，這家公司的創始人雅各布·希夫，為了報復基什尼奧夫大屠殺、反猶太主義行動真兇沙皇尼古拉二世，在日本人沒有任何優勢戰勝沙俄的情況下，向日本提供了兩億美元的戰爭風險貸款，支持日本人在中國東北跟沙俄開戰。最終，雅各布·希夫獲得了明治天皇授予的勛章。后來，希夫還策動美國總統伍德羅·威爾遜參戰，同時跟英國王室、日本政府保持親密關系，為這些政府提供貸款支持。在國際上，庫恩-洛布公司的知名度超越雷曼兄弟，甚至超越高盛，所以雷曼兄弟曾以 Kuhn， Loeb， Lehman Brothers Inc.出現。

就在彼得森接管雷曼兄弟之后，福爾德所在的交易部來了一位脾氣暴躁的交易員尼維斯·格魯克斯曼。這位爺怎么看福爾德都覺得是塊可以調教的料，很快福爾德就轉運了，由實習生升任操盤手。 10年之后，格魯克斯曼執掌雷曼兄弟，福爾德升任雷曼兄弟固定收益部門主管，他帶領團隊創造了當時部門利潤的最高歷史紀錄。一年后，福爾德開始兼管股票部門。他負責的那兩個部門，貢獻了雷曼當年2／3的利潤。

然而，命運仿佛總是在戲虐福爾德。

1984年，福爾德怎么也沒有想到，自己的伯樂兼恩師格魯克斯曼會將雷曼兄弟賣給美國運通。雖然雷曼兄弟的規模擴大了10億美元，但是雷曼兄弟再也不是馳騁資本市場的自由人了，從此以后只能過著寄人籬下的生活。一旦陷入困境，就再也不會出現1969年那種生死關頭勒緊褲腰帶度過危機的局面了，而是隨時可能被美國運通給閹割掉。雷曼兄弟的精英們一撥一撥地跳槽了。

福爾德隱忍偷生。

1994年，在雷曼兄弟高管差不多走光的情況下，堅守了25年的福爾德被任命為雷曼兄弟負責人。望著臺下雷曼兄弟堅守的員工，福爾德激情澎湃，幾乎是瘋狂地吼叫道：“我身上流淌著綠色的血，因為那是雷曼標志的顏色。”

話音一落，臺下的員工們頓時熱血沸騰。這句話是頗有含義的，想一想，美鈔不就是綠色的嗎？福爾德的用意不言而明。

9·11事件爆發后，雷曼兄弟的總部毀于一旦。華爾街的大佬們都抱著雙手，冷眼旁觀，準備看雷曼兄弟如何在世貿廢墟下流盡最后一滴血。

但福爾德沒有給那些冷漠的大佬們看笑話的機會。到了2007年，福爾德將雷曼兄弟的資產規模擴大了6倍，手上掌握了7380億美元的金融衍生工具合約。100多年后，這家寄人籬下的孤兒在福爾德的掌控下完全獨立，并成功上市，重回華爾街大腕級投行行列。再次與同樣具有猶太人血統的高盛平起平坐，成為華爾街次級債的絕對大佬。

3.別小瞧了華爾街“小丑”

如果你曾經把失敗當成清醒劑，就千萬別讓成功變成迷魂湯。

看似一帆風順、前途無量的福爾德，萬萬沒想到，他豪賭金融衍生工具的大手筆被埃霍恩給瞄上了。

CNBC的電視畫面讓福爾德頭大。該死的埃霍恩搖頭晃腦地在主持人面前炫耀他是如何做空貝爾斯登的，現在又將怎樣做空雷曼兄弟，甚至還滿懷信心，預言雷曼兄弟一定會重蹈貝爾斯登的覆轍。在做空貝爾斯登一夜成名之后，無論是美國的民眾，還是華爾街那些喜歡看熱鬧的大佬們，都愿意相信埃霍恩這一次是錦上添花。

埃霍恩絕對是走了狗屎運。

2007年7月底，法國巴黎銀行（BNP Paribas）凍結了管轄的3只次級債基金，這是一個危險的信號。埃霍恩看到這個新聞之后反復地確認與分析巴黎銀行的舉動，判定是次級債基金投資出現了問題，否則巴黎銀行不會壯士斷腕。在華爾街，幾乎每家大行都握有次級債，在全球前5大投行之中，貝爾斯登跟雷曼兄弟可是這項業務的大佬。

實際上，埃霍恩并不知道，高盛神秘的鐵三角早已開始做空貝爾斯登跟雷曼兄弟了。蒙在鼓里的埃霍恩，最大的優點就是勤奮，這位爺自己一個人在家分析了一晚上后，第二天一大早就召集綠光資本的團隊，大膽提出“次貸危機影響的地域和程度可能遠遠超出預期。”3天后，綠光資本的“信用籃子（credit basket）”誕生了——囊括高盛（Goldman Sachs）、大摩（Morgan Stanley）、美林（Merrill Lynch）、貝爾斯登（Bear Stearns）、雷曼以及花旗（Citigroup）等25支跨國銀行和投行股票的投資組合。

埃霍恩完全就是瞎貓蒙死耗子，并沒有一個準確的做空方向，而是對信用籃子里面的每只股票，分別以基金資產的1%進行做空。當三季度的財報紛紛出臺之后，埃霍恩這才有了一定的方向，將25家迅速壓縮到6家。

2007年9月，埃霍恩出現在雷曼兄弟的投資者見面會上。

那個時候，福爾德對于埃霍恩沒有什么好印象，也沒有太在意。想不到，這小子會讓福爾德那么難堪，他咄咄逼人地站起來質問雷曼兄弟首席財務官埃林·卡蘭，雷曼兄弟是否完全曝光了次貸相關的損失？埃林·卡蘭輕描淡寫地告訴埃霍恩，雷曼兄弟的情況很復雜，不是外面一般的人能搞懂的。

埃霍恩判斷埃林·卡蘭在撒謊，他很憤怒地朝著記者的錄音筆狂吼：“這不是簡單的直覺，而是一種經驗。人們明確提出問題且都是合情合理的問題，他們卻報以虛偽的回答。”這一瞬間，埃霍恩堅定了做空雷曼兄弟的信心。

埃林·卡蘭跟理查德·福爾德沒有理會埃霍恩的胡攪蠻纏，甚至把埃霍恩當成是耍寶的小丑。

2008年3月18日，雷曼兄弟2008年一季度財報以優于普遍預期的姿態亮相，每股收益0.81美元，及時挽救了已經連續呈現大幅下跌的股價，當天雷曼股票上漲46%，完全驅散了此前連續兩天累計跌幅30%的陰霾。

福爾德不想給埃霍恩任何機會，他借著靚麗的財報，向投資者發表了激情洋溢的講話，并不斷強調，雷曼兄弟在2006年就做空次級債獲利頗豐。

這下，華爾街的投資者全都將埃霍恩當成了小丑。

埃霍恩氣急敗壞，再也按捺不住，不顧對沖基金神秘投資的慣例，毅然選擇公開其做空行動。2008年4月初他第一次“空頭”現身，雷曼兄弟股價從57美元開始連續小幅下調，一周后，埃霍恩露面抨擊雷曼，隨后，雷曼兄弟的股價降至50美元以下。

咄咄逼人的埃霍恩讓雷曼兄弟的管理層陷入尷尬的境地，可是福爾德卻沒有辦法讓埃霍恩閉嘴。

2008年5月21日，埃霍恩對著一屋子的高端投資者發表演說，對雷曼兄弟的收益提出了批評，堅信雷曼兄弟的次貸風險沒有完全釋放。他對很多其他金融資產的估值提出了質疑，特別是雷曼兄弟沒有對其所持65億美元的CDO（債權抵押證券）作足夠的沖減，這些頭寸只是在一季度的財報中才被披露出來。而其他銀行和華爾街公司，幾個月前就公布了類似的頭寸并進行了大規模沖減。福爾德所謂的雷曼兄弟2006年就開始做空次級債是謊言，首席財務官埃林·卡蘭無法說清楚的財務問題證明雷曼兄弟的利潤存在很大的問題，甚至可能造假。

雷曼兄弟這一次真是小看了他們眼中的小丑——大衛·埃霍恩。

“宜將剩勇追窮寇，不可沽名學霸王”。埃霍恩乘勝追擊，利用2008年4月份的一份文件猛批雷曼兄弟。雷曼兄弟公布的其所持CDO中大約有25%的評級是BB+或更低（均為垃圾級），在持有包括16億美元投資級以下頭寸、規模為65億美元的CDO的情況下，如何才能證明僅僅沖減2億美元是合理的？讓埃霍恩更加惱火的是，作為雷曼兄弟的首席財務官，埃林·卡蘭拒絕對沖減規模進行解釋，只是輕描淡寫地表示雷曼兄弟預計會在第二季度計入更多損失。

憤怒的埃霍恩再次發表演講，迅速在華爾街躥紅，雷曼兄弟的股票又開始下跌。

2.7%，這個跌幅不是埃霍恩理想中的下跌幅度。搞垮雷曼兄弟，自己的做空才是最后的勝利，埃霍恩已經開始變得瘋狂。

事情越鬧越大，埃林·卡蘭不得不與埃霍恩進行溝通，但她并沒有給埃霍恩什么新的解釋，而是嚴厲地斥責埃霍恩出于一己私利，將給雷曼兄弟股東、員工甚至整個脆弱的美國金融系統帶來致命的威脅。

埃林·卡蘭的斥責讓埃霍恩更加惱怒，他瘋狂地加快了做空雷曼兄弟的步伐。

誰將笑到最后？

雷曼兄弟這只活了158年的19條命老貓，在打嘴仗上已經無法干掉埃霍恩，不得不向美國證券交易委員會提出請求，希望埃霍恩以及傳播謠言影響股價的小丑們閉嘴。

美國證券交易委員會也不想看到埃霍恩在媒體上的過度張揚，這會將美國金融完全拖入危機的泥潭，對誰都不是好事，當然除了埃霍恩這類做空對沖基金的人。沒想到埃霍恩理直氣壯地回應監管部門：“旨在引導雷曼兄弟改善資本結構以及正視虧損。”

埃霍恩只是拿雷曼兄弟演習而已，在2010年2月，這位瘋狂的對沖小丑，在曼哈頓的一個俱樂部，與索羅斯等對沖玩兒家，一邊大嚼烤雞跟牛排，一邊密謀借助高盛的局中局，做空歐元，徹底將歐元聯盟擊垮。

不要命的人一旦瘋狂起來，他們將失去自我，在資本市場就變得冷血，毫無人性。埃霍恩的步步緊逼，福爾德再也坐不住了，埃霍恩好像陰魂附體了，再這樣折騰下去，雷曼兄弟就要玩兒完了。更可怕的是，高盛做空雷曼兄弟的傳聞愈演愈烈。

婊子有意，商場無情。回到華爾街的雷曼終于相信，高盛真的在兄弟背后捅刀子。

福爾德不明白，高盛到底想怎么樣？做空？收購？壟斷華爾街？

干死雷曼兄弟，高盛最直接的好處就是少了一個競爭對手，在反壟斷尺度很寬的布什政府，借助對沖基金之手吞并雷曼兄弟，一舉成為華爾街絕對大佬，借刀殺人，何樂而不為呢？

陰損，真夠陰損，見過無恥的，沒見過這么無恥的。

其實，福爾德壓根兒就沒有看明白高盛的圈套，這就是一盤沒有退路的死棋，華爾街是屠宰場，韓國更是一個看不見的深澗，等待雷曼兄弟的只有血淋淋的刀，看不見的刀。

4.兄弟反目，你死我活

是時候了，百年的恩怨是該做個了結了。

曾經人人羨慕的猶太密友，曾經的兄弟，如今成了競爭對手。蜜月在歲月的長河之中成為回憶，慢慢地消失了。高盛現在是陰招頻出，飛刀曼舞，刀刀捅向雷曼兄弟的后背，刀刀見血。

話說在1902年那一年，高盛年輕的掌門人亨利·戈德門看好了鐵路融資業務，企圖分一杯羹。當時，摩根、斯佩爾、庫恩三大家族壟斷著鐵路融資業務，一看到有人想搶食，三大家族分別向高盛施加壓力。在這個時候，就連亨利的郎舅，也是他的合伙人也站出來反對他。郁悶至極的亨利·戈德門尋思了半天，認準了需要融資的企業越來越多，這一大好機會可不能就這么丟了。于是他決定聯手密友、雷曼兄弟的掌門人菲利普·雷曼，雷曼兄弟當時算是有錢人家，兩人一拍即合。

此后，亨利·戈德門每天中午12點都會給菲利普·雷曼掛個電話：“嘿，親愛的菲利普，該吃午飯了。”掛完電話，亨利就會在公司門口張望菲利普，兩人見面總是會樂呵呵地分享自己聽聞的笑話段子什么的。德爾莫尼克市中心飯店大堂的伙計看見兩人勾肩搭背地走近飯店，就遠遠地迎上去，將兩人帶到二樓的一個小包房里面。飯店伙計上完菜后就退出來，兩人開始在房間里開懷暢飲。

有一天，兩杯烈酒下肚，亨利突然啪的一下拍在桌子上，很是感慨地說：“摩根、斯佩爾以及庫恩他們財大氣粗，我們兩家是不是考慮深入合作，聯手跟他們好好地干一場？”菲利普心里早就有這個打算，亨利恰好道出了他的心聲。于是戈德門-雷曼公司誕生了，專門做股票銷售業務。

俗話說，親兄弟，明算賬。友誼是建立在合理的利益分配上的，高盛跟雷曼的合作馬上就面臨一個關鍵的問題，誰才是真正的老板？高盛有客戶資源卻沒有多少現金，雷曼兄弟在南北戰爭之后承擔了戰后重建的財務工作，這兄弟有的是錢。哥倆兒好啊，在飯館里一合計，什么也別說了，利潤二一添作五，平分的方式省事多了。高盛主要負責開發客戶資源，雷曼兄弟的錢多用于包銷的支付。

親上加親，亨利甚至將自己的妹妹嫁給了雷曼家族，股權業務合作加上婚姻嫁娶，算得上是雙保險了。亨利·戈德門這樣的和親政策多少有點故意示弱的意思。沒有雷曼兄弟大把大把的現金支持，高盛就算有再多的潛在客戶也無法實現真正的融資。亨利·戈德門在自己最困難的時候選擇了聯姻，個中屈辱對高盛成長為最強大的投行公司這個夢想來說，那簡直就太渺小了，完全可以忍受。一切都會好起來，這是猶太人骨子里的信念。

用雷曼兄弟的鈔票賺取自己的客戶，高盛的客戶名單越來越長，兩家合作了30年，65家公司發行了114次證券。