通常一個外行人很難衡量醫生和律師的能力，但是對于投資經理，他的客戶總以為自己可以衡量他的能力，即使他們的衡量方法是錯誤的。在投資管理中，最主要的因素是確定為了實現目標所要承擔風險的大小，而它本身很難精確計量，對外行人來說更是如此。

在投資管理領域30余年的經歷告訴我，不要只因為結果不夠理想而感到失望。通過對專業機構管理的大規模委托投資在一系列市場周期中表現的研究，我們發現，在這些委托投資...