然而，有一些不善于學習的股民，沒有學到巴菲特炒股的精髓，而只是沾點皮毛而已。巴菲特在股票投資過程中，始終堅持長期持有的原則，一旦某家公司的股票被他選中買入，投資期少則一年，多則數年甚至幾十年。據說在巴菲特的辦公室里從來沒有過報告股市行情的機器。巴菲特認為，如果打算長期持有一家優秀公司的股票，那么股市每天的變化就無關緊要。但是如果投資者由此理解成巴菲特對股市行情的表現不聞不問，那就完全錯了。

巴菲特總是根據股票的內在價值和市場價格的對比情況來決定是買入還是賣出：當股票的市場價格跌落到安全邊際之內，他就大膽買進；相反，如果市場的非理性因素導致某種股票的價格虛高，他就會果斷地撤出。

巴菲特也是一個凡人，他同樣需要以市場的價格作為參考。巴菲特與普通投資者的不同之處在于，他不是把精力整日用在查看股價的分析、走勢的漲跌上。他是個出色的股票投資分析家，但在吵吵嚷嚷的股票交易大廳，人們絕對很難看到他的身影。不僅如此，他對股票的K線形態、技術走勢也從來不感興趣。他對股價關注僅僅是由于對股票的市價和內在價值進行對比的需要。另外，在股市運行的不同階段，巴菲特對股市關注的側重點也有所不同，在市場人氣高漲和極度低迷時期，他會對所入選或投資的股票傾注較多的精力，以此抓住最佳的出市和入市機會。大部分時間，當一般投資者津津樂道于大盤和個股的時候，巴菲特正偏居一隅，聚精會神地分析屬于競爭優勢圈內的上市公司，思考著下一步的投資方案。

巴菲特在選擇企業方面，特別注重企業的可持續發展能力，對于身陷困境或由于以前的計劃不成功而改變經營方向的企業，他在投資時基本上不做考慮。巴菲特的這一投資理念常常被許多中國投資者錯解，他們會把進行資產重組的企業和巴菲特所談到的有問題企業畫等號，似乎凡是進行資產重組的企業都不是好企業，都應列入投資禁區。

當然，從我國這幾年企業資產重組的實際情況看，這種觀點也并非全錯。自1997年以來，資產重組成了證券市場最熱門的話題，收購兼并、股權投資、資產出售、股權轉讓、資產置換等形式多樣的資產重組層出不窮。從1999年一年的狀況來看，企業資產重組就有1110起，涉及金額461.6億元。但是從資產重組的整體效果看，真正獲得業績改善和持續發展的上市公司并不多。因為早期的資產重組多數都是圍繞拯救落后企業而為之，有的是為保殼而進行的“拉郎配”，有的是追求短期效益進行的年終突擊重組，結果是報表性重組多，實質性重組少，更有相當數量的企業借資產重組之名，行市場炒作之實，不僅損害了廣大投資者的利益，而且也敗壞了資產重組的名聲。

雖然資產重組形式多，內容少，總體收效一般，但是必須看到資產重組在我國較之在西方先進國家具有更加不尋常的重要性，并將成為我國未來經濟運行長盛不衰的熱點。鑒于資產重組的特殊作用，投資者有充分理由看好其為投資者帶來的巨大商機。

所以說，學習巴菲特，一定要學到點上。股民鄭萬林曾經在學習巴菲特時走過彎路，但最后，他終于抓住巴菲特炒股的理念，活學活用，讓自己在股市中越炒越火。

27歲的鄭萬林剛進入股市時，花去大量時間用于研讀各種講授炒股知識的書籍。一次偶然的機會他讀到了《巴菲特致股東的信：股份公司教程》，從此，他開始學習巴菲特。但初入股市，他沒有吃透巴菲特的理念，用錯不少。接連的失敗讓鄭萬林從對巴菲特的盲目崇拜轉向了質疑，并且自己趁著牛市賺了幾筆，他開始懷疑巴菲特的理論。但是，隨著股市大跌，他損失慘重，他真正意識到巴菲特投資理念的正確性，2005年至今，滬深股市又經歷了一輪熊—牛—熊的嬗變過程，正是在這輪大牛市中，堅定學習巴菲特的鄭萬林終于獲得了不菲的回報，同樣因為認準了巴菲特的投資理念，使他在2007年年中就早早清盤，最終幫助他成功地躲過了此后的股災。

鄭萬林說，巴菲特的投資思想核心理念只有三條，一是你必須把股票看做是一份企業；二是把市場的波動看做是你的朋友而不是你的敵人，從市場的愚蠢中獲利，而不是參與其中；三是投資中最重要的是看安全邊際。巴菲特并沒有說價值投資就一定要長期持有。

這時的鄭萬林儼然一個老股民的模樣，他已經成功擺脫生搬硬套的階段，抓住了巴菲特的本質，活學活用。

所以，作為股民，我們要堅定地學習巴菲特，但不能照抄照搬，要抓住其本質。當然，不付出些代價，是很難學會的。所以，我們要在炒股的實踐中，反復摸索巴菲特理論，融會貫通，結合中國實際，創造出適合自己的炒股理論。

不要被市場預測左右

【巴菲特說投資】

事實上，人的貪欲、恐懼和愚蠢是可以預測的，但它的后果確實是不堪設想的。

——巴菲特投資語錄

【活學活用】

人們總是喜歡預測未來，在投資領域，許多股民更是愿意預測未來，人們總是對其寄予厚望，并把投資成敗歸咎于預測的正確與否。股友見面，第一句話常常就是：“怎樣看后市？”券商營業部也常常在做預測；報紙、電視、投資報告會，大多也會做預測。但是即便是一些一度預測成功的業內專家，也無法完美地解讀未來。未來常常出人意料。

投資大師葛蘭維爾在20世紀80年代早期能以個人的力量左右市場。1981年1月6日下午6時30分，他向他的全球3000位投資客戶傳話：出清所有股票——全部賣掉。次日早晨，證券公司里賣單泛濫，道瓊斯工業平均指數下挫24點，約等于400億美元的賬面損失。前一年的4月，葛蘭維爾的買進指示使道瓊斯指數上揚了30點。1981年9月，他的賣出指示則幾乎引起全球金融恐慌。由此可以看出他那時有多么志得意滿！大眾對葛蘭維爾的愛戴一如搖滾明星，他的巡回講座總是超額訂位。

但是葛蘭維爾很快就露出敗象，他曾經警告客戶股市將有災難，當道瓊斯指數走到800點時，他告訴客戶，股市正在崩盤中，投資人不僅該賣出手中持股，還要賣空，以便在金融末日來臨前獲利了結，結果股市反而站上1200點。1984年，他再度警告數量日益變少的客戶：“多頭市場只是一個泡沫現象，崩盤將至?！彼男磐揭虼送词?0世紀80年代的大多頭市場，他身為股市先知呼風喚雨的地位也從此一去不復返。

投資者投資股市，預測可以成為其參考，但在實際操盤時，一定要以投資原則為主導。而價值投資者的投資原則主要取決于股票估值、上市公司未來的成長性以及經營風險。在實際操作中，股民應該遵循“買入時要意識到可能被套，賣出時要留點錢給別人賺”的原則，股價和市場走向等相關預測，都只能作為操盤時的參考。

投資大鱷索羅斯在提到自己的反射理論時曾提出人的可錯性。所謂的可錯性就是指人們習慣使用的某種思路或判斷標準經常出現錯誤。比如，當我們進行很有邏輯的預測，并推出結果后，把這個結果應用到實際操盤行動中，最后，我們常常會發現市場的實際發展趨勢和我們的預測相距甚遠。據此，索羅斯認為人們在市場中的預測是易錯的，而每個個體的錯誤累加到一起就造成了市場的錯誤。正因為索羅斯認識到了這一點，所以，他自己從來沒有在投資經歷中預測市場發展，而總是靜靜地等待，直到自己認為的投資大好時機來了才悄悄行動。

同樣，巴菲特對形勢的判斷是在選擇投資之前進行的，在投資的過程中會有一些公司上的變動，這勢必會對股價造成影響，這時候必須對投資方向和策略做出適當的調整，而不是一味地迷信之前的預測。巴菲特也持不預測市場的觀點，他也認為市場不可預測。他不但不預測股市，甚至于連股票走勢圖也基本不看，但他卻取得了巨大的成功。

其實，股市預測也許不過是諸多參考資料中的一種，消化這些信息對于我們來說更為重要，也更為困難。在利用外界信息修正自己判斷的時候，需要小心其中的一些誤區。

第一，別讓偏見左右我們的大腦。

我們的大腦常常會習慣性地把那些我們不贊同的觀點過濾掉，只留下和自己觀點吻合的。但是，對于投資這件事情來說，一味尋找印證自己看法的觀點卻沒多大意義，自己的觀點錯了，再印證也沒有用。

第二，對于預測一致的保持警惕。

大量實踐經驗證明，當投資者集體投資的時候，常常是危機快要到來的時候。

第三，平靜對待預測失誤。

未來是難以預測的，存在大量不確定性。在預測這個領域，錯誤總是難免，我們能做的就是端正對它的態度。