1.2.2 利率

圖1-7 利率的變化影響股價的走勢

對股票市場及股票價格產生影響的種種因素中最敏銳者莫過于金融因素。在金融因素中，利率水準的變動對股市行情的影響又最為直接和迅速。

一般來說，利率下降時，股票的價格就上漲；利率上升時，股票的價格就會下跌。因此，利率的高低以及利率同股票市場的關系，也成為股票投資者買進和賣出股票的重要依據。

如圖1-7所示為利率的變化影響股市走勢的示意圖。為什么利率的升降與股價的變化呈上述反向運動的關系呢？主要有3個原因：

1）利率的上升不僅會增加公司的借款成本，而且還會使公司難以獲得必需的資金，這樣，公司就不得不削減生產規模，而生產規模的縮小又勢必會減少公司的未來利潤。因此，股票價格就會下降。反之，股票價格就會上漲。

2）利率上升時，投資者據以評估股票價值所在的折現率也會上升，股票價值因此會下降，從而也會使股票價格相應下降；反之，利率下降時，股票價格就會上升。

3）利率上升時，一部分資金從投向股市轉向到銀行儲蓄和購買債券，從而會減少市場上的股票需求，使股票價格出現下跌。反之，利率下降時，儲蓄的獲利能力降低，一部分資金就可能回到股市中來，從而擴大對股票的需求，使股票價格上漲。