1.3 業(yè)績下滑

企業(yè)向交易所提交IPO申報材料后，其在審期間的財務(wù)業(yè)績表現(xiàn)極為關(guān)鍵。若企業(yè)財務(wù)業(yè)績出現(xiàn)重大下滑，可能表明其正面臨經(jīng)營挑戰(zhàn)或外部環(huán)境的不利影響。下滑的業(yè)績可能會引起審核機構(gòu)對企業(yè)未來持續(xù)經(jīng)營能力的擔(dān)憂，特別是當(dāng)企業(yè)的凈利潤下滑超過30%時，可能構(gòu)成實質(zhì)性障礙。因此，企業(yè)需要展示，即使在面臨困難時，也具備有效的應(yīng)對策略和相應(yīng)能力來改善業(yè)績頹勢，并且能夠通過期后實際業(yè)績表現(xiàn)予以證實。

筆者梳理了部分?jǐn)M申報IPO企業(yè)在審期間財務(wù)業(yè)績下滑而未獲通過的案例，如表1-3所示。

表1-3

資料來源：興禾股份招股說明書、《創(chuàng)業(yè)板上市委2022年第10次審議會議結(jié)果公告》《關(guān)于終止對興禾股份首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市審核的決定》，康鵬科技第一次申報和第二次申報的招股說明書、《科創(chuàng)板上市委2021年第18次審議會議結(jié)果公告》《關(guān)于終止上海康鵬科技股份有限公司首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市審核的決定》《科創(chuàng)板上市委2022年第108次審議會議結(jié)果公告》《關(guān)于同意上海康鵬科技股份有限公司首次公開發(fā)行股票注冊的批復(fù)》，詳見深圳證券交易所網(wǎng)站https：//www.szse.cn和上海證券交易所網(wǎng)站https：//www.sse.com.cn。

表1-3案例中，深圳市興禾自動化股份有限公司（簡稱“興禾股份”）報告期內(nèi)的收入和扣非后凈利潤整體呈下降趨勢，其中2020年度和2021年上半年扣非后凈利潤分別為1.05億元和0.10億元，2021年上半年同比大幅下滑超過50%，在審期間出現(xiàn)業(yè)績重大下滑情形。在交易所發(fā)布的《關(guān)于終止對興禾股份首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市審核的決定》中，上市委審議認(rèn)為“報告期內(nèi)蘋果公司要求發(fā)行人自查事件后，發(fā)行人蘋果產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)杖氪蠓禄瑢Πl(fā)行人持續(xù)經(jīng)營產(chǎn)生重大不利影響，不符合《創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法（試行）》第十二條、《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》第十八條相關(guān)規(guī)定”。

上海康鵬科技股份有限公司（簡稱“康鵬科技”）經(jīng)歷了兩次IPO申報，其中第一次申報上會稿期間為2018年度至2020年度。從表1-3可以看出，其申報期內(nèi)收入和扣非后凈利潤均呈逐年下降趨勢，其中2020年度扣非后凈利潤同比下滑超過30%。在交易所發(fā)布的《關(guān)于終止上海康鵬科技股份有限公司首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市審核的決定》中，上市委審議認(rèn)為“報告期內(nèi)發(fā)行人及其子公司存在較多行政處罰，在審期間頻繁出現(xiàn)安全事故和環(huán)保違法事項，導(dǎo)致重要子公司停工停產(chǎn)，進而導(dǎo)致公司重要業(yè)務(wù)及經(jīng)營業(yè)績大幅下滑，發(fā)行人在內(nèi)部控制方面存在缺陷，不符合《科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法（試行）》第十一條的規(guī)定”。盡管發(fā)行人在反饋問詢回復(fù)中披露“2020年下半年公司經(jīng)營已恢復(fù)正常，相關(guān)盈利數(shù)據(jù)均較2020年上半年有所增長，其中2020年上半年和下半年的扣非后凈利潤分別為2514.91萬元和5645.23萬元”，但是，發(fā)行人在審期間出現(xiàn)業(yè)績大幅下滑，無法消除上市委對于其未來持續(xù)盈利能力的質(zhì)疑，發(fā)行人第一次申報最終審核未獲通過。2022年6月發(fā)行人重新向交易所提交申報材料，第二次申報上會稿期間為2019年度至2022年6月。在第二次申報時，無論是收入還是扣非后凈利潤，發(fā)行人2021年度和2022年1～6月的財務(wù)業(yè)績相比2020年度均已大幅提升，從而消除了前次申報中上市委對其持續(xù)盈利能力的質(zhì)疑，發(fā)行人第二次申報最終成功通過。