一、基本假定一：不可預測

（一）市場真的不可預測嗎

市場真的是不可預測的嗎？這個問題的答案并沒有那么顯性，市場究竟能不能預測，大家的觀點并不一致。

我想大家都看到過這樣一個現象，那就是每年歲末年初，券商研究所基本都會對接下來一年的經濟、金融、股票、債券、商品等進行一番預測。這兩年，基金公司也迅速加入，聲勢浩大地在線上、線下召開各種投資策略會，基金經理們也悉數登場，對市場和投資發表自己的觀點與看法。

如果我們說市場是不可預測的，那么這些機構的動作我們又該如何解釋呢？這個問題，稍后我再回答，我先帶大家看幾個案例和數據。

我經常會在線下的培訓中講起這樣一個案例：2018年年初，某知名券商首席策略分析師對市場做了十大預測，結果在2018年年底回看的時候，發現預測錯了九個半。是他水平太差了嗎？其實也不是。所謂，“別人笑我太瘋癲，我笑別人看不穿！”

但不管怎樣，當年沒有看到這十大預測且沒有照做的投資者一定會暗自慶幸，因為如果照做了肯定損失慘重。難怪2018年年底媒體給出了以“一年前，十大券商首席2018年策略是怎么寫的？幸虧你沒看！”為標題的報道，讓人看了不禁啞然失笑。

大家可以想想，做預測的可都是專業人士、行業內的佼佼者，為什么連他們都會預測錯呢？

現在回看2018年的行情，我們當然知道了，沒有預測準的原因是2018年上半年發生了始料未及的“黑天鵝”事件，而該事件主導了2018年的市場行情，因此預測不準是情有可原的。

難道只有2018年會發生“黑天鵝”事件嗎？當然不是，受“黑天鵝”事件的影響，即便是再專業的分析師，恐怕也難以預測準確。

由此，一個全新的詞匯應運而生，即烏卡時代（VUCA，Volatile Uncertain Complex Ambiguous），意思是易變、不穩定、不確定、復雜和模糊。

在烏卡時代，“黑天鵝”和“灰犀牛”事件頻繁得就像潮起潮落，在做出預測之前，如果我們無法將這些因子囊括在預測模型當中，那么試問又怎么能預測準確呢？