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稱重機與投票器

【金句原文】

As Ben Graham said: "In the long run, the market is a weighing machine—in the short run, a voting machine."

本杰明·格雷厄姆說過：“就長期而言，股票市場是稱重機；就短期而言，股票市場是投票器。”

【金句解讀】

出自1969年巴菲特寫給投資合伙人的信。

就長期而言，股市是稱重機。當一個人站在稱重機上面時，體重立刻會顯示出來，而一家企業在股票市場上的長期表現如何、內在價值如何，就像在稱重機上一樣，也會體現出來。但就短期而言，股市是投票器。人們在投票時，票數多少完全取決于眾多投票人的個人行為，而一家企業的股票在市場上的短期表現，則取決于交易者用錢進行投票得出的結果，與這家企業的好壞沒有直接關系。

長期來看，一家企業的真正價值，總會在市場上體現出來。

這條金句是至理名言，小朋友們如果在8歲時讀到它，未必能理解它背后的意思，但再過15年或20年，自然會豁然開朗。