上不封頂，可轉債的股性

投資可轉債的人很少有為了債券利息而投資的，大多是看中了可轉債的股性。我們都知道，持有可轉債的投資者，可以在轉股期內把手里的可轉債轉換成股票，從而在股價上漲中獲得更大收益。可是，許多投資者不過早轉股，因為可轉債具有期權屬性。正股上漲時，可轉債上漲的幅度也不小，有的甚至比正股漲幅更大，這就是可轉債的股性。我們通過以下幾點來了解可轉債的股性。

1. 股價波動大的可轉債更偏向股性

正股波動率對可轉債的價格影響很大。正股股價波動大的，說明正股股價走高或走低的可能性更大，可轉債的想象空間也就更大，所以正股股價波動大的可轉債，一般都會獲得更高的估值溢價，更受投資者的青睞。

2. 小盤股可轉債的股性更強

可轉債的投資者更喜歡小盤股可轉債，這不難理解，因為正股股價波動大的可轉債更偏向股性，而小盤股股價的波動較大盤股的更大。既然小盤股可轉債的股性更強，那么它的漲跌幅度也就更大。股價大幅上漲時，它的價格也跟著大幅上漲；股價大幅回落時，它的抗風險能力也就更弱。投資小盤股的可轉債，必然要有承受較大波動的心理準備。

3. 高價可轉債漲跌比股票更甚

牛市到來時，正股股價一再拉升，可轉債的價格會迅速脫離債性，很快達到130～200元的區間內，甚至超過200元，其波動幅度也大幅增加。處在這個區間的可轉債的股性很強，一旦正股股價下跌，其跌幅也可能非常大。而且此類可轉債有強贖風險，一旦上市公司發布強贖公告，資金將爭先恐后地出逃，可轉債的拋壓也會激增，從而導致正股股價轉而向下。從近些年可轉債單日漲跌幅度的歷史數據來看，有些高價可轉債被攔腰斬殺，單日下跌40%以上的可轉債也是存在的。投資這類股性較強的可轉債，風險之大，可見一斑。

4. 可轉債的價格到達130元未必是頂

雖然轉股價格超過130元就達到了強贖線，要面臨被強贖的風險，但是130元未必是可轉債的頂。許多可轉債的價格雖然達到了130元的強贖線，但是上市公司發布公告明確表示不會強贖，從而導致不少可轉債的價格突破130元后繼續走高，有的甚至非常高。