韋小寶為什么敢賭自己的腦袋

“反射效應(yīng)”中危機(jī)越大越會(huì)選擇冒險(xiǎn)

韋小寶一輩子都在“賭”，但最大的一次賭注是自己的腦袋。為了保護(hù)師父九難和心上人阿珂，韋小寶向武功高強(qiáng)的喇嘛發(fā)起了挑戰(zhàn)。

韋小寶恐嚇喇嘛說，自己已經(jīng)練成了“金剛門”的護(hù)頭神功，如果大刀砍在自己頭頂上，那么這柄大刀會(huì)反彈回去，砍到喇嘛自己。

當(dāng)時(shí)的韋小寶雖有寶衣護(hù)體，但見到刀光閃閃時(shí)，實(shí)在是有說不出的害怕，倘若對(duì)方當(dāng)真一刀砍在自己頭上，別說是腦袋，甚至連身子也非給剖成兩半不可。只是一來他確定自己不是這個(gè)喇嘛的對(duì)手，除了使詐，別無脫身之法；二來他好賭成性，賭這喇嘛聽了自己一番恐嚇之后，不敢砍自己腦袋。

這場賭，賭注是韋小寶性命。這時(shí)韋小寶的生死，只在喇嘛一念之間，倘若不賭，這喇嘛提刀亂砍，韋小寶和師父九難、阿珂三人都會(huì)被他砍死。

丹尼爾·卡尼曼和阿莫斯·特沃斯基提出了前景理論（prospect theory）。根據(jù)前景理論，在確定的好處（收益）和“賭一把”之間，做一個(gè)抉擇，多數(shù)人會(huì)選擇確定的好處，這就是“確定效應(yīng)”（certainty effect）。在確定的壞處（損失）和“賭一把”之間，做一個(gè)抉擇，多數(shù)人會(huì)選擇“賭一把”，這就是“反射效應(yīng)”（reflection effect）。

人們對(duì)獲利和損失的敏感度是不同的，損失的痛苦遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于獲得的快樂，這個(gè)我們也稱為“損失規(guī)避”（前面段皇爺和瑛姑的故事中已經(jīng)談到過）。在正常情況下，人們都會(huì)傾向于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。這就是“確定效應(yīng)”。

比如有兩個(gè)選擇方案，甲方案肯定贏1000元，乙方案有50%的可能性贏2000元，50%可能性什么也得不到，你會(huì)選哪一個(gè)？

事實(shí)上，大多數(shù)人都會(huì)選擇甲，人們會(huì)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，而喜歡確定的收益。這就是“確定效應(yīng)”在起作用。

下面我們?cè)倏匆粋€(gè)例子：還是有兩個(gè)選擇方案，甲方案肯定會(huì)損失1000元，乙方案有50%的可能性損失2000元，50%的可能性什么都不損失，你會(huì)選哪一個(gè)？

這個(gè)時(shí)候，人們大多數(shù)會(huì)選乙方案，人們又會(huì)偏好風(fēng)險(xiǎn)。

其實(shí)兩個(gè)問題幾乎是完全一樣的，可為什么人們給出的答案會(huì)不一樣呢？

在第一個(gè)例子中，在確定收益的時(shí)候，人們都會(huì)選擇拿了就跑。然而在第二個(gè)例子中，在面對(duì)確定損失的時(shí)候，人們的“賭性”卻變得很強(qiáng)。

人們?cè)诰薮蟮奶潛p時(shí)，反而往往選擇孤注一擲翻本。遇到的危機(jī)越大（甚至威脅到生存），人們?cè)綍?huì)選擇冒險(xiǎn)。就像韋小寶在師徒三人生命堪憂的時(shí)候，他選擇了鋌而走險(xiǎn)。這就是“反射效應(yīng)”：在確定的壞處（損失）和“賭一把”之間，做一個(gè)抉擇，多數(shù)人會(huì)選擇“賭一把”。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家理查德·泰勒和埃里克·約翰遜共同發(fā)表過一篇論文，說明在兩種情況下賭徒不那么厭惡風(fēng)險(xiǎn)，甚至?xí)鲃?dòng)追求風(fēng)險(xiǎn)。第一種是他們贏錢的時(shí)候，即“用莊家的錢賭博的時(shí)候”；第二種情況是輸錢但有機(jī)會(huì)翻本的時(shí)候。

卡尼曼和特沃斯基曾引用過一項(xiàng)研究，該研究發(fā)現(xiàn)，在一天的最后一場賽馬中，獲勝概率極小的馬的賠率會(huì)變低，也就是說有更多的人把賭注壓在了最不可能獲勝的馬身上去了。一天下來那些輸錢的賭徒，會(huì)在最后的機(jī)會(huì)急于翻本，因此他們會(huì)傾向于把賭注押在賠率最高（最不可能獲勝）的冷門馬上。

不要以為這種行為只在非職業(yè)投資人身上會(huì)發(fā)生，即使在受過專業(yè)訓(xùn)練的職業(yè)投資者身上也很常見。

例如到每年的最后一個(gè)季度，如果共同基金經(jīng)理所管理的基金落后于基準(zhǔn)指數(shù)，如標(biāo)準(zhǔn)普爾500，他們就會(huì)冒更大的風(fēng)險(xiǎn)，用更激進(jìn)的方式買入高風(fēng)險(xiǎn)的股票，以期可以翻本。

下面這個(gè)故事的主角尼克·李森被稱為國際金融界“天才交易員”，他曾任巴林銀行駐新加坡巴林期貨公司總經(jīng)理、首席交易員。巴林銀行是歷史上聲名顯赫的英國老牌貴族銀行，已故英國女王伊麗莎白也信賴它的理財(cái)水準(zhǔn)，并曾是它的長期客戶。

李森的投資以穩(wěn)健、大膽著稱。在日經(jīng)225指數(shù)期貨合約市場上，他被譽(yù)為“不可戰(zhàn)勝的李森”。

1994年下半年，李森認(rèn)為，日本經(jīng)濟(jì)已開始走出衰退，股市將會(huì)有大漲趨勢(shì)，于是大量買進(jìn)日經(jīng)225指數(shù)期貨合約和看漲期權(quán)。然而“人算不如天算”，1995年1月16日，日本關(guān)西大地震，股市暴跌，李森所持多頭頭寸遭受重創(chuàng)，損失高達(dá)2.1億英鎊。

這時(shí)的情況雖然糟糕，但還不至于能撼動(dòng)巴林銀行。但已然虧損巨大的李森卻進(jìn)一步冒險(xiǎn)，押下了讓人吃驚的賭注，他再次大量補(bǔ)倉日經(jīng)225期貨合約和利率期貨合約，頭寸總量已達(dá)十多萬手。

要知道這是以“杠桿效應(yīng)”放大了幾十倍的期貨合約。當(dāng)日經(jīng)225指數(shù)跌至18500點(diǎn)以下時(shí)，每跌一點(diǎn)，李森的頭寸就要損失兩百多萬美元。2月24日，當(dāng)日經(jīng)指數(shù)再次加速暴跌后，李森所在的巴林期貨公司的頭寸損失，已接近其整個(gè)巴林銀行集團(tuán)資本和儲(chǔ)備金之和。此時(shí)融資已無渠道，虧損無法挽回，李森本人也跑路了。

巴林銀行面臨滅頂之災(zāi)，銀行董事長不得不求助于英格蘭銀行，希望挽救破產(chǎn)局面。然而這時(shí)的損失已達(dá)14億美元，并且隨著日經(jīng)225指數(shù)的繼續(xù)下挫，損失進(jìn)一步擴(kuò)大。因此，各方金融機(jī)構(gòu)竟無人敢伸手救助，巴林銀行從此倒閉。

人們普遍傾向于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，但是當(dāng)遇到巨大的危機(jī)時(shí)，更傾向于冒險(xiǎn)，這些可能和人類的進(jìn)化有關(guān)。

在有些情況下，進(jìn)化可能并不喜歡真相和準(zhǔn)確性，人們做出判斷是為了提高生存概率。如果偏見和不準(zhǔn)確在某些情況下恰好幫助人類提高適應(yīng)性，那么大腦將持續(xù)做出帶有偏見和不準(zhǔn)確的判斷。

回避損失是確保穩(wěn)定生存的一種法則，冒險(xiǎn)意味著可能失去食物也可能吃個(gè)大飽。然而當(dāng)巨大的危機(jī)顯現(xiàn)時(shí)，采取回避風(fēng)險(xiǎn)的策略并不能提高生存率，反而孤注一擲更有生存的希望。

行為經(jīng)濟(jì)學(xué)家約翰·凱格爾曾做過一項(xiàng)實(shí)驗(yàn)：鴿子要面對(duì)幾個(gè)不同的鴿子洞，洞內(nèi)所放置的食物量不同，有的鴿子洞始終保持等量的食物，有的則食物量每次均有變化，每個(gè)鴿子洞每次的食物量分配均受到嚴(yán)格控制，因而每個(gè)洞的平均食物量是相等的。比如一個(gè)鴿子洞每次都固定有20克的葵花子，另一個(gè)鴿子洞則半數(shù)時(shí)間有40克葵花子，半數(shù)時(shí)間是空的。

不同于人類通常表現(xiàn)出來的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)行為，鴿子傾向于食物量不定的鴿子洞。凱格爾認(rèn)為，人類與鴿子對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度有異或許來源于彼此所處的環(huán)境不同，鴿子要保證生存，食物量需要達(dá)到最低限度，供給量小于鴿子所需底線的食物來源對(duì)生存并無用處。

事關(guān)鴿子的生存，因此鴿子愿意為獲得高于所需底線的食物量而甘冒風(fēng)險(xiǎn)。

同樣，人類在進(jìn)化過程中也如此，當(dāng)生存出現(xiàn)危機(jī)時(shí)，早期人類只有甘愿冒更大的風(fēng)險(xiǎn)才能存活下來，比如食物短缺，人類可能選擇更大的風(fēng)險(xiǎn)去狩獵大型兇猛的動(dòng)物（要么獲得充足的食物，要么死于猛獸之口），因?yàn)檫x擇諸如采集野果這樣折中的辦法并不能保證其生存。

事關(guān)生死，韋小寶敢于下注，這也是他的生存之道。