序言

對(duì)一個(gè)策略的描述和解釋，經(jīng)常有不一樣的角度和形式。有一些是長篇立論，細(xì)節(jié)翔實(shí)，盡量涵蓋所有方面，但讀者可能因此而忽略一些關(guān)鍵亮點(diǎn)；還有一些就如本書，通過一篇篇采訪，將對(duì)投資的觀察、分析、應(yīng)用融會(huì)貫通，以對(duì)話的形式生動(dòng)呈現(xiàn)，更鮮活地描繪出行業(yè)內(nèi)的優(yōu)秀參與者對(duì)宏觀、微觀形勢的持續(xù)思考與期待。

自2009年中國金融投資期貨實(shí)盤交易精英選拔賽開賽以來，東航金融已經(jīng)連續(xù)舉辦了15屆金融衍生品賽事，“藍(lán)海密劍”已是中國對(duì)沖基金經(jīng)理公開賽的一個(gè)重要品牌，見證了中國期貨市場的發(fā)展。中國期貨市場的產(chǎn)生可以追溯至20世紀(jì)90年代的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格改革。1990年10月12日，鄭州糧食批發(fā)市場經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，以現(xiàn)貨交易為基礎(chǔ)，引入期貨交易機(jī)制。之后經(jīng)過多年發(fā)展，期貨交易所、期貨品種得到精簡，市場更加規(guī)范，監(jiān)管體系逐漸完善，新的期貨品種不斷推出。2010年以來，“以金融期貨和場內(nèi)期權(quán)為標(biāo)志，從商品期貨到金融期貨、從期貨到期權(quán)、從場內(nèi)交易到場外交易、從境內(nèi)市場到境外市場，國內(nèi)期貨及衍生品市場進(jìn)入全面發(fā)展階段”（中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)）。2014年，證監(jiān)會(huì)推出了《期貨公司監(jiān)督管理辦法》《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)創(chuàng)新發(fā)展的意見》；2023年3月，證監(jiān)會(huì)對(duì)《期貨公司監(jiān)督管理辦法》進(jìn)行修訂，向社會(huì)公開征求意見，以期優(yōu)化、強(qiáng)化對(duì)期貨公司的監(jiān)管，提升風(fēng)險(xiǎn)防范能力。

在行業(yè)不斷螺旋向上發(fā)展的大背景下，一代代期貨市場參與者與其共同起舞。他們或者具有扎實(shí)的金融學(xué)術(shù)背景，或者具有豐富的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，或者具有開闊的視野，都對(duì)期貨行業(yè)充滿熱情。諸多參賽投資者伴隨了賽事十五年，這本《基金風(fēng)云錄4》書稿便是要將最新一屆參賽者對(duì)行業(yè)的新鮮探究落入紙面。

盡管我們并非期貨行業(yè)專家，但在資管行業(yè)沉浸多年，我們深刻體會(huì)到，單一的權(quán)益型或固定收益型投資難以給客戶提供體驗(yàn)較好的產(chǎn)品線。因而創(chuàng)立寧涌富基金以來，我們利用多資產(chǎn)去實(shí)現(xiàn)“方向、時(shí)間、波動(dòng)”立體維度的策略，而期貨等衍生品亦是手邊工具箱中的重要配件。我們根據(jù)它們的不同特性將其與其他資產(chǎn)品類進(jìn)行配置組合，從而充分利用委托人的資金，盡最大努力保障委托人的利益。

2023年，私募行業(yè)迎來了諸多新規(guī)，如5月1日起施行的《私募投資基金登記備案辦法》、9月1日起施行的《私募投資基金監(jiān)督管理?xiàng)l例》。私募行業(yè)加速整合出清、優(yōu)勝劣汰，宏觀環(huán)境多變，私募基金管理人面對(duì)著挑戰(zhàn)、機(jī)遇、隱憂、期待、困頓、堅(jiān)持等種種復(fù)雜形態(tài)交織的局面，更加需要從業(yè)者的相互信任與支持?！痘痫L(fēng)云錄4》是一份精挑細(xì)選的年末總結(jié)，從參與者的視角記錄下行業(yè)的發(fā)展點(diǎn)滴，讀來不僅能學(xué)習(xí)到同行、前輩們的經(jīng)驗(yàn)智慧，亦能感受市場的跌宕起伏。期待“藍(lán)海密劍”新的十五年，亦期待讀者能夠通過此書中的訪談內(nèi)容，對(duì)期貨、衍生品有更為深刻的認(rèn)知，進(jìn)一步參與資產(chǎn)管理這個(gè)不可或缺的行業(yè)，為中國資本市場的發(fā)展盡一份自己的力量。

馮志堯

上海寧涌富私募基金管理合伙企業(yè)（有限合伙）副總經(jīng)理

2024年1月