3.挫敗中反思,領悟價值投資的真諦

在被首鋼股份套牢后離開市場的那段日子，我在經營生意的同時，又忍不住對自己這幾年的炒股經歷進行沉痛的反思，第一次發現，自己在股市中的表現，存在著很大的問題，可是又不知道問題出在哪里。我在心里問自己：“別人在股市中不也是這種操作嗎？”想到這里，我突然之間醒悟了：“為什么周圍那么多人都在股市上虧錢，卻還抱著僥幸賺錢的心理繼續用這種方法炒股呢？答案很簡單，就是故步自封，從來沒想過自己的炒股方法有問題，更不愿意向成功的股票投資家學習。”

我又想到自己幾年前初入股市時，可以說就是一個小白，對股票市場一竅不通，靠著僅有的一點對投資的熱情，跟著周圍的人湊熱鬧，才在股市中挫敗而歸。

古人說，活到老，學到老。就是告誡我們，不學習就會落后于時代，只有學的知識多了，才能融會貫通。就比如做生意，每天我都會盤貨，復盤一天的出貨進貨情況，并記錄下來，生意好時總結經驗，生意不好時分析原因，才讓生意一直做得很順利。

從1999年離開股市后，我一邊做生意一邊尋找關于投資的書。我是在舊書市場看到巴菲特的書的，看了一頁就被吸引了，心想：這么好的書，我如果早點看到多好。于是，我把舊書市場上所有關于巴菲特講投資的書全部買了回來，一看就入迷了，有時通宵都在看。

買完了舊貨市場上的投資書，我又來到新華書店，看到這里有更全的關于巴菲特投資的書，我一次就買了三四本。兩年下來，家里書柜都擺放不下了。

除了巴菲特的書，還有其他投資大師的書，只要我看過后覺得有幫助的，就買回來，每天抽時間仔細閱讀。為了學透學扎實，我還做了大量的讀書筆記。

在看過很多投資的書后，回過頭再復盤我第一次投資失敗的原因。追根溯源，我發現就是違背了巴菲特的投資原則，錯在漫無邊際地選股。將近4年的時間，我投資過的股票有很多，我把記得最清楚的股票列個表格記錄一下，見表1-1：

除了上述股票外，我還買過其他很多股票，都因為追求快進快出、持有的時間越短越好，有的是幾個星期，有的甚至只有幾天，后期算下來沒有任何收益，有的還小虧損。

在炒股的幾年時間里，我唯一的收獲就是盲目從眾，在不知不覺中被大多數投資者所影響，整個人的情緒不受自己控制，即使事先想好了怎么做，但是一面對股市的氣氛，立刻就融入其中。

記得當時的投資市場流行最廣的就是“獲利了結，落袋為安”、盈利了就不會破產等傳言，我在1997—2000年的4年時間里，除了我說的3只股票賺了7000元左右外，在四川長虹、格力電器、青島海爾這三只股票上都沒有賺到1000元。

雖然我也有持有時間在一年左右的股票，但我在買入這些股票的時候違背了投資大師格雷厄姆“安全邊際”的投資原則，買在了高位區，買后就虧損，等到一年左右后解套賣出去的時候，股價又一飛沖天地漲個不停。在我的記憶中，這三只股票都屬于這一類型。

看巴菲特的書，讓我不只學到關于投資的知識，還有他關于閱讀的理念。只有勤奮努力敢于攀登高峰的人，才會取得常人難以取得的成功。因為一個人的知識體系就好像金字塔，底層堅固的支點是源源不斷輸入的知識，托著我們向更高的地方飛躍，幫助我們在擅長的領域做出驕人的成績。正如巴菲特所說，“一個人一生如果想要獲得過人的成就，注定與讀書和終身學習形影不離”。

“股神”巴菲特能在變幻莫測的股市被稱為“神”，并且多年來投資收益穩定在20%左右，創下30年翻11倍的投資神話，很大一部分原因就是他的學習精神。

已經90多歲的巴菲特，從20多歲起，就保持著每天早起先看書的生活習慣，這些書包括人物傳記、歷史百科、股票相關的書等，吃過早飯后再去辦公室，繼續看報紙、新聞，以及上市公司的財務報告等。

巴菲特在涉足股票以前，是從事保險業務的。那時候他就喜歡看書，書的范圍從金融書刊到歷史文獻，從保險投資到各種人物傳記，等等。廣泛的閱讀，讓他擁有了格局和膽識，初次在保險公司投資時，他一次性投了9000美元，這可是他攢了多年的全部積蓄。

初次投資試水，就讓巴菲特收獲了很高的收益，給了他繼續投資股票市場的勇氣，同時也讓他意識到，多讀書不但能生智慧，還能生財富。

當讀書和股票成為巴菲特最重要的事業時，人們經常能在內布拉斯加州府林肯市的圖書館看到他埋頭讀書的身影，他一邊查閱各種保險業的文獻及統計資料，一邊看股票和其他方面的書，從不同領域的書中擷取他需要的知識來豐富自己。

在70多年的25550天里，他堅持把一天中80%的時間用于閱讀，涉獵極廣，拓展了他的知識領域。這種一年400多本書的閱讀量，相信在當下也是極少數人能做到的。可以說，他的頭腦就像知識寶庫一樣，貯存著各種各樣的知識，而他仍然在通過多樣化學習源源不斷地輸入新的知識。在工作中做決策時，他敏捷的頭腦像電腦的搜索引擎一樣，自動把他所需要的知識查出來。

巴菲特對讀書的狂熱程度，就連他的合伙人查理·芒格都深感震驚，不無佩服地說：“我這輩子遇到的來自各行各業的聰明人，沒有一個每天閱讀的——沒有，一個都沒有。而沃倫讀書之多，可能會讓你感到吃驚，他是一本長了兩條腿的書。”

學習是共通的。廣泛的學習不但能拓寬我們的知識面，還能提升我們的認知能力，有助于我們在投資領域的分析和研究。

成功的投資者是善于學習的，他們不會人云亦云，追漲殺跌，更不會卷入那些運用技術分析進行的短期投機，而是在自己寬闊的能力范圍內做理性的決策。

經過反復閱讀巴菲特的書，我被巴菲特的投資理念深深折服，豁然開朗。他建議投資者在投資領域不斷地學習，有了足夠的知識儲備，才能對市場進行科學的分析和研究。投資股票就是投資上市公司，只要上市公司的經營狀況良好，我們的學習就不能終止。

為此，我把巴菲特的投資理念做了歸納總結，主要包括以下四點，如圖1-2所示：

巴菲特提倡的這幾點，正是目前我所缺乏的。我回憶了一下炒股的歷程，就是懷著投機的心理，在股市上跟風、從眾，才導致自己在股市慘遭失敗。

通過分析巴菲特投資理念，我發現他說的價值投資有三個特點，就是找到優秀企業的股票并長期持有，分享企業的增長分紅。而像我現在這樣短期套利，是價值投資的大忌。

巴菲特所講的這種股票，不就是我一直想要找的“值錢股票”嗎？

假如我能選擇幾只具有持續競爭優勢的企業股票長期持有，不就可以長期穩定地分享優秀企業的增長分紅了嗎？

我是一個行動力很強的人。通過大量的閱讀，再結合這幾年失敗的投資經歷，決定改變離開股票市場的想法，把所學的知識用于實踐中。于是，我帶著從投資書籍中領悟到的投資靈感，決定重返股市。