2、降息直接影響——中美利差縮小

美聯儲開始降息后，對我國的直接影響將是中美利差縮小。如果美國利息邊際下降，那么美國國債市場的收益率會提前反應甚至會加速反應。如果中國國債收益率下降速度慢于美國國債收益率下降速度，中美利差倒掛程度將得到緩解，對中國市場的壓力和人民幣匯率的壓力都會大幅減輕。中美兩國基準利率的息差越小，美元套利交易的獲利空間越小，就會減輕中國資本外流的壓力，增加外部市場對于中國經濟的信心，從而減輕中國資本市場的運行壓力。

數據來源：wind，2018/01/01-2024/08/16

與此同時，由于美國半導體周期繼續保持強勢，盡管美國就業數據開始出現明顯放緩趨勢，但美國經濟大概率不會進入滯脹狀態，更有可能的走向是，美國通脹壓力將繼續放緩，基本面保持強勢。此時，如果美聯儲開始降息，匯率壓力、資本跨境流動的壓力和資本市場下行的壓力都可以減輕，中國的貨幣政策空間就可以打開。