- 投資哲學：成功的投資策略與估值
- (美)阿斯沃斯·達摩達蘭
- 776字
- 2024-07-24 17:16:00
結論
投資理念是有關投資者如何投資以及投資者如何看待市場的一系列核心信念。要想成為成功的投資者，你必須既要考慮市場的情況，還要審視自己的優勢和劣勢，以形成最適合你的投資理念。缺乏核心理念的投資者容易受到傳聞或近期成功案例的影響，不斷變換投資策略，產生交易成本，最終導致投資虧損。有著清晰投資理念的投資者在進行投資選擇時，行為會相對前后一致，并遵守既定的原則，盡管這并不能確保他們獲得成功。
在這一章，我們討論了從市場擇時到套利的一系列投資理念，并將它們放在投資組合管理的框架中進行分析。我們也討論了確定投資理念的三個步驟，首先是對投資風險、交易成本和估值的理解；其次對市場是否、何時及如何失效的經驗證據進行評估；最后是根據自己的投資期、風險偏好以及投資組合的特點來確立最適合自己的投資理念。
練習
1. 訪問一個綜合的數據庫，該數據庫應涵蓋市場上大多數或全部上市公司，并提供這些公司的財務數據和市場數據（股票價格以及像標準差這樣的基于市場的風險衡量指標）。
a. 如果你僅對美國公司感興趣，那么你會有多種來源的數據庫可選擇，價格有高有低。你可以使用雅虎財經或類似網站的免費數據，但這些網站對數據的定義和下載往往有限制。我自己使用的是《價值線》在線數據庫（2011年的年費為1 000美元），我也使用晨星在線數據庫（2011年的高級會員費大約為200美元）。
b. 如果對全球公司感興趣，你就得多花點兒錢。Capital IQ數據庫、Compustat數據庫（兩者都是標準普爾公司的產品）和FactSet數據庫都能為你提供全球上市公司的數據。好消息是，這方面的選擇正變得越來越多，并越來越容易獲取。
2. 如果你會用電子表格，那么你的投資活動會輕松得多。我自己使用微軟的Excel，這個軟件很流行，功能也很強大，但也有一些更便宜的軟件可以選擇。
3. 請經常訪問我的個人網站www.damodaran.com，點擊最新數據。你能看到估值乘數和財務比率的行業平均值，以及股票收益和無風險利率的數據。