上篇 一切從零開始

第一章 初識報表與企業

第一節 財報其實很簡單

股市投資很重要的一項功課，就是閱讀企業的財報。通過閱讀財報來分析企業的經營情況，判斷企業的投資價值。但是大多數人一看到“財報”兩個字就頭大，一看到財務報表上那些密密麻麻的數字就眼花繚亂——還沒有看，自己先灰心了，把閱讀財報看成了多么高大上的事情。其實，你錯了。

財報看似復雜，實則有一些簡單的基礎邏輯暗藏其中，尤其是上市公司的財報，編寫時不僅要遵守這些基礎的邏輯，還必須遵守固定的格式。因為監管層有監管，會計師事務所也得有審核，固定的邏輯、固定的格式是必需的。就像螺絲生產企業，必須按照標準來。不按標準生產，質檢過不了關，也賣不出去。

只要搞清楚這其中的基礎邏輯和固定格式，并形成一套自己的閱讀方式，我們就會在閱讀財報的過程中逐漸發現，會計是這個世界上最簡潔、最優美、最能實事求是反映問題（包括好壞兩個部分）的一種語言。

苦于大家對專業書籍的艱澀難以理解，騰騰爸好為人師的老毛病又犯了，所以決定用大白話的方式來給大家講講如何深入而又快速地看懂一份企業財報。

從投資者的角度，我們閱讀財報，主要目的是搞清楚以下三個大的問題。

（1）這家企業是干什么的？

（2）這家企業的品質如何？

（3）現階段我們能不能投資這家企業？

這三個問題是層層遞進的關系，最終的目的還是為了給我們的投資決策提供參考。我希望朋友們通過對本篇章的閱讀，能達到以下四個目的。

（1）讓大家粗略地知道一份財報的要點是什么。

（2）碰到一個新的投資標的，知道如何快速地進行財報分析，即為大家提供一套簡單的分析模板。

（3）讓大家感覺到財報閱讀不是一件多么困難的事情，從而激發出進一步深入學習的興趣。

（4）對于股市投資來說，財報分析不是萬能的。

為了更輕松形象地表述問題，我們需要選擇一份企業財報作為案例，為大家進行深度分析。夾敘夾議始終是我的行文風格，這樣讓大家閱讀起來不是那么枯燥。

根據上邊的目的要求，我們要選擇的這家企業一定不能是知名的大企業，否則對大多數人來說，就不能算“新”。同時，最好是一家生產性企業，這樣能最大可能地介紹有關財報的基礎性知識。最后，這份財報所反映的問題，應該具有一定的典型性。滿足上述三個條件，才能成為我們的標的和樣板。

當然，憑著我對大多數人閱讀理解能力的極度不信任，我在此特別強調一點：我選擇案例企業的時候，主要參考標準是財報反映問題的典型性，并沒有考慮企業的質量問題——有一些劣質企業的財報，在說明某一方面問題時，可能恰好是優質企業財報做不到的。比如，你為了說明財務造假的問題，找優質企業通常是做不到的。

這段話的意思是：本篇各章只是找了家企業做案例，以它的財報數據為參考進行分析和說明，絕對沒有推票或為這家企業的質量做背書的含義存在。

基于上述考慮，我選擇了勁嘉股份2017年度的財報，作為研究和分析的標的。之所以選擇這家企業，主要原因是這家企業小、新、不知名。圖1-1來源于同花順，數據未必十分準確，但用于毛估一定是不會犯錯的：截至2022年12月10日，勁嘉股份約有7.34萬股東。這個數據與A股市場2億注冊用戶相比，占比不到0.04%，與市場上5000萬左右的活躍用戶相比，占比也僅為0.15%上下。這就說明，市場上99.9%以上的股民是不持有、不熟悉這家企業的。

在動筆之前，騰騰爸對這家企業也不熟悉，這樣在解剖它的過程中，大家都會有一點新鮮感，符合我們“如何深入而快速地閱讀一家新認識企業的財報”這一主要目的和要求。同時，在閱讀它的財報時，我突然發現它在其他方面，尤其是在突出某些關鍵指標時，也是一個非常好的教學案例，所以我就選擇了它。

有興趣學習的朋友，可以到網上下載一份勁嘉股份2017年度的財報，我們一起學習探討。下載財報的渠道有很多，可以到上交所或深交所官方網站，也可以到一些免費公開的財經網站，比如巨潮資訊網、雪球網等。

勁嘉股份是2008年上市的企業，截至完稿時已經公布從2007—2021年共15份年報。如果想全面深入地了解這家企業，我認為最好在你的電腦桌面上建個文件夾，把這15份年報都下載下來。

在本篇的最后幾個章節里，我會專門搜集一些歷史數據進行參考和分析。大家可以邊閱讀邊對照相關數據。當然，大家嫌麻煩的話，光下載2017年度的財報就行。畢竟，騰騰爸要展示的主要是“如何深入而快速地閱讀一份新認識企業的財報”。

至此，開篇結束——親愛的朋友，你準備好了嗎？