第三節 門當戶對，三個匹配

曾有位投資者給我講過他的經歷：2015年年中的時候，他求婚成功，和女友確定要在年底買房結婚。本來是想買個三居室，也準備好了首付。錢準備好之后，他就琢磨，把這錢放在哪呢？放銀行賬戶里扔著吧，好像有點虧。很不巧，他發現最近股市漲得比較猛，于是把買房款買了股票類基金，企圖三居變四居。

沒承想，后面的半年股市大跌。

可此時婚還得結、房子還得買，他總不能跟丈母娘說：“什么時候基金回本了，再來娶您的女兒。”于是他硬著頭皮，把基金割肉賣了。又找父母借了幾十萬元，才把之前的三居室買回來。

我們來分析一下這位同學的案例。

很明顯，半年后就要用的這筆買房款是他的短期資金。既然是短期資金，就應該配置一些短期投資品種，比如貨幣基金。股票類基金是典型的長期投資品種，他用短期資金配置了長期品種，出現了期限錯配。這就是典型的沒有選對合適的投資品種造成的愛情悲劇。

其實他的故事還有后續。又過了兩年，股市回暖，他當年割的那只基金已經比他買的時候漲了20%，可惜這份美好已然與他無關。看著自己割掉的基金大漲，是不是比單純虧錢還要更慘一些？

絕大多數投資者虧錢，都是犯了同樣類型的錯誤：要么是對投資的預期過高，要么是投資期限不匹配，要么是波動承受能力不匹配。投資想要賺錢，就得解決這三個問題。

這個解決三個不匹配的方法，我給它起了個名字，就叫“三個匹配”。這名字是不是很直接？

一、預期收益率要匹配

說白了，就是明確自己做投資，每年想賺多少錢。為什么這件事很重要呢？凡事都得有個目標，投資和出門旅行一樣，沒目標就不知道最終會走到哪去了。比如，張三的目標是一年一倍，如果帶著這樣的目標進股市，基本就死定了。

因為股市根本提供不了這樣的收益率，這不是在賺錢，這完全是在搶錢。帶著這樣不合理的目標進入股市，動作一定是變形的。肯定要琢磨各種熱點，打探各路消息，期望能踩上每一年的熱點板塊、熱門股。事實證明，這種神人根本不存在。市場上偶爾有幾個謊稱自己能實現這種神操作的人，最終也都被證明是騙子。

張三說：“那我降低點目標，不追求一年一倍了，十年十倍總行了吧？”十年十倍，這個目標的年化收益率是27%，且連續10年。這個收益率也是驚人的，比巴菲特年輕的時候收益率還高。想實現這個收益率，必須有非常非常強的投資能力，能從幾千只股票里面精準選到那么1～2只十年十倍股，并一直拿住。

試想一下，現在我們面前站著1000個幼兒園小孩，要從中選出10年后考試成績最好的一個，想想有多難吧。

除了股票，通過指數基金等分散化的投資品種，是無法實現這樣的目標的。如果我們把目標降到年化10%～15%，這就容易多了。通過指數基金、主動基金就可以實現這個目標。

如果我們的目標收益率再低一點，比如每年7%～8%，則更加好辦。可以在基金組合里面，再加一些債券基金，不但可以穩穩實現這個目標，還可以減少中間的波動。所以先想清楚目標，對我們選擇合適的投資品種，至關重要。

我總結了各類投資品種的合理收益預期，大家可以看下（見表1-1）。

此時，我們會發現一個問題，表上所有品種的預期收益率好像都不太高。對，從大的資產類別的角度來看，這世上就沒有什么暴富品種。過去20年，投資住宅的收益率會更高一些。但隨著我國城鎮化的逐步完成，未來投資住宅的收益率也會逐漸降低到常規水平了。再指望什么品種能達到年化百分之二三十的收益率，非但不現實，而且十分危險。

我媽說：“降低預期，是幸福生活的開始。”我說：“降低預期，是幸福投資的開始。”

二、投資期限要匹配

剛才我們說的各投資品種的預期收益率，只是個預期。并不是我們買了之后，自然就能拿到這個收益率，而是要拿滿投資時長才行。

各投資品種的投資期限如表1-2所示。比如股票基金，它是長期投資品種，至少要留3～5年的時間，讓它慢慢體現價值。

前面說的那位半年后要結婚的同學，他的錢明明半年后就要用，卻想短期從股市里賺一筆，這就是非常不理智的做法。再好的股票基金，在半年這種短期時長都不見得會漲。

像長債基金，就需要1年以上的錢來投資。買債券基金本來圖的就是中等收益，沒啥過高要求。但是當債券處于熊市的時候，一樣會出現虧損。好在債券的熊市一般1年就過去了，持有1年以上，基本都能實現不虧。

短債基金，至少也要3～6個月的錢來投。

對于隨時要用的錢，只能去投貨幣基金、國債逆回購這些短期理財產品。做好了期限的配套，才會獲得不同投資品種真正的收益率。

三、波動承受能力要匹配

在各類投資品種中，有的保本，有的不保本。在不保本的品種中，有的波動大，有的波動小，都不太一樣（見表1-3）。

所謂波動，就是漲著漲著又跌了，跌著跌著又漲了。跌到比成本價還低，就會虧損本金。比如股票基金，常規波動范圍在30%～50%，極端情況下能跌50%以上。意思是：如果我們的運氣不好，今天買只股票基金，可能過了兩三個月它就只值一半了。

對于長債基金，優秀產品的波動范圍在5%以內；短債基金，優秀產品的波動范圍在0.5%以內；貨幣基金、銀行現金理財、結構性存款，正常情況下都不會虧損本金；國債逆回購、大額存單，則完全不會虧損本金。

我們在做理財規劃的時候，盡量還是悲觀點。假想一下，如果我們買入了這個品種，第二天開始它就開始跌，且跌得很多，你還拿得住不。每個人對波動的承受能力不一樣，就像有的人可以吃變態辣，有的人只能吃微微辣，沒有好壞之分。

重要的是搞清楚自己在什么波動下會變得不理智。比如，有的人可以承受50%的波動，投100萬元，浮虧50萬元也不會割肉賣掉。那就可以投資股票基金這類品種，因為這類標的就是會有50%左右的波動。但是，如果有的人只可以承受10%的波動，投100萬元，浮虧10萬元就受不了了。那就不要買股票基金了，否則當市場突然下跌的時候，你會割肉割在最低點。

對波動的接受程度，有時候靠想是想不出來的，有時候想出來了也不準。可能需要在實踐中慢慢體驗，也就是真金白銀下場試了才知道。投資第一年，要控制投入高波動品種的金額，千萬不要沖動。當然，對投資基礎知識的掌握越好，對所買的基金的脾氣秉性越了解，對波動的承受能力也會越強。

基金和婚姻一樣，相知才能相守。有一些新投資者，對各品種的波動沒有任何準備。在完全不知道自己對波動的承受能力的情況下，就敢買股票基金。總是期望著從自己買入開始，股市就一直漲。最后，總是冷冷的冰雨往臉上胡亂地拍。

到這，投資必須要做到的“三個匹配”我們就講完了。投資就像找對象，這個世界上沒有最好的伴侶，只有最合適你的伴侶，合適最重要。做投資之前，先把你的錢按照3+1的分類方式分好類，然后給它們各自找到合適的投資品種，你的投資就成功了一半。