- 從零開始學炒股:股票入門與實戰
- 楊柳 張晨昱 姚妍聰
- 3字
- 2024-05-14 18:06:47
入門篇
第一章 股市基礎知識
股票與股市
股票
1.股票的定義
股票是股份公司籌集資本時向所有出資者發行的股份憑證,代表著其持有者(股東)對股份公司的所有權。這種所有權是一種綜合權利,如參加股東大會、投票表決、參與公司的重大決策、收取股息或分享紅利等。
在股票電子化以前,股民購買股票時可以得到一張印刷精致的紙質憑證;隨著時代的進步,科技不斷發展,股票交易形式也逐漸電子化,紙質的股票形式逐漸退出了股票交易的歷史舞臺。
股票作為一種有價證券,大多通過有償轉讓的方式進行買賣。股東如果想要收回其投資,可通過股票轉讓的方式,但是不能要求公司返還其原始出資,因為股東與公司之間是所有與被所有的關系,不是償還性質的債權債務關系。作為公司所有者的股東,在法律上要求其以出資額為限對公司負有限責任、承擔風險、分享收益。同一類別的每一份股票代表的公司所有權是相等的。每個股東擁有的公司所有權份額的大小,取決于其持有的股票數量占公司總股本的比重。
2.股票的特點
股票作為一種有價證券,主要具有以下幾個特點。
(1)不返還性。股票一旦發售,持有者不能把股票退回公司,只能通過在二級證券市場上出售以收回本金。
(2)風險性。股票價格會受到宏觀經濟形勢、政府政策、行業周期、公司自身經營狀況、新聞輿論等因素的影響,因而股票是一種高風險的金融產品。
(3)流通性。股票是一種靈活有效的集資工具,可以在證券市場上通過自由買賣進行流通。
(4)收益性。股票的收益主要來源于買賣價差、股息和紅利。一般情況下,短期投資者主要通過在二級市場上低買高賣賺取差價獲利,長期投資者更在意公司的長遠發展,因此除了關注股價能否長期增值外,他們同樣關心公司的分紅政策。
(5)參與權。《公司法》賦予股東通過一定的方式參與公司經營管理的權利。對于普通投資者來說,主要包括投票表決權、監督權、知情權等。
3.股票的類別
(1)按照公司上市地點及所面向的投資者劃分,主要有A股、B股、H股、N股、S股等。
A股,即人民幣普通股票。它是指我國境內公司發行的,供境內機構、組織和個人以人民幣認購和交易的普通股票。
B股,即人民幣特種股票。它是以人民幣標明面值,以外幣認購和買賣,在境內(上海、深圳)證券交易所上市交易的股票。B股公司的注冊地和上市地都在境內,只不過投資者在境外或在中國的香港、澳門及臺灣地區。
H股,即注冊地在內地、上市地在香港的外資股。香港的英文是Hong Kong,取其首字母,在香港上市的外資股就叫作H股。依此類推,在紐約和新加坡上市的股票就分別叫作N股和S股。
《上海證券交易所風險警示板股票交易管理辦法》對上市公司股票風險有以下規定。
上市公司股票存在下列情形之一的,自被實施風險警示措施之日起,至該措施被撤銷之日的前一交易日止,在風險警示板進行交易:
(一)被實施退市風險警示;
(二)因暫停上市后恢復上市被實施其他風險警示;
(三)因退市后重新上市被實施其他風險警示;
(四)因其他情形被實施其他風險警示。
出現前款第(一)項情形的,股票簡稱前冠以“*ST”標識,出現前款規定的其他情形的,股票簡稱前冠以“ST”標識。
(2)按照股票類型劃分,主要有原始股、普通股、優先股、權重股、績優股、垃圾股、藍籌股、成長股等。
原始股是指公司上市之前發行,可在上市一段時期后售出的股票。原始股只屬于公司的創始團隊和公司高管,外人想要擁有原始股,只能通過增發等方式獲得,而這種增發是私募性質的,一般只面對少量(不超過10個人)和公司有特殊關系的人群,如合作伙伴、供應商等。普通老百姓不可能擁有合法的原始股。
普通股是指在公司的經營管理和盈利及財產的分配上享有普通權利的股份,目前在上海和深圳證券交易所上市交易的股票都是普通股。
優先股是公司在籌集資金時,給予投資者某些優先權的股票,這種優先權主要表現在兩個方面:①優先股有固定的股息,不隨公司業績好壞而波動,并可以先于普通股股東領取股息;②當公司破產進行財產清算時,優先股股東對公司剩余財產有先于普通股股東的要求權。優先股與普通股相比較,雖然收益和決策參與權有限,但是風險較小。目前在我國還不存在優先股的買賣,一般是由企業定向發售分配的,現在股票的買賣大多是普通股。
權重股就是總市值巨大的上市公司的股票。股票按市值大小又分為超大盤股、大盤股、小盤股等。因為股票指數是經過加權平均計算的,所以股票總市值越大,該股票在指數中的權重就越大,它的漲跌對股票指數的影響很大。典型的有中國石油、工商銀行、中信證券等。一只小盤股漲停也許對指數只帶來0.01點的影響,但如果工商銀行漲停,指數能上漲數10點,因此權重股通常是“國家隊”穩定指數的工具。假如銀行板塊大漲,帶動指數大漲,而個股卻普遍下跌,這也是很正常的現象,就是常說的“漲指數不漲個股”。
績優股就是業績優良公司的股票。一般而言,每股收益在所有上市公司中處于領先地位,公司上市后凈資產收益率連續 3 年顯著超過10%的股票當歸于績優股之列。
垃圾股是指業績較差公司的股票。這類上市公司或者由于行業前景不好,或者由于自身經營不善等,有的甚至進入虧損行列。其股票在市場上的表現萎靡不振,交投不活躍,年終分紅也差。
藍籌股泛指那些在其所屬行業內占有重要支配地位、業績優良、成交活躍、紅利優厚的大公司的股票。藍籌股是績優股中的佼佼者,適合中長線投資,穩健型投資者可參與此類。
成長股是處于飛速發展階段的公司所發行的股票。一般來說,成長股具備以下特征:①公司處于新興行業,如近幾年的5G、人工智能、新能源汽車;②收入或利潤的增長速度在近幾年內顯著高于傳統行業;③企業目前的市值不算太高,但成長空間比較大;④企業為了快速擴張,大量投資新的項目或相關企業,導致企業的自由現金流不太好看;⑤由于不確定性或發展潛力巨大,讓有冒險精神的投資者產生了巨大的想象空間,往往會賦予它較高的估值、較高的市盈率。
4.股票的價值
股票的價值就是用貨幣的形式衡量股票作為獲利手段的價值,包括以下幾種。
(1)股票的發行價:指上市公司從公司自身利益及確保股票上市成功等角度出發,對上市的股票制定一個較為合理的價格來發行。
(2)股票面值:指股份公司在發行的股票票面上標明的票面金額,它以“元/股”為單位,其作用是標明每一張股票所包含的資本數額。
(3)股票市價:指股票在交易過程中交易雙方達成的成交價,通常所指的股票價格就是市價。在股市中,股票的市價是股市行情最直觀的反映。
(4)股票凈值:又稱為賬面價值,也稱為每股凈資產,是用會計方法計算出的每股股票所包含的資產凈值。股票凈值是股票投資者評估和分析上市公司實力的重要依據之一,個人投資者要予以重視。
(5)股票清算價格:指股份公司破產或倒閉后進行清算時,每股股票所代表的實際價值。
5.股票的作用
股票的作用主要體現在以下幾個方面。
(1)對上市公司的作用。
①融資規模大,資金成本低。對于一家企業而言,融資需要付出相應的成本。常見的融資方式有債務性融資和權益性融資,前者包括銀行貸款、發行債券和應付票據、應付賬款等;后者主要指股票融資。債務性融資不會對企業的所有權產生影響,但會形成負債,企業要按期償還約定的本息。相比于債務性融資,股權融資的融資規模更大,資金成本更低,且沒有按期支付本息的壓力。
②分散股權結構。公司上市后,企業的股權結構就不再是由幾個或者幾十個數得過來的股東把控了,而是分散到千千萬萬個大小不一的投資者手中。這樣分散化的股權,能夠有效地避免公司被特定股東單獨支配的風險,從一定程度上講,股權的分散意味著經營的自由與合理化傾向。企業上市后,重大營業、管理決策均需要股東在年度會議上通過,因此上市后董事會要對股東負責,決策時會更優先考慮股東的偏好。從一定程度上講,管理者對公司的控制力有所削弱。
③擴大公司的知名度。證券交易所要求上市公司定期公布企業年報,股票行情也是實時更新的,在一定程度上起到了廣告的效果,因為所有投資者都能夠在這個平臺看到,對于有進步或者行情很好的企業,所有投資者都會關注,在一定程度上擴大了其知名度,讓廣大投資者認識和了解企業的狀況。
④爭取更多的股東。上市公司是十分在意市值管理的,畢竟股價下跌、公司市值一夜蒸發是管理層和股東們都不愿看到的,因此他們會盡量爭取越來越多的股民和消費者。這除了對公司有一定的宣傳作用外,也可以改善公共關系,實現所有者的多樣化。
當然,并非所有的大公司都愿意將其股票在交易所掛牌上市。就像知名辣醬企業——貴陽南明老干媽風味食品有限責任公司堅決不上市,他們的經營狀況足以滿足交易所對上市企業的要求,但由于企業經營者偏好的原因,該公司一直沒有上市。此外,公司上市后,就會面臨資本市場的監管機制,定期公布其經營狀況、財務數據等,這也導致一些企業不愿上市。
(2)對投資者的作用。
①掛牌上市為股票提供了一個連續性市場,有利于股票的流通。證券流通性越好,投資者就越愿意購買。不過,在交易所掛牌股票的流通性卻不如場外市場上股票的流通性,這也是多數股票在場外流通的一個原因。
②上市股票的買賣,須經買賣雙方的競爭。只有在買進與賣出報價一致時方能成交,所以證券交易所里的成交價格遠比場外市場里的成交價格公平合理。
③股票交易所利用傳播媒介,迅速宣布上市股票的成交行情。這樣,投資者就能了解市價變動的趨勢,作為投資決策的參考。
④證券交易所對經紀人收取的傭金有統一的標準(根據各個證券交易所的統一要求進行收費)。
股市
1.股市的概念
股市就是股票市場的簡稱,是已經發行的股票轉讓、買賣和流通的場所。在現實中,有價證券除了股票之外,還有國家債券、公司債券、不動產抵押債券等。股票交易只是有價證券交易的一個組成部分,股票市場則是多種有價證券市場中的一種,股票市場也就是證券市場中專營股票的地方。
從經濟學意義上講,股票市場就是從事股票發行和交易活動的一個場所,這個場所可以是無形的,也可以是有形的;可以固定或者不固定。不管是一級市場還是二級市場,都是股票市場,一級市場稱為股票發行市場,二級市場稱為股票交易市場。其中,一級市場的工作基本是由券商完成的。
2.股市的作用
股市,從狹義上來說是股票買賣雙方進行股票交易的場所,從廣義上來說是買股票和賣股票而產生交集的一群個人和團體。
發行股票對于企業而言是籌集資金的有效方式;企業通過發行股票可以分散投資風險,實現資本有效增值。股票市場不僅僅是資本市場的一個分會場,同時,企業上市還能夠起到廣告宣傳的作用。
股票對于投資者而言,首先具有的就是投資性,其能夠帶來的收益和風險雖然都是具有波動性的,但是對于長期持有者來說,每年都有可能從中獲得分紅或股利等;對于短期投資者來說,也能夠獲得買賣價差。其次投資者能夠在上市公司業績增長、經營規模擴大時享有股本擴張收益。
股市的作用就是配置市場的資源流向。股票市場每天的表現都是資源配置的體現結果。同時,股市體現了股民的需求變化,我們會把市場表現作為風向標,因為市場就是資本最好的體現方式和載體。需求變化的根本來源于市場的供給情況:供小于求,市場需求變大,價格會上升;而供過于求的時候,需求變小,價格隨之降低。股市的價格實時公開也會引導需求,作用于供給的變化。就像我們看到茅臺價格上漲,會更想買茅臺的股票,這是一種從眾心理,但也確實是股市的一個作用,因為這在無形地操控股價變動。
3.滬市與深市的區別
滬市與深市的主要區別見表1-1。

4.北京證券交易所
(1)北京證券交易所的成立。2021年9月2日,習近平總書記在中國國際服務貿易交易會全球服務貿易峰會上的致辭中宣布,“我們將繼續支持中小企業創新發展,深化新三板改革,設立北京證券交易所,打造服務創新型中小企業主陣地”。2021年9月3日,北京證券交易所注冊成立,這是經國務院批準設立的中國第一家公司制證券交易所,受中國證監會監督管理。經營范圍為依法為證券集中交易提供場所和設施、組織和監督證券交易以及證券市場管理服務等業務。
(2)北京證券交易所的特點。
①市場結構角度:全國股轉公司統籌新三板創新層、基礎層和北京證券交易所的建設、發展,實行“一體管理、獨立運營”。
②管理體制角度:北京證券交易所采取公司制,由全國股轉公司出資設立。
③市場功能角度:北京證券交易所聚焦創新型中小企業,通過構建新三板基礎層、創新層到北京證券交易所層層遞進的市場結構,強化各市場板塊之間的功能互補,不斷擴大資本市場覆蓋面,提高直接融資比重。
④制度安排角度:北京證券交易所著力構建契合中小企業特點的基礎制度,堅持上市公司從符合條件的創新層企業中產生。
⑤市場運行角度:北京證券交易所堅持以合格投資者為主,投資者結構和風險偏好與創新型中小企業的風險特征相匹配。
(3)北京證券交易所的交易規則及上市規則。鑒于北京證券交易所成立時間較短,廣大讀者對其交易規則和上市規則都不夠了解,所以本書特此進行整理,具體內容見表1-2和表1-3。




