信托產(chǎn)品

信托產(chǎn)品在中國影子銀行的各種業(yè)態(tài)（小額貸款公司、證券公司、資產(chǎn)管理公司、P2P公司、擔(dān)保公司等）中，大概是歷史最悠久也最成功的。通過發(fā)行收益豐厚同時(shí)被認(rèn)為非常安全的信托產(chǎn)品和理財(cái)計(jì)劃，把資金貸給房地產(chǎn)開發(fā)商和地方政府融資平臺這些傳統(tǒng)銀行不能夠放款的領(lǐng)域，中國信托行業(yè)在過去幾年取得了前所未有的發(fā)展。[5]

按照波士頓咨詢公司2014年的全球財(cái)富報(bào)告，中國2013年擁有百萬美元資產(chǎn)的家庭達(dá)到2 378 000個(gè)，比2012年增長了82%。這些中國最富有的家庭的金融資產(chǎn)，在過去一年增長了49%，達(dá)到22萬億元人民幣。該報(bào)道特別指出，很多中國的高收入家庭在信托產(chǎn)品上的投資對其財(cái)富增值做出了重要貢獻(xiàn)。[6]隨著中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展，中國擁有百萬美元資產(chǎn)的家庭達(dá)到了620萬，財(cái)富也比同期增長了超過100%。

縱觀2008年全球金融危機(jī)以來信托行業(yè)的規(guī)模，其實(shí)和政策支持及房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展有相當(dāng)緊密的聯(lián)系。中國信托行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模從2008年的9 000億元上升到了2013年的90 000億元，5年的時(shí)間里增長至10倍。即使是在中國銀監(jiān)會2010年發(fā)布禁止銀行和信托公司之間合作的規(guī)定之后，信托公司仍然通過各種手段來滿足市場上強(qiáng)烈的投融資需求。[7]信托產(chǎn)品的規(guī)模如此之大，以至于一些分析人士認(rèn)為2013年6月發(fā)生的“錢荒”現(xiàn)象，一定程度上是很多信托產(chǎn)品和理財(cái)計(jì)劃集中到期導(dǎo)致對資金的強(qiáng)烈需求引發(fā)的。[8]

在銀監(jiān)會禁止銀行和信托公司的合作之后，證券和保險(xiǎn)公司也發(fā)現(xiàn)了影子銀行這一輕松獲利的機(jī)會，開始展開和銀行的銀證銀保合作。這一系列資金和業(yè)務(wù)的分流，也在一定程度上解釋了為何信托公司的利潤增長速度在2014年終于出現(xiàn)了放緩的趨勢。[9]

信托業(yè)協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2017年末，全國68家信托公司管理的信托資產(chǎn)規(guī)模突破26萬億元，達(dá)26.25萬億元，同比增長29.81%，較2016年末的24.01%上升了5.8個(gè)百分點(diǎn)，信托資產(chǎn)同比增速自2016年第二季度觸及歷史低點(diǎn)后開始回升。

在2016—2017年“宏觀去杠桿，金融防風(fēng)險(xiǎn)”政策導(dǎo)向下，信托行業(yè)在“穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)”的總發(fā)展基調(diào)指引下，管理規(guī)模也隨之逐漸壓降。2022年第四季度信托資產(chǎn)規(guī)模延續(xù)了當(dāng)年以來企穩(wěn)回升的發(fā)展趨勢。截至2022年第四季度末，信托資產(chǎn)規(guī)模為21.14萬億元，同比增長5 893.44億元，增幅為2.87%；環(huán)比增長649.67億元，增幅為0.31%；相較于2017年第四季度的歷史峰值，2022年第四季度信托資產(chǎn)規(guī)模下降了19.46%。