1.1 融資前，你需要知道這四件事

不同融資類型、融資和自有資金有什么不同？企業需要多大規模的融資？融資金額是越多越好嗎？需要提前做好哪些準備？……這些問題，都是企業在融資前必須解決的。

1.1.1 不同融資類型、融資和自有資金有什么不同

楊先生通過自身努力，終于讓投資人看到了初創公司的發展潛力，他用公司1.23%的股權獲得了一大筆投資。隨后，楊先生如法炮制，又獲得了更多融資。

與此同時，楊先生的朋友李先生卻為獲得銀行貸款跑斷了腿。楊先生勸說李先生不如選擇股權融資，只需要付出一點股權就能獲得充沛資金。但李先生堅持認為，天上不會掉餡餅，股權融資會帶來公司控制權被奪的風險，還是應選擇銀行貸款，有借有還心里才踏實。兩人為此爭執不休。

股權融資和債務融資有什么不同？融資和自有資金又有什么區別？

1.股權融資和債務融資的區別

融資，即企業根據實際情況，通過不同途徑、方式、渠道，籌集自身生產經營所需資金的行為與過程。

融資有兩大基本類型，一種是股權融資，另一種是債務融資。圖1.1-1所示為融資的基本類型。

股權融資主要指企業通過發行股票或吸引投資者入股，從而取得永久性融資的融資方式，即企業能獲得這部分資金的所有權。

債務融資，主要包括貸款和發行債券等形式，是一種暫時性融資，即企業只獲得這部分資金的使用權，需要按期付息和到期還本。

不論是股權融資還是債務融資，資金都來自外部，是需要企業付出一定代價才能獲得的。二者之間的區別主要表現在以下方面。

（1）對企業控制權的影響不同。股權融資的本質是對創業者所持股權的稀釋，也可以看成對創業者控制權的稀釋。因此，股權融資通常都對創業者控制權有消減作用，而債務融資則沒有。

（2）風險不同。相較于一次性付出股權的股權融資，企業進行債務融資的風險更大。在債務融資過程中，企業需要按照雙方合同約定定期付息和到期還本，企業會長期存在資金壓力。

2.融資和自有資金的區別

融資和企業自有資金二者之間存在區別，主要可以從資金來源和企業家態度進行分析。

（1）資金來源。企業通過融資活動獲得的資金來源于外部，而企業自有資金除源于外部的經營收入外，還包括企業內部形成的資金，例如，企業公積金、折舊資金、閑置資產的變價收入等。

（2）企業家態度。對于融資，保守型的企業家往往不敢輕易動用，也很可能不知道如何去用；在激進型的企業家看來，融資獲取資金的周期相對較短、數額大，付出的代價主要存在于概念中而沒有被具體化，這些都會讓激進型的企業家輕視風險，主要表現為缺乏規劃地隨意使用所獲資金。企業自有資金的獲取需要制定一系列規劃，付出大量時間、人力和精力，且獲取周期相對較長，企業家會本能地認為自有資金是血汗錢，獲得的難度較大，因此在使用上也更為謹慎。

1.1.2 企業需要融資多少金額

近年，由于突發事件影響和政策調整，房地產行業遭到沉重的打擊，除了剛需外，很多人都不愿意再把錢投入房地產市場中，行業熱度大幅度下降。劉總面對低迷的房地產市場，感覺難以支撐，自己一手創辦的“有家”房屋租賃公司也處于倒閉的邊緣。

迫不得已，劉總決定開展融資活動，一方面能獲取維持公司運轉的資金，另一方面可以集大家之力，為公司找準未來的道路。為了明確“有家”需要融資多少金額才能繼續運營，劉總在專家的指導下，通過對經營業績、經營現狀、市場形勢、國家政策、經營前景等方面綜合分析，得出“有家”至少需要融資340萬元人民幣才能渡過這次危機的結論，而“有家”的實際價值遠遠高于340萬元人民幣，這讓劉總決心放手一搏。最終，他的融資活動獲得成功，“有家”得以繼續運轉。

企業融資的金額并非多多益善。為了易于償還債務，保證企業的相對獨立性，很多學者和專家都鼓勵企業“按需融資”。

企業在決定融資后，應從企業規模、盈利能力、可持續發展能力和企業發展狀況等因素出發，進行全面、綜合的分析，再結合不同資金來源形成的不同融資成本，評估企業究竟應融資多少金額。

1.企業規模

企業通常是在資金短缺時才需要融資。通常，企業規模越大，資金缺口越大，需要的融資金額也就越多。

2.盈利能力

對盈利能力較弱的企業來說，在融資時需要考慮企業的實際承受能力，根據企業實際經營情況確定融資金額，而不能單以企業的需要作為融資依據。對盈利能力較強的企業而言，在融資時也需要結合企業對未來成長的預測情況，根據自己業績和規模的增長速度，綜合判斷融資目標。

3.可持續發展能力

“不想當將軍的士兵不是好士兵”，不想成為行業龍頭的企業也不是好企業。宏觀上看，企業要成長，必須具有強大的可持續發展能力。微觀上看，企業要在扣除融資成本之后盈利，同樣需要樹立可持續發展意識，提升可持續發展能力。

4.企業發展狀況

企業面臨資金短缺的危機時，不能一味通過融資活動來應對，而應根據企業發展狀況，決定是否需要宣告破產或接受并購等。

此外，融資規模也并非企業可以隨心所欲決定的，企業應考慮融資前一段時間內市場對企業的估值，估值的內容包括對企業過去、現在經營業績的評估分析，也包括企業未來經營業績預測、外部環境影響、內部財務狀況、技術應用水平、創新能力等內容。

一般而言，企業在市場上的估值越高，企業的融資規模就越大。當然，融資都是需要付出代價的，無論是控制權分散還是定期付出高額的利息，都是企業必須承受的壓力和風險。因此，企業在確定開展融資活動后，應根據企業實際情況，結合外部環境，制訂完善、合理的融資計劃，做到量力而行，即“需要多少，融資多少”。這也是融資活動的基本原則。

1.1.3 融資金額越多越好嗎

Retool是一家計算機軟件應用公司。設立之初，Retool就憑借“4名員工營收數百萬美元”獲得資本關注，并開始了融資活動。

在2019年籌集到第一筆資金后，Retool不減融資速度，在2020年又獲得了由紅杉樹牽頭的2500萬美元的A輪融資和5000萬美元的B輪融資。就在外界認為Retool將繼續大量融資時，其C輪融資卻減少了融資的金額，融資金額只有2000萬美元，遠遠低于Retool 1.9億美元的估值，這讓很多人表示難以理解。

融資金額是不是越多越好呢？并不是。“欲戴王冠，必承其重”是對融資活動最好的詮釋。融資活動本身屬于風險行為，從現金流管理角度來看，雖然企業通過融資獲得了一大筆錢，讓現金流更充足，但融資并非企業的經營利潤。因此，如果企業沒有與之匹配的盈利能力，獲得的融資反而會成為“金手銬”，讓企業背負巨大的發展壓力。

此外，以下幾個風險點的存在，也能證明融資金額并非越多越好。

1.融資金額的經營管理風險

企業融資金額越多，需要付出的管理成本越多，資金的使用難度也會越大，企業需要償還的利息也越高，這可能對企業的經營管理產生負面影響。以股權融資為例，企業想要獲得更多資金，就要拿出更多股權作為交換，這很容易對企業控制權的歸屬造成難以預料的影響。

2.融資的信用風險

企業想獲得融資，需要憑借自身優勢獲得資本關注。融資的過程，也可以理解為企業自我推銷的過程。為此，企業會消耗信用資源、市場資源甚至企業家個人資源來完成推銷。如果投資人最終沒有從投資中獲得預期回報，不僅會影響企業家的信用，對企業品牌的樹立也會產生長遠的負面影響。此外，對于債務融資而言，融資越多，還款越多，對應的難度越大，一旦企業無法如期還款，將會對企業的信譽產生負面影響。

3.融資的財務風險

企業在每次融資前，會對未來一段時間內的收益做出預測，收益越高則利潤越大。然而，由于收益受市場經濟、消費水平、國家政策等外界因素的影響較大，往往存在較大的不確定性，因此融資的規模越大，財務風險也就越大。

4.融資的心理風險

缺少現金流時，企業對每一筆錢的使用都會精打細算，但獲得大額融資后，企業管理團隊往往會變得“膨脹”，在資金使用上，謹慎性大幅降低，所做出的決策也可能存在較大的風險。

融資金額是否越多越好，會受到多方面的影響。如果創業者能堅守本心，科學決策，邀請專業人士或專業機構，做好預期收益的評估，形成融資計劃，將風險限制在可控范圍內，融資金額自然是多多益善。反之，企業就需要嚴控融資規模。

1.1.4 融資前需要做好哪些準備

社交軟件QQ在風靡全國之前，遭遇過重大危機。當時，QQ僅上線9個月，就獲得了上百萬的用戶。但隨之而來的不是利潤，而是讓服務器不堪重負的巨大壓力，此時的騰訊團隊還沒有足夠的資金對服務器進行升級。

在最困難的時刻，馬化騰甚至產生了賣掉QQ的想法。好在天無絕人之路，當時興起了風險投資這種新的融資方式，給了馬化騰一絲希望。馬化騰經過謹慎的思考和選擇，決定采用風險投資“碰碰運氣”。隨后，馬化騰在另一名合伙人曾李青的幫助下，積極尋求了專業風投機構的幫助，最終成功融資。

融資并非一蹴而就的博弈，而是任重道遠的攀登。從企業最初產生融資的想法開始，到融資資金到位結束，有著復雜的操作流程，需要企業提前做好充足的準備。

1.心理準備

不論是股權融資還是債務融資，外部資本的介入都會對企業產生不同程度的影響，對企業的發展模式和企業家的行為產生一定程度的限制。因此，在融資之前，企業家應當明確為什么要融資，是為了生存還是為了發展，融資是必要的還是不必要的，對必然到來的限制，企業家要做好心理準備。

2.材料準備

企業應當準備真實有效的材料作為融資依據，確保融資依法依規。

（1）商業計劃書。企業想成功融資，制定一份全面、真實、詳細的商業計劃書是非常必要的。為此，企業應明確愿景和使命，根據戰略發展規劃和發展現狀，制定科學、合理的商業計劃書。

對于大部分企業，尤其是名不見經傳的小微企業，商業計劃書是融資的敲門磚。小微企業在準備商業計劃書時，可以通過互聯網等各種途徑獲得模板，不論使用何種模板，企業都需要確保商業計劃書的結構清晰、邏輯清晰、版面干凈。

（2）其他相關材料，主要分為企業內部材料和法律性文件。企業內部材料的內容包括企業簡介、歷史沿革、主營業務范圍、股東結構、主力產品、產品研發能力和水平、人才儲備情況、市場情況、企業未來規劃等。法律性文件則包括營業執照復印件、法定代表人身份證復印件、銀行開戶許可證、公司章程、驗資報告等。

3.融資渠道拓展

融資考驗著企業整體競爭實力，也考驗企業家的社會關系。無論是企業融資金額目標的實現，還是投資人能為企業發展提供的指導和幫助，都與企業家的社會關系密切相關。企業家應為此盡可能提前擴展自身社會關系，為企業發展積極助力。

4.充分了解內外部環境

知己知彼方能百戰百勝。融資不僅需要企業對自身情況有客觀認識，還需要企業對投資者、競爭對手、市場環境、國家政策等外部因素有清晰明確的了解，尤其要對產生主要影響的因素加以重視和利用。

5.備用融資方案

有備則無患。企業經營中，出現計劃趕不上變化的情況很正常，而資本市場更是變化多端，為了確保融資活動能順利有序進行，企業必須在制定主要融資方案時，積極制定備用融資方案。