·企業的出口行為模型

我們將制定日本企業的出口行為模型，推導用于實證分析的出口函數。我們使用的是魯芬等人開發的寡頭壟斷國際貿易模型。旨在追求利潤最大化的企業會在國內外市場銷售它們生產的商品，假設企業面臨的生產要素市場為完全競爭市場，但產品市場上卻為古諾式的寡頭企業壟斷。

在國內外市場，企業面對的是下傾需求曲線。海外市場的需求曲線如式（2-1）所示。

式中，QE代表進口商品需求，pE代表以日元為基礎的出口價格，pW代表以美元為基礎的世界價格，e代表日元匯率。此外，YW代表進口國收入水平。海外市場的進口需求，不僅受日本企業出口價格的影響，也受海外競爭對手供應的替代品價格（pW）的影響。由于需求函數在價格和收入方面具有零階同質性，所以海外市場的需求曲線如式（2-2）所示。

同樣，國內市場的需求曲線也可以用式（2-3）表示[10]。

QD=f（pD，YD）

（2-3）

式中，QD代表日本國內需求，pD代表國內價格，YD代表國內收入。

企業i面臨的海內外市場需求曲線為式（2-2）、式（2-3）時，會按照式（2-4）實現國內市場銷量（QiD）和海外市場銷量（QiE）的利潤最大化。

pEQiE+pDQiD-Ci（Ti，ri，wi，pΜ，i）（QiE+QiD）-φ（Ai）QiE

（2-4）

下面介紹一下企業的利潤。式（2-4）中，第1項代表國內市場的銷售收入，第2項代表國外市場的銷售收入，第3項是單位成本函數Ci（Ti，ri，wi，pM，i）乘以國內外市場銷量后求出的生產成本。單位成本，是全要素生產率（Ti）的遞減函數，是資本租賃價格（ri）、工資率（wi）、原材料價格（pM，i）的遞增函數。假定生產技術有一階同質性，單位成本不依賴產量。第4項是貿易相關費用，包括海外市場調查相關的成本、關稅和運輸費用等。假設由于規模經濟，貿易相關的單位成本是企業總資產的遞減函數[11]。

古諾式寡頭壟斷企業，會在考慮其他公司國內外銷量的情況下，謀求自身國內外銷量的利潤最大化。求出海外銷量相關的一階條件進行整理后，得出企業i的出口函數，如式（2-5）所示。

式中，QE代表對進口商品的總需求，將式（2-2）代入式（2-5），可以推導出如式（2-6）中的出口函數。

式中，表示出口價格除以生產所需單位成本，對應的是代表出口收益率的價格成本利潤。企業i的出口，是進口國實際收入水平、總資產（Ai）、價格成本利潤的遞增函數，是實際匯率（）的遞減函數。

測算式（2-6）確定的出口函數和價格成本利潤公式，可以闡明21世紀初期日本出口快速增長的原因。需求因素對出口的影響，可以通過進口國實際收入水平對出口的影響機型測算。此外，供給因素對出口的影響尤其是對生產率的影響，可以通過全要素生產率，即價格成本利潤對出口的影響進行測算。通過比較兩者大小，可以評估需求因素和供給因素對出口的相對重要性。

出口型企業和資金制約

到目前為止的所有討論，我們都是假定企業在出口時不會受到資金方面的制約。但實際情況是，企業從海外收到貨款需要花費很長的周期，因此資金不足企業的出口活動就會受到很多限制。此外，如果企業有信用證明，可以通過讓金融機構購買跟單匯票的方式收到貨款。阿米蒂和溫斯坦的實證分析表明，金融機構向出口企業提供的信貸在日本企業的出口方面發揮了重要作用。21世紀初期開始，日本金融機構加快了處置不良債權的步伐，努力改善財務狀況，方便了為出口企業提供信貸，也有利于出口的增加。

基于阿米蒂和溫斯坦的分析，我們在出口函數中添加了3個與資金限制相關的變量。第1個變量是拉詹和辛格萊斯使用的對外部資金依存度（EXTFIN）。對外部資金依存度，是對出口企業來說可利用的外部資金指標，是用設備投資減去經營活動現金流，再除以設備投資的比例。此外，設備投資是有形固定資產投資的變動部分加上折舊費的金額。第2個是代表金融機構財務狀況的變量，使用日本銀行《全國企業短期經濟觀測調查》中收錄的“金融機構借貸態度DI”（LEND）作為代理變量。“金融機構借貸態度DI”變量，是用認為金融機構借貸態度寬松的企業比例減去認為態度嚴格的企業比例。因此，我們可以認為，金融機構財務狀況好轉，金融機構借貸態度DI就會上升，出口企業更容易獲得外部資金。第3個變量是負債率。負債率的上升意味著企業財務狀況的惡化，會對出口產生負面影響。

包含資金制約變量的出口函數如式（2-7）和式（2-8）所示。