·企業(yè)的金融活動及其特征

企業(yè)財(cái)務(wù)狀況

圖1-11　日本制造業(yè)、非制造業(yè)資本充足率的變化

資料來源：日本財(cái)務(wù)省《企業(yè)法人統(tǒng)計(jì)年報(bào)》。

21世紀(jì)除了全球金融危機(jī)期間，企業(yè)的收益率有所回升，企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況也有所改善。正如我們在本書序中介紹的，無論企業(yè)規(guī)模大小，制造業(yè)和非制造業(yè)的銀行借款比例均在下降。此外，銀行的資本充足率也在上升。圖1-11顯示的是不同行業(yè)、不同規(guī)模企業(yè)資本充足率的變動趨勢。在制造行業(yè)中無論規(guī)模大小，資本充足率都在上升。特別是1998年金融危機(jī)以后，中型企業(yè)和中小企業(yè)的上升趨勢明顯。同時(shí)，非制造業(yè)中無論規(guī)模大小，1998年以后資本充足率都在一路飆升。由此可見，無論行業(yè)和規(guī)模，企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況在進(jìn)入21世紀(jì)后都在明顯好轉(zhuǎn)。

資金過?；虿蛔愕那闆r

圖1-12　日本制造業(yè)、非制造業(yè)儲蓄投資差額占比

資料來源：日本財(cái)務(wù)省《企業(yè)法人統(tǒng)計(jì)年報(bào)》。

自全球金融危機(jī)以來，資本存量增速一直處于低位運(yùn)行，設(shè)備投資的下滑也體現(xiàn)在企業(yè)的儲蓄和投資差額上。儲蓄投資差額，即公司的儲蓄額減去投資額，表示資金過?；虿蛔愕那闆r[8]。圖1-12顯示的是儲蓄投資差額占總資產(chǎn)的比例，制造業(yè)和非制造業(yè)分別從20世紀(jì)90年代中期和后期開始轉(zhuǎn)正，這就表示企業(yè)處于資金盈余狀態(tài)。2000年以后，儲蓄投資差額不斷擴(kuò)大，表明企業(yè)內(nèi)部積累了大量的盈余資金。

尤其是全球金融危機(jī)后，現(xiàn)金存款占銷售額的比例上升，表明企業(yè)持有現(xiàn)金存款的意愿越來越強(qiáng)，這一傾向在中小企業(yè)中表現(xiàn)尤為明顯。制造業(yè)中小企業(yè)的現(xiàn)金存款占銷售額比例在2008年以后、非制造業(yè)中小企業(yè)的這一比例在2007年以后都出現(xiàn)了激增，表明交易動機(jī)之外的現(xiàn)金存款需求在不斷增加。