支撐線和阻力線：劃出交易區間

有人說，劃支撐線和阻力線是為初學者準備的。但你會驚奇地發現，不能用線條凸顯出交易區間內情況的人，居然有那么多，而能識別價格運動所環繞的那條水平線的人，居然更少了。

先看一個典型的交易區間，Level 3 通信公司日走勢圖（圖 2.1）。9 月 25 日的高點之后出現了大量的橫向移動，阻力線從這個高點穿過，而 10 月 2 日出現的低點成了支撐線。

圖 2.1 Level 3 通信公司日走勢圖（1）

資料來源：TradeStation。

我為什么選擇這兩個點作為阻力線和支撐線呢？10 月 15 日和24 日的高點和低點同樣很合適，甚至可能更合適，畢竟見頂的日子是15 日。在現實的情況下，我或許會在 10 月的高點和低點框定交易區間。但從右往左回看，這兩條粗線講述的內容就更豐富了，它們演繹出了 10 月和 11 月間價格向上和向下的突破失敗。

在 10 月 2 日和 24 日兩點之間，空方試圖控制該股，迫使價格更低。然而，在它的每一次嘗試中，多頭都作了抵抗，把價格重新拉升回來。這是一個很重要的信息，多頭仍然處于優勢地位。接下來，10 月 2 日的支撐線把多空雙方的爭斗展現在我們眼前。12 月下旬，支撐線上移，多頭逐漸戰勝了空頭。價格持續上揚，加上大部分日收盤價都處于當日高點這一事實，告訴我們更有可能的情況是市場在走牛，而不是寬幅震蕩。它表明，該股已經處于強勢買方的掌控中。

9月 25 日高點上劃出的阻力線在 10 月 14 日被擊穿，并出現了最高的收盤價。這一刻起，多頭似乎已經取得了主導地位。空頭在次日扭轉了局面，并把價格打回到交易區間內。這個反轉動作威脅到從8月份低點啟動的上漲趨勢，直到價格在 10 月 24 日和 11 月 17 日拒絕下破。大家可以留意到，10 月份的高點在本交易區間沒有發揮任何作用。穿過 11 月 4 日的高點形成了一條阻力線，它阻擋住了 12 月的兩次反彈，也標記出了從 10 月 24 日低點開始的交易區間的高點。交易區間處在另一個更大的交易區間內的情況并不常見，尤其是當它們的跨度為數月的時候。

圖2.1 的交易區間的波動幅度大約是 10 月份最高價格的 20%，可以看成中等規模的交易區間。在小時走勢圖上，有很多小型的交易區間，它們從高點到低點的波幅小于 1%，這樣的交易區間也許最多只能持續幾天。雖然支撐/阻力線不能總像圖 2.1 那樣栩栩如生地講述突破失敗所帶來的交易機會，但在這個下降趨勢的案例中，卻能顯現出高低點的穩步下移。

正如圖 2.2 顯示的阿哥尼可老鷹礦場（Agnico Eagle Mines）小時走勢圖，線條揭示了價格與以前所劃的各種線條之間是如何相互影響的。交易區間AA'是圖形上的主要區間，包含一個較小的區間BC，但這個區間沒有能夠支撐市場。跌至支撐線D的下破引發了最后一次向主要區間的反彈，該反彈在 2012 年 1 月 17 日以一次劇漲結束。這根棒形中弱勢的收盤揭示出大量賣盤的存在。支撐線D也起到軸線的作用，價格不斷地想要從它之下嘗試收復失地，最后的一次嘗試發生在從支撐線E開始的上漲。通過劃出這些線條，交易員能夠預測價格在以前的支撐/阻力線附近見頂或見底。正因為如此，線條就成了交易員武器庫的一個重要組成部分，尤其是當它們與趨勢線、通道和價/量行為一起使用的時候。

圖 2.2 阿哥尼可老鷹礦場小時走勢圖

資料來源：TradeStation。

在日走勢圖上，有時會出現最有用的軸線。如 2006 年 3 月債券的日走勢圖（圖 2.3），穿過 2005 年 11 月的高點劃出阻力線A，它在2005 年 1 月為價格提供支撐，并在 2006 年 2 月兩次成為阻力。

軸線本身并不揭示市場的強勢或弱勢，也不發出買入或賣出信號，它只顯示一個不斷地產生支撐和阻力作用的價格水平。價格可能會圍繞它周圍持續運動幾周甚至幾個月。多數時候，頂部形態的最后一漲或底部形態的最后一跌都發生在軸線附近。

圖 2.3 2006 年 3 月債券日走勢圖

資料來源：TradeStation。

讓這條線意義非凡的是它附近的價量行為。但你得學會看到這些線條。經過練習，你只需瞟一眼，就能看出這些線條間的相互關系。

當我們劃出這些水平線，就會不斷看見交易區間任意一邊的假性運動。對比一下圖 2.1 在 10 月 15 日的假突破和 3 月債券在 1 月的劇漲。在線條的幫助下，所有這些行為都顯而易見。在圖 2.1 中，2003年 7 月至 8 月的小交易區間跟 11 月 17 日的下跌情況一樣，都由一次向下的假突破引發市場轉牛。交易區間呈水平形態。它們通常有三種走勢：一是令最頑固的多頭也感到厭倦的，漫長且難熬的橫盤整理；二是價格波幅逐漸向一個均衡點縮窄的三角形態；三是假性的突破/下破。在后續章節中，我們會更多地討論這些行為。