忒修斯之船，和猴子打字機(jī)與電車難題一樣，是一個(gè)哲學(xué)入門級(jí)別，并且傳播得頗為廣泛的思想實(shí)驗(yàn)。

簡(jiǎn)單地說(shuō)，就是如果忒修斯的船上的木頭被逐漸替換，直到所有的木頭都不是原來(lái)的木頭，那這艘船還是原來(lái)的那艘船嗎？

現(xiàn)實(shí)生活當(dāng)中有很多例子，比如說(shuō)幾個(gè)好朋友一起玩音樂(lè)，約定好了組一輩子樂(lè)隊(duì)，可途中成員有離開(kāi)的，又有新加入的，還算不算是以前的那個(gè)樂(lè)隊(duì)?

現(xiàn)實(shí)已經(jīng)給出了答案。

因?yàn)閷?duì)于資本市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，要去對(duì)應(yīng)找一個(gè)事物對(duì)應(yīng)這個(gè)思想實(shí)驗(yàn)，實(shí)在是再簡(jiǎn)單不過(guò)的一件事情。

那就是股票的指數(shù)。

定義上，股票價(jià)格指數(shù)就是用以反映整個(gè)股票市場(chǎng)上各種股票市場(chǎng)價(jià)格的總體水平及其變動(dòng)情況的指標(biāo)，簡(jiǎn)稱為股票指數(shù)。

指數(shù)就像是一艘行駛在大海當(dāng)中，無(wú)比巨大的忒休斯之船，其中每一只成分股就是組成船體的木頭。

于1885年由漂亮國(guó)人查爾斯·亨利·道編制出的道瓊斯工業(yè)指數(shù)是漂亮國(guó)歷史最為悠久的指數(shù)之一。

建立初期只有12只成分股，之后指數(shù)擴(kuò)容最終穩(wěn)定在30只。

當(dāng)它首次被公布時(shí)，指數(shù)是40.94點(diǎn)。它被當(dāng)作平均指數(shù)來(lái)計(jì)算，首先加上所有成分股的價(jià)格，再除以股票的數(shù)目。1916年，道瓊工業(yè)指數(shù)中的股票數(shù)目增加到20種，最后在1928年增加到30種。到了1972年11月14日，平均指數(shù)首次超過(guò)1000點(diǎn)（1003.16點(diǎn)）。

三十只包括漂亮國(guó)30家最大、最知名的上市公司。

之后在三十只的基礎(chǔ)上就沒(méi)有再擴(kuò)充過(guò)，數(shù)量保持著恒定。

而更新的規(guī)律周期，大概一直保持著一兩年納入一只，踢出一只的節(jié)奏。

經(jīng)歷過(guò)一百多年間的不斷換血與更替，其中絕大多數(shù)都已經(jīng)被踢出去了。

直到幾年之后通用電氣剔出道瓊斯指數(shù)成分股。

這是當(dāng)時(shí)最后一只作為創(chuàng)始成分股的獨(dú)苗，巔峰6000億美金市值，被踢出市值的時(shí)候已經(jīng)不足700億美金。

也算是被時(shí)代所漸漸拋棄的一只股票。

同時(shí)這也意味著道瓊斯指數(shù)當(dāng)時(shí)已經(jīng)沒(méi)有任何一只編制初期原始的股票了。

令人感嘆。

那么問(wèn)題來(lái)了，最初的成分股一只都沒(méi)有了。

那么道瓊斯工業(yè)指數(shù)還是原本的它嗎?

定義上當(dāng)然是，它還是叫這個(gè)名字沒(méi)有海邊，人們的直覺(jué)也是一樣，沒(méi)有人會(huì)說(shuō)他變了，感性的投資者也許只會(huì)在這最后一個(gè)老成員被踢出的時(shí)候稍微那么唏噓一下子。

天上浮云似白衣，斯須改變?nèi)缟n狗。

而更多的情況實(shí)際是，誰(shuí)在乎呢?能賺錢不就好了?

對(duì)于這種情況，定義名稱似乎才是最重要的，只要名字沒(méi)變，沒(méi)有重組過(guò)，哪怕全部大換血過(guò)一次，他依舊是他。

常有人喜歡拿兩個(gè)國(guó)家的代表性指數(shù)進(jìn)行對(duì)標(biāo)比較，什么別人牛長(zhǎng)熊短，我們熊長(zhǎng)牛短，其實(shí)是沒(méi)有任何的可比性的。

因?yàn)闆](méi)有人能夠違反規(guī)律，對(duì)抗規(guī)律。

都不需要拿指數(shù)去分析什么制度問(wèn)題，什么科技水平問(wèn)題，舉個(gè)陳浪當(dāng)下最容易接觸到的例子就懂了。

他所在的高中，南山中學(xué)是當(dāng)?shù)刈詈玫闹袑W(xué)。

但是他所在的高二(四)班，尖子班并不是最好的班，因?yàn)橄袼@樣的班有三個(gè)。

最好的班叫做珍珠班，編在一班。

班級(jí)人數(shù)額定五十人，初中升高中的時(shí)候，根據(jù)中考成績(jī)和入學(xué)考試綜合排名的，只看成績(jī)，沒(méi)有任何操作空間，每個(gè)學(xué)期以期末考試成績(jī)?yōu)闇?zhǔn)，嚴(yán)格進(jìn)出標(biāo)準(zhǔn)，考差了是會(huì)掉到普通班上的，而其他班的學(xué)生如果考得好，也是能進(jìn)去的。

對(duì)于學(xué)生來(lái)說(shuō)，其實(shí)是一件有點(diǎn)殘忍地位末尾淘汰制了。

學(xué)生壓力大不大，被踢出去的學(xué)生心理受不受傷不知道，只要不出事，就一直可以相安無(wú)事。

而只看結(jié)果班級(jí)的平均成績(jī)對(duì)于其他班是碾壓的存在。

再之下是三個(gè)尖子班，這幾個(gè)就是當(dāng)時(shí)入學(xué)時(shí)綜合成績(jī)稍次一等的一批學(xué)生了。

這幾個(gè)班的操作空間就相當(dāng)大。

額定五十人?

這就很幽默了，你說(shuō)小班制我都覺(jué)得好笑

基本上每個(gè)班都多塞了二三十個(gè)學(xué)生進(jìn)來(lái)，至于水平，也是良莠不齊，有的是差一點(diǎn)點(diǎn)沒(méi)上線，有上進(jìn)心的學(xué)生。

但更多的是純粹的后進(jìn)生，有的是沾親帶故的教師子女，多少有點(diǎn)背景的小官，等等等等。

各種各樣的關(guān)系，要不有錢，要不有權(quán)，反正總能塞進(jìn)來(lái)，運(yùn)作空間非常巨大。

也沒(méi)有什么末尾淘汰制。

在這樣的條件下，本身客觀水平已經(jīng)有差距，再加上拖后腿的，最終幾個(gè)班來(lái)比平均成績(jī)，那能贏真的才是見(jiàn)了鬼了。

更不用說(shuō)剩下的普通班，那班級(jí)成分就更是復(fù)雜的群魔亂舞，很多都是交擇校費(fèi)進(jìn)的。

當(dāng)然，這邊一般不叫擇校費(fèi)，叫高費(fèi)。

一邊是嚴(yán)苛無(wú)比的淘汰機(jī)制篩選出來(lái)的卷王，一邊是人情網(wǎng)絡(luò)下的臃腫到無(wú)法自我革新的機(jī)構(gòu)。

在班級(jí)這個(gè)維度，誰(shuí)勝誰(shuí)負(fù)可以說(shuō)是顯而易見(jiàn)的事。

偶爾也有尖子班的學(xué)生能殺到前列，殺進(jìn)前50，沒(méi)問(wèn)題。

但是指數(shù)這玩意兒更像是個(gè)平均水平的展現(xiàn)。

要這么比，這顯然是一場(chǎng)毫無(wú)可比性，也毫無(wú)懸念的比賽。

話題回轉(zhuǎn)到指數(shù)，指數(shù)的成分股調(diào)整其實(shí)也是很值得分析的地方。

經(jīng)常可以觀察到的是，許多成分股票調(diào)入指數(shù)的時(shí)候是最最巔峰，風(fēng)光無(wú)二的時(shí)期。

各種機(jī)構(gòu)調(diào)研，吹得天上罕有，地下無(wú)雙，值得一生珍藏

經(jīng)常遇到一調(diào)入就見(jiàn)頂這種鬼故事。

主力把指數(shù)基金作為一個(gè)潛在接盤對(duì)象，這種玩法見(jiàn)得多了。

其實(shí)這也是一個(gè)很值得思考的地方，相當(dāng)矛盾的存在。

指數(shù)想要持續(xù)上行，要保持換進(jìn)來(lái)的是活力的新鮮血液，那必然就是當(dāng)下被炒作過(guò)一波甚至多波的股票。

大多數(shù)是新興行業(yè)，當(dāng)下的風(fēng)口，熱門。

既被廣義的市場(chǎng)認(rèn)可(行業(yè)地位)，又被狹義的市場(chǎng)認(rèn)可(二級(jí)市場(chǎng)漲得好)，那么大概率出于高位或者中高位，基本上不會(huì)是低位。

而某些真正達(dá)到否極即將泰來(lái)的公司，又在黎明前被踢出去了。

沒(méi)有辦法避免。

你真的不知道你調(diào)入的是前途無(wú)限行業(yè)新秀，還是已經(jīng)綻放過(guò)最?yuàn)Z目光彩一閃即逝的流星。

你也不知道被你一腳踢開(kāi)的，是真的已經(jīng)徹底墮落得不能再墮落的廢材，還是隔段時(shí)間大吼一聲莫欺少年窮的主角。

投資的不確定性就在這里。

這還只是一個(gè)簡(jiǎn)單的指數(shù)編制問(wèn)題，真正到了投資者進(jìn)入市場(chǎng)之后，那就是意味著自己要開(kāi)始篩選，編制屬于自己的投資組合，自己的“指數(shù)”。

遇到的難度又是另外一個(gè)層級(jí)。

那又是后話了。