五、股權結構

公司的股權結構是指公司各類不同性質股東的持股比例，通常是指股權集中度。股權結構大致可以分為三種類型：高度集中型、高度分散型和均衡控股型。高度集中型股權結構中，絕對控股股東一般擁有公司股份的比例超過50%，對公司擁有絕對控制權，俗稱“一股獨大”；高度分散型股權結構中，不存在絕對控股股東，最大股東的持股比例一般不超過10%；均衡控股型股權結構中，公司有兩位及兩位以上相對控股股東，每位控股股東的持股比例都在10%以上、50%以下，形成一種相互制衡的局面。

這三種股權結構各有利弊。高度集中型股權結構的優勢在于決策效率高，但中小投資者利益保護成為難題；高度分散型股權結構的劣勢是公司容易成為“資本大鱷”通過二級市場收購的“獵物”，同時還可能存在“內部人控制”現象；均衡控股型股權結構可能會出現股東之間“互相扯皮”的問題。2015—2017年，證券市場上演的轟轟烈烈的“寶能收購萬科”事件，生動地說明了股權結構分散的弊端，也給所有上市公司提了個醒：要深刻認識到公司股權結構的重要性。