1.1 基金是投資股市的更好方式

全社會最好的生意、最優質的資產在哪里？當然在股市！從騰訊、阿里巴巴、京東、美團，到平安銀行、招商銀行、貴州茅臺、伊利股份，再到恒瑞醫藥、美的、格力、海爾，還有我們每個人所在省市的其他著名企業，你數得出來的好公司、好生意幾乎都在股市。可以說，股市匯集了絕大部分行業的龍頭企業和其他細分行業里的佼佼者。絕大部分普通人的生意和企業，與上市公司的總體贏利水平還是有著巨大差距的。

然而，人們對股市的評價卻毀譽參半。有一個流傳已久的段子是這樣說的：“如果你愛一個人，就帶他入股市，因為股市是天堂；如果你恨一個人，就帶他入股市，因為股市是地獄。”不信可以隨機問問身邊的親戚朋友，視股市為賭博的大有人在，投資股市（炒股）的人往往被視作不務正業。

為什么匯集了全社會最好公司和生意的股市，卻給我們如此不堪的印象呢？直接的原因當然是所有參與者投資股市的結果大多是“一賺二平七虧”，也就是說，超過三分之二的人是虧錢的。而導致這一結果的根源是大部分普通投資者對股市的認知，以及交易的思維與方法有誤。大部分普通投資者來股市賺錢本沒錯，但都想賺快錢，還想以在個股股價上博取短差的方式來實現，于是在股市上看著各種圖形，聽著各種消息，追著各種熱點，時刻被情緒所裹挾，頻繁地進進出出。對于經歷過曾經小賺，然后在高位信心滿滿地不斷加倉，之后又因股市下跌而大幅虧損并絕望割肉的投資者來說，股市簡直就是噩夢。但是，當下一輪牛市來臨的時候，他們又會好了傷疤忘了痛，禁不住誘惑沖進去，重復又一個噩夢般的循環。

但是，換一個角度來投資，結果就可能大不一樣。

買股票，實際上買的是公司股權，即收益權。股票（股市）的背后，其實質就是生意。對于這個說法，相信大部分人不會有什么異議。但可悲的是，大部分普通投資者（至少是虧錢的那七成投資者）并沒有主動地、有意識地這么思考：投資了一個生意，就有一個春種秋收的過程，有一個讓它慢慢成長直至能為你賺錢的過程。這就要求我們必須長期投資，3年、5年、10年，甚至幾十年！問題是，企業也有生命周期，時間長了，單個企業健康成長的確定性就不存在了。如果投資的企業賺不了錢，甚至垮了怎么辦？

是的，沒人能確保你投資的單個企業在10年、20年后仍然賺錢。20年前，沒人知道騰訊、阿里巴巴能長成今天的巨頭，它們的創立者馬化騰、馬云同樣不知道。另一方面，20年前生機勃勃的寶鋼、鞍鋼、武鋼、首鋼，已今非昔比。未來10年、20年，騰訊、阿里巴巴會不會也面臨“廉頗老矣”的困局？我們同樣不知道。所以，對于單個的公司、單一個股，我們絕大多數普通投資者是沒有能力深入理解并堅持長期投資的。

我們唯一能確定的就是，10年、20年后，今天的大量優秀企業中一定有一些會發展得更好、更大，現在名不見經傳的大量普通企業中會有一些能成長為耀眼的明星。到那時候，騰訊、阿里巴巴、華為不一定還有今天這樣的頂尖地位，但一定會有像今天的騰訊、阿里巴巴、華為一樣光芒萬丈的企業巨頭。

沒錯，投資包含一定數量企業的優秀公司群體，就可以在一定程度上消除單個企業成長路上的不確定性。在此基礎上，這樣的公司群體，會在其發展過程中，逐年淘汰差的企業，補充更優秀的企業，通過新陳代謝機制成為永續的好公司群體。這就是股票指數，與其相對應的產品就是指數基金。

每年調整一到兩次樣本股票的上證50指數、滬深300指數、中證500指數、創業板指數、恒生指數、標普500指數等寬基指數與消費、醫藥、科技、半導體、新能源、人工智能等行業或主題指數，這兩者所對應的指數基金，為我們將股市當成生意來投資提供了現實可能性。例如，投資滬深300指數，就是投資中國最大（最好）的300家企業，每投入一筆，就是買入了這300家企業一定的份額。

理論上來講，股票指數，特別是寬基指數，是“長生不老”的，而且是長期上漲的。也就是說，寬基指數下跌后，只要時間足夠長，就總是能漲回來的，它的長期趨勢就是不斷創新高（任何個股都沒有這樣的確定性），這更為我們把股市當作生意來投資并獲得良好回報提供了長期確定性。舉例為證：滬深300指數從2004年12月31日基點1000點，到2020年12月18日收盤為4999.97點，16年漲幅為400%，年化收益率約為10.58%；恒生指數從1964年7月31日基點100點，到2020年12月18日收盤點為26498.60點，56年上漲了263倍，年化收益率約為10.48%……

除了指數基金，主動偏股型基金可以在指數的基礎上進行優化，總體回報更高。表征主動偏股平均水平的偏股混合型基金指數（809002）在基準日期2003年12月31日的基點為1000點，2020年12月31日為12986.54點，17年的年化收益率為16.28%，相當于平均每4.4年投資資產就能翻一番！當然，無論是指數基金還是主動基金，其回報都不是線性的，它們會波動，有時還有非常劇烈的波動。我們可以通過基金定投和大類資產配置等方法，來平滑波動并實現長期獲利。