1.3.5 溫和通脹之下選擇投資

世界上的貧富差距越來越大，人民日報海外版于2022年1月25日發布的文章《全球貧富差距加大，美西方難辭其咎》提到，最新公布的《2022年世界不平等報告》顯示，過去20年里，在全球收入最高的10%人群和收入底層的50%人群之間，收入差距幾乎翻了一番。

而富人的日常消費基本上是固定的，不會因為錢多了而增加多少消費；占世界人口絕大多數的窮人想消費但沒有錢，消費不起就形成不了有效需求。

一方面，全社會有效需求不足；另一方面，哪里成本最低就在哪里生產商品。全球化讓總體低成本的商品絕對過剩，這種格局讓通縮成為全世界尤其是發達國家揮之不去的陰影。

為了應對通縮，實現充分就業，不斷“放水”會成為常態。

通常，一個國家正常的貨幣增速大體遵循以下公式：

貨幣增長率=GDP增長率+通脹率+（2%～3%）。

觀察近些年國內外的情況，央行不斷“放水”，一部分貨幣流向實體經濟，相當部分貨幣則流向了資產市場。結果是，大的通脹沒有發生，資產價格卻飆漲，典型代表如中國樓市和美國股市。

全球不斷“放水”的客觀后果是社會財富發生了二次分配，擁有資產的富人越來越富，沒有資產的窮人越來越窮。

未來依然如此，惡性通脹只會發生在非正常國家；而政局穩定、市場機制完善的現代國家，長期來看會以應對通縮、追求溫和通脹為目標，所以低通縮和溫和通脹是其未來的常態。

另一方面，資產價格不斷飆升，無論是股票還是房地產，以10年以上的周期來看，其價格幾乎漲到讓人“懷疑人生”。

長期來看，再溫和的通脹對貨幣購買力的影響都是巨大的。不信的話，可以自己用計算器試一試：0.99乘以0.99，得出的結果再乘以0.99，這樣不斷乘下去，次數多了，結果會趨近于0。

也就是說，即使是1%的年通脹率，時間長了幣值也會趨近于0。更何況長期通脹水平大概率不止1%。

有一句話說得對：“跑不贏誰，也不能跑不贏CPI。”

因此，權益資產可能是中國未來10年、20年里最大的機會。

要跑贏 CPI，首先可以配置債券基金，因為長期來看債券是能跑贏 CPI 的；其次，根據自己對風險的承受能力，一定要配置部分股票基金。根據比例配置主動偏債型基金和主動偏股型基金也是不錯的選擇。

配置完畢后可以長期持有，每年做一次動態再平衡。

管它怎么“放水”，只要我們持有權益資產，我們就能參與“放水”引起的三次財富分配，從資產價格上漲中受益。

我們上班工作、做生意賺錢，靠自己的勞動、靠自己的努力賺錢，這是第一次財富分配；通過稅收的轉移支付，我們普通人都能享受公共福利，這是第二次財富分配；第三次財富分配就是投資增值帶來的財富分配，要是10年、20年前你把房子買了，那現在你就已經能享受到一波房產增值帶來的收益了。從目前的情況來看，未來的10年、20年是權益投資非常好的時機，有可能比肩10年、20年前的房地產投資，這是我自己的認識，不一定對，但我對此還是非常看好的。

先跑贏通脹，再爭取慢慢變富。