序2：實干篤行，方可成事

在時代變革的當前，前有互聯網電商對行業格局的摧枯拉朽式顛覆，后有能源革命書寫能源史的波瀾壯闊的篇章，中國企業不斷地用創新、競爭開拓出一個又一個新航道，千帆競發、百舸爭流。

與此同時，我國資本市場的頂層設計也在加速完善，多層次資本市場體系的構建，為企業全生命周期的發展提供了更大的空間，注入了更強的活力。在這樣的大時代，無論是勇立潮頭的弄潮兒，還是身處其間的微小個體，當時代的宏大敘事潮涌而至時，你我都不是旁觀者。我想，對于優秀的投資者和投資市場研究人員而言，這一定是“最好的時代”！在這“最好的時代”中，我們應該如何更好地躬身入局，是值得每一個親歷者思考的問題。

以我從事10余年的賣方研究經歷而言，我認為它是一項特別有成就感的工作，這種成就感來自兩個方面：

一方面，市場千變萬化，研究觀點可以不斷被驗證、升華，對與錯都是對自身的錘煉。

另一方面，在如此廣闊的研究版圖上，研究者躬身力行挖掘標的，與優秀企業一起成長。在這個行業里，聰明或許只是敲門磚，而源自內在的行動力、專注力才能使人走得更遠。

就我而言，我是研究周期性行業出身，一般的行業研究更多地偏向中觀視角及微觀視角，而周期性行業則還需要研究員同時具備宏觀周期邏輯。非常慶幸有這樣的選擇和經歷，這讓我在技術變革不斷催生企業活力的當下，既能從財務視角構建估值體系，又能打通產業鏈做好前瞻判斷，還能領略“穿越周期”的魅力，努力做好嫁接資本市場與產業發展橋梁的角色。

我與文權兄相識多年，我想正是因為在各自的領域都始終抱有極大的熱忱，都有爬坡越坎的實干精神，才讓我們成為互相欣賞的好友。文權兄不僅在PIPE理論研究上頗有建樹，更是積累了非常豐富且寶貴的實踐經驗。近年來，在文權兄等PIPE投資先行者的努力下，該領域的發展日新月異，許多優秀的上市公司在PIPE助力下，業務加速發展，為背后的投資人創造了豐厚的投資回報，同時也為多層次資本市場構建了不可或缺的一部分。

與我更聚焦于對周期性行業的研究相比，文權兄所研究和投資的范圍要廣得多。最讓我佩服的是他對新生投資工具的敏銳把握和與時俱進的創新理念，在資本市場風云變幻的背景下，不得不說這是一份難能可貴的品質，他愿意通過本書將最前沿的理論與實踐分享給讀者，我也非常欣喜。

“天下事，在局外吶喊議論，總是無益，必須躬身入局，挺膺負責，乃有成事之可冀。”

感謝文權兄邀請我為本書作序，希望我們繼續秉承實干篤行之志，為資本市場蓬勃發展盡綿薄之力！

德邦證券總裁助理兼研究所所長

2022年5月于上海