- 上市公司財報分析與股票估值
- 海馬財經(jīng)
- 3476字
- 2023-07-07 18:57:24
1.2 流動資產(chǎn)與非流動資產(chǎn)
根據(jù)表1-2的相關(guān)數(shù)據(jù),下面對資產(chǎn)負債表中流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)下的一些具體項目進行分析。
1.2.1 流動資產(chǎn)項目
貨幣資金是就是企業(yè)手中的“錢”,主要包括庫存現(xiàn)金,即鎖在企業(yè)保險柜里的現(xiàn)金;銀行存款,即企業(yè)存在銀行中的存款;其他貨幣資金,即企業(yè)所擁有的一些其他存款(表1-3)。
表1-3 云南白藥2020年合并財務報表項目注釋(貨幣資金)

可以看到,云南白藥的貨幣資金約為152.80億元,其中絕大部分資金為銀行存款。相較期初時,其他貨幣資金漲幅較大。
交易性金融資產(chǎn)是企業(yè)手中可供交易的金融類資產(chǎn),主要包括債券投資、股票投資和基金投資。需要注意的是,這個項目中的金融類資產(chǎn)都是企業(yè)以交易為目的所持有,并通過頻繁交易獲取利潤的金融資產(chǎn)。
云南白藥的交易性金融資產(chǎn)約為112.29億元,這就是云南白藥所持有的用于短期交易(一般在一年內(nèi))的金融類資產(chǎn)。當實業(yè)類企業(yè)的交易性金融資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重超過50%時,投資者就要想一想為什么這家企業(yè)如此看重金融投資,是不是企業(yè)的主營業(yè)務出了什么問題?
應收票據(jù)是企業(yè)所持有的未到期或未兌現(xiàn)的商業(yè)票據(jù),資產(chǎn)負債表中的“應收票據(jù)”是扣除了“壞賬準備”(沒把握收回的應收款項)會計科目后的數(shù)據(jù)(表1-4)。
表1-4 云南白藥2020年合并財務報表項目注釋(應收票據(jù)分類列示)

可以看到,云南白藥的應收票據(jù)約為30.27億元,其全部為銀行承兌票據(jù),所以可以不用考慮計提壞賬準備問題,到期基本都能收回現(xiàn)金。
應收賬款是企業(yè)應當收取的各類款項,是伴隨企業(yè)經(jīng)營銷售行為而產(chǎn)生的一項債權(quán),也是企業(yè)在銷售過程中被客戶占用的資金。這些資金不一定都能順利收回來,對于實在無法收回的款項,需要在符合壞賬條件下,作壞賬損失處理。
從表1-5可以看出,云南白藥資產(chǎn)負債表中的35.54億元應收賬款是計提壞賬準備后的應收賬款,有大約2.58億元的應收賬款預計是收不回來的。
應收款項融資是企業(yè)將自己的應收賬款轉(zhuǎn)讓給銀行,并向銀行申請貸款,銀行會根據(jù)應收賬款的面值,為企業(yè)提供一定的貸款額度。云南白藥的應收款項融資約為17.46億元,這筆款項可以幫助其提高資金的周轉(zhuǎn)速度。
預付款項是企業(yè)給供貨方或工程方預付的賬款,主要包括預付貨款和預付工程款。云南白藥的預付款項約為4.65億元,這是其預付給供貨單位或工程方的價款(貨款)。
其他應收款是企業(yè)在應收票據(jù)、應收賬款等科目之外的其他款項,主要包括應收的賠款、罰款及預付的賬款等內(nèi)容。云南白藥的其他應收款約為2.88億元,這是其應該收取的其他款項。
應收利息是企業(yè)因持有的交易性金融資產(chǎn)等所應收取的利息,主要包括持有交易性金融資產(chǎn)應收取的利息、持有至到期投資應收取的利息、以及可供出售金融資產(chǎn)等應收取的利息。云南白藥的應收利息約為25.62萬元,這可能是其到期未領(lǐng)取的利息,也可能是持有分期債券期間產(chǎn)生的利息。
應收股利是企業(yè)應當收取的股利、分紅等資金,主要包括企業(yè)的現(xiàn)金股利和應收取其他單位分配的利潤。云南白藥在2019年12月31日應收股利約為947.44萬元,在資產(chǎn)負債表中,“應收股利”項目要根據(jù)“應收股利”賬戶的期末余額來填列。
表1-5 云南白藥2020年合并財務報表項目注釋(應收賬款分類披露)

存貨是企業(yè)擁有的一種流動性較強的有形資產(chǎn),根據(jù)企業(yè)類型的不同,企業(yè)存貨的種類也不同。相比于金融類企業(yè),生產(chǎn)型企業(yè)的存貨會計總賬科目要更為詳盡、豐富一些。一般來說,存貨比例過大會影響到企業(yè)的短期償債能力,但具體分析時,還需要搞清楚企業(yè)存貨的具體占比情況,究竟是原材料存的多,還是商品堆在庫房中賣不出去。
從表1-6可以看出,云南白藥的存貨約為109.90億元,這是計提了存貨跌價準備和合同履約成本減值準備后的賬面價值。
其他流動資產(chǎn)是一個綜合項目,凡是不能歸入前述流動資產(chǎn)項目的數(shù)據(jù),都可以歸入“其他流動資產(chǎn)”之中。云南白藥的其他流動資產(chǎn)約為26.82億元,這一數(shù)據(jù)就是歸總其他未統(tǒng)計入資產(chǎn)負債表中的項目數(shù)據(jù)所得。
1.2.2 非流動資產(chǎn)項目
長期應收款一般包括企業(yè)融資租賃產(chǎn)生的應收款項,采用遞延方式的分期收款,以及具有融資性質(zhì)的經(jīng)營活動產(chǎn)生的應收款項。在云南白藥的資產(chǎn)負債表中,“長期應收款”項目未填寫,說明其并沒有此項余額。
長期股權(quán)投資是企業(yè)對被投資單位具有控制、共同控制或重大影響的股權(quán)投資,其主要特征是企業(yè)以投資方式購買股權(quán),并打算長期持有,即不準備在一年內(nèi)(含一年)變現(xiàn)。云南白藥的長期股權(quán)投資約為3.29億元,這筆資金是其長期持有的,所以需要列入非流動資產(chǎn)項目下。
非流動金融資產(chǎn)是那些在二級市場活躍性較差的金融資產(chǎn),其他非流動金融資產(chǎn)與交易性金融資產(chǎn)相對,而又區(qū)別于持有的到期投資、長期應收款、長期股權(quán)投資等非流動金融資產(chǎn)(表1-7)。
表1-6 云南白藥2020年合并財務報表項目注釋(存貨分類)

表1-7 云南白藥2020年合并財務報表項目注釋(其他非流動金融資產(chǎn))

云南白藥的其他非流動金融資產(chǎn)約為9.63億元,主要是分類以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產(chǎn),有別于資產(chǎn)負債表中已列出的其他非流動金融資產(chǎn)。
固定資產(chǎn)是企業(yè)為生產(chǎn)商品、提供勞務、出租或經(jīng)營管理而持有的,使用壽命超過一個會計年度的有形資產(chǎn),其主要可以分為房屋和建筑物、一般辦公設(shè)備、專用設(shè)備、文物和陳列品、圖書、運輸設(shè)備、機械設(shè)備、其他固定資產(chǎn)共八個大類。云南白藥的固定資產(chǎn)約為30.97億元,主要是其擁有的廠房、設(shè)備及其他固定資產(chǎn)。
在建工程是企業(yè)還未建成,或是尚未達到預定使用價值的資產(chǎn),主要包括企業(yè)自建且未完工的建筑工程、企業(yè)承包由他人建造的工程、企業(yè)自行安裝調(diào)試的設(shè)備(未投入使用前),以及由他人安裝調(diào)試的設(shè)備(未投入使用前)。云南白藥的在建工程約為3.87億元,說明其可能正在建設(shè)廠房、辦公樓或安裝調(diào)試新設(shè)備。
生產(chǎn)性生物資產(chǎn)是企業(yè)擁有的與生產(chǎn)相關(guān),或是可以直接生產(chǎn)的動植物(擁有生命)資產(chǎn),一般養(yǎng)殖型企業(yè)會擁有較多此類資產(chǎn)。云南白藥的生產(chǎn)性生物資產(chǎn)約為150.41萬元,相比于總資產(chǎn)基本可以忽略不計。
一般來說,生產(chǎn)性生物資產(chǎn)的價值是很難評估的,能夠數(shù)清數(shù)量的還好說,那些水里、海里藏著的數(shù)不清數(shù)量的魚蝦龜貝,通常都很難判斷價值。所以對于這類資產(chǎn)較多的企業(yè),投資者需要謹慎對待,否則扇貝和烏龜一跑路,投資者的錢也就跟著打水漂了。
無形資產(chǎn)是企業(yè)所擁有的無實物形態(tài),卻可以單獨辨認的各類資產(chǎn),主要包括專利權(quán)、商標權(quán)、著作權(quán)、土地使用權(quán)等。云南白藥的無形資產(chǎn)約為5.3億元,這是其所掌握的各項無形資產(chǎn)的總凈值。
企業(yè)的無形資產(chǎn)既可以靠從別人手中買,也可以靠內(nèi)部投資研發(fā),根據(jù)最新會計準則的規(guī)定,企業(yè)研究階段的支出可以計入當期管理費用,開發(fā)階段的支出符合條件的可以記錄為無形資產(chǎn),不符合條件的則計入當期管理費用之中。一些企業(yè)為了減少當期稅收支出,會選擇將研發(fā)費用都計入當期費用,但也有企業(yè)為了讓財報更好看,會盡量減少當期費用,將研發(fā)支出計入當期資產(chǎn)之中。
商譽與企業(yè)并購活動相伴而生,其源于溢價收購,反映的是對標的資產(chǎn)未來收益的“美好希望”。簡單來說,一家公司的凈資產(chǎn)公允價值為2000萬元,另一家公司決定用5000萬元的價格收購其100%的股權(quán),這之中差出來的3000萬元便是被收購公司的商譽(表1-8)。
表1-8 云南白藥2020年合并財務報表項目注釋(商譽賬面原值)

可以看到,云南白藥的商譽約為3402.57萬元,而單純看這一數(shù)據(jù)并沒有意義,還要注意企業(yè)的“商譽減值準備”項目(表1-9)。
表1-9 云南白藥2020年合并財務報表項目注釋(商譽減值準備)

可以看到,在云南白藥的商譽減值測試中本期末只有麗江云全生物開發(fā)有限公司商譽發(fā)生了減值,其他兩家公司的商譽未發(fā)生減值。
長期待攤費用指的是已經(jīng)發(fā)生但應由報告期和以后各期負擔的,分攤期限在一年以上的各項費用,其需要按實際發(fā)生額來核算,在項目收益期內(nèi)平均攤銷。云南白藥公司的長期待攤費用約為3611.12萬元。
遞延所得稅資產(chǎn)是未來預計可以用來抵稅的資產(chǎn),資產(chǎn)負債表中的這一項主要是對企業(yè)可抵扣暫時性差異形成的遞延所得稅資產(chǎn)進行管理。云南白藥的遞延所得稅資產(chǎn)約為5.33億元,可用于未來抵稅。
其他非流動資產(chǎn)是除了資產(chǎn)負債表中所列非流動資產(chǎn)項目之外的長期資產(chǎn)(周轉(zhuǎn)期多超過1年),一般會包括經(jīng)國家特批的特準儲備物資,銀行凍結(jié)存款和凍結(jié)物資,以及涉及訴訟中的財產(chǎn)等。云南白藥的其他非流動資產(chǎn)約4322.27萬元,這些資產(chǎn)一般不會投入到企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營之中。