第一章　基金的常識

指數基金的全面解析

對于大多數普通人來說，最適合的投資方式還是定投指數基金。

我為什么這么說呢？

我發現大家對價值股的理解程度不能保證讓大家有持續且穩定的收入，而且頻繁交易價值股的心理沖動很強，將時間拉長至3～5年來看，雖然價值股虧錢的概率小，但是它的收益率要跑贏指數的收益率還是很困難的。如果算上時間的消耗和精力的投入，這對大多數人來說其實是一件不太劃算的事情，因為如果將時間和精力投入本職工作領域，大家可以收獲更多。

指數基金是以特定的指數為標的指數，并以該指數的成份股為投資對象，通過購買該指數的全部或部分成份股構建投資組合，以追蹤標的指數表現的基金產品。目前市面上比較主流的標的指數有滬深300指數、中證500指數、標準普爾500指數、納斯達克100指數和恒生中國企業指數等。這幾個指數對應的A股基金產品有很多，我先列幾只交易比較活躍的ETF，供大家參考。

跟蹤滬深300指數的基金產品有很多，有開放式基金，也有ETF。滬市的滬深300ETF（基金代碼：510300）和深市的滬深300ETF（基金代碼：159919）如圖1-1和圖1-2所示。

同樣，跟蹤中證500指數的基金產品也包括開放式基金和ETF，如鵬華中證500ETF（基金代碼：159982）等。

跟蹤標準普爾500指數的基金產品包括易方達標普500指數人民幣A（基金代碼：161125）等。

跟蹤納斯達克100指數的基金產品包括廣發納指100 ETF聯接人民幣（QDII）A（基金代碼：270042）等。

跟蹤恒生中國企業指數的基金產品有H股ETF（基金代碼：510900），如圖1-3所示。

以上這些基金都是嚴密跟蹤相關指數的，這些指數有一個共同特點，就是會不斷更新成份股，所以這些基金算是對應市場里面最優秀公司的代表。指數永遠不會倒閉，而且反脆弱性也特別強。為什么這么說呢？我通俗易懂地表述一下，例如，滬深300指數永遠是滬深兩市里面最優秀的300家公司的股票編制而成的指數。如果今年其中有一家公司經營不善，指數會把它剔除，然后再加入一家經營良好的公司。因為一家公司的經營狀況肯定存在起起落落的情況，但是它相對于一個指數，只是“新陳代謝”的一部分，所以指數的生命就能永續。

在100年前被選入道瓊斯工業指數的12家公司如今早已被剔除了。這12家公司大多不是倒閉就是被收購，但是道瓊斯工業指數已經從100點漲到3萬多點，在100年間漲了300多倍，如圖1-4所示，巴菲特說未來100年道瓊斯工業指數遲早會漲到100萬點。如果按照前100年的漲幅，未來100年好像還不止上漲這些：300×3萬=900萬點。所以幾家公司的倒閉根本不影響大家買入指數的整體收益率，哪怕現在某個指數的所有成份股在未來都倒閉了，大家依然可以賺得盆滿缽滿，因為它們的倒閉換來的是更優秀公司的加入，大家只要盡情享受指數犧牲脆弱部分來成就新成長起來的反脆弱部分的特點就好，最終當指數漲得越來越高的時候，大家的收益也會越來越多。

但是有一種指數基金大家最好不要買，那就是不會更新成份股的指數基金。例如，上證指數是上證所有公司股價的加權平均數，不管某家公司經營得好不好，它都要將所有公司的股價計算進去，只是權重有所差異。舉例來說，工商銀行的上漲和下跌對上證指數的影響就比較大。上證指數也就是我們平時俗稱的“大盤”，其樣本股是在上海證券交易所上市的全部股票，包括A股和B股，反映了上海證券交易所上市股票價格的變動情況，自1991年7月15日起正式發布（以1990年12月19日為基期，基數為100點）。盡管不建議大家購買上證指數，但是我們的上證指數30年來也從100點漲到了3 000多點，上漲差不多30倍，比大家投資10年或20年的股票后依然虧錢好太多了。

綜上所述，大家如果早些年選擇買入各類指數對應的指數基金，經過時間的推移，賺錢的概率幾乎是100%，即使大家選擇了更新率比較差的上證指數，經過30年的時間也能大概賺30倍。這跟房價的漲幅相比也差不了太多，我記得20年前我們這個城市的房價大概是1 000元/平方米，現在大概是2萬元/平方米，上漲差不多20倍。我記得我姐姐家2000年在上海買的第一套房子的總價大概是12萬元，2020年以240萬元賣掉了這套房子，房價上漲差不多就是20倍。

如果你有能力靠投資股票賺錢，并且所投資的股票能跑贏指數，那么就憑你自己的能力去賺更多的錢吧。但是如果你花了很多時間和精力在股票上，最終股票才勉強跑贏指數，我認為你還是選擇指數吧，因為將同樣的精力花在工作上，你還可以產出更多的投資現金流。最重要的是，把這些時間和精力空出來，你的生活應該會更美好。

最后，有幾只美股和港股的指數基金產品也值得關注，有些人一直羨慕美股的10年牛市，其實大家也可以輕松享受它們的牛市，只要輸入相應的基金代碼，跟買賣股票一樣操作即可。但是請記住，等你操作后，如果還是依靠短線思維，反復買進賣出，你也許還是賺不到錢。如果你真的看好它們的市場，就應該長期持有它們的指數基金產品。總之一句話：如果投資理念是錯誤的，去哪兒都賺不到錢！

精選留言

網友王××：

十點老師好！我對比了很多基金公司的頭牌基金，發現很多基金的業績遠超增強型指數基金，我們是否可以長期定投優秀的主動型基金？我個人認為買那些優秀的主動型基金就是買了滬深300指數中的核心王牌價值股，取得超額收益的概率是否更高？

十點：

過去的業績不代表未來的業績，還是定投指數基金的收益確定性更高！

蘋果蜜：

十點老師你好，我和老師結緣已經幾年了，你的文章是我每天的必修課，你已經改變了我的投資思維，每天我都能做想做的事情，開心快樂地過好每一天，在此真心感謝十點老師。我現在想請教老師一個問題：如果我不選擇定投而是選擇手動擇時投基金，是否也可以享受基金的復利？萬望老師給予解答。

十點：

人性的弱點會讓你賺不到錢，如果有這個定力和判斷力，你投資股票應該也會很賺錢了。