薪水族理財(cái)屬于小本經(jīng)營(yíng)，抗風(fēng)險(xiǎn)的能力很弱。薪水族既有讓手中財(cái)富快速增值的目的，同時(shí)又害怕承擔(dān)太大的風(fēng)險(xiǎn)。怎樣讓自己的財(cái)富更穩(wěn)妥的增長(zhǎng)就成了薪水族理財(cái)首先要考慮的問(wèn)題。

計(jì)1薪水族理財(cái)要有風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)

理財(cái)與風(fēng)險(xiǎn)并存

風(fēng)險(xiǎn)是薪水族理財(cái)要考慮的首要問(wèn)題，只有充分認(rèn)識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)的存在才能更好的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。一般而言，收益越高，風(fēng)險(xiǎn)越大，兩者呈正比例關(guān)系。

理財(cái)?shù)囊粋€(gè)重要作用就是在既定的收益水平下盡量降低風(fēng)險(xiǎn)，或者在相同風(fēng)險(xiǎn)程度下盡量提高收益率。因此認(rèn)清理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)，按照自身可接受的風(fēng)險(xiǎn)水平進(jìn)行合理選擇是做好理財(cái)?shù)年P(guān)鍵之一。

1.低風(fēng)險(xiǎn)程度的理財(cái)產(chǎn)品

銀行存款和國(guó)債由于有銀行信用和國(guó)家信用作保證，具有最低的風(fēng)險(xiǎn)水平，同時(shí)收益率也較低，投資者保持一定比例的銀行存款主要目的是為了保持適度的流動(dòng)性，滿足生活日常需要和等待時(shí)機(jī)購(gòu)買高收益的理財(cái)產(chǎn)品。

2.較低風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)產(chǎn)品

主要為各種貨幣市場(chǎng)基金或偏債型基金，這類產(chǎn)品投資于同業(yè)拆借市場(chǎng)和債券市場(chǎng)，這兩個(gè)市場(chǎng)本身就具有低風(fēng)險(xiǎn)和低收益率的特征，再加上由基金經(jīng)理進(jìn)行的專業(yè)化、分散性投資，使其風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步降低。

3.中等風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)產(chǎn)品

信托類理財(cái)產(chǎn)品是由信托公司面向投資者募集資金，提供專家理財(cái)、獨(dú)立管理，投資者自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)產(chǎn)品。投資這類產(chǎn)品投資者要注意分析募集資金的投向，還款來(lái)源是否可靠，擔(dān)保措施是否充分，信托公司自身的信譽(yù)。

外匯結(jié)構(gòu)性存款，作為金融工程的創(chuàng)新產(chǎn)品，通常是幾個(gè)金融產(chǎn)品的組合，如外匯存款附加期權(quán)的組合，這類產(chǎn)品通常是有一個(gè)收益率區(qū)間，投資者要承擔(dān)收益率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

偏股型基金，是由基金公司募集資金按照既定的投資策略投向股市，以期獲得較高收益率的一類產(chǎn)品，由于股市本身的高風(fēng)險(xiǎn)性質(zhì)，這類產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)較高，本金也有遭受損失的可能。

4.高風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)產(chǎn)品

股票、期權(quán)、黃金、藝術(shù)品等投資項(xiàng)目，由于市場(chǎng)本身的高風(fēng)險(xiǎn)特征，投資者需要有專業(yè)的理論知識(shí)、豐富的投資經(jīng)驗(yàn)和敏銳的判斷分析能力才能在這類市場(chǎng)上取得成功。

投資者可從兩方面分析自身可承受風(fēng)險(xiǎn)水平

（1）風(fēng)險(xiǎn)承受能力。投資者可依年齡、就業(yè)狀況、收入水平及穩(wěn)定性、家庭負(fù)擔(dān)、置產(chǎn)狀況、家庭負(fù)擔(dān)、置產(chǎn)狀況、投資經(jīng)驗(yàn)與知識(shí)估算出自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力。

（2）風(fēng)險(xiǎn)承受態(tài)度即風(fēng)險(xiǎn)偏好。可以按照自身對(duì)本金損失可容忍的損失幅度及其他心理測(cè)驗(yàn)估算出來(lái)。

總之，投資者在進(jìn)行理財(cái)前應(yīng)先評(píng)估自身的可承受風(fēng)險(xiǎn)水平，并深入了解準(zhǔn)備投資的產(chǎn)品，對(duì)于不熟悉的產(chǎn)品可向相關(guān)領(lǐng)域?qū)I(yè)人士進(jìn)行咨詢，避免片面追求理財(cái)?shù)母呤找媛省?

風(fēng)險(xiǎn)形成的原因

認(rèn)識(shí)風(fēng)險(xiǎn)的成因能幫助薪水族更好的規(guī)避封面。一般來(lái)說(shuō)，證券市場(chǎng)中使投資者蒙受損失的風(fēng)險(xiǎn)歸納起來(lái)不外兩大類：一類是外部客觀因素所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)；另一類是由投資者本人的主觀因素所造成的風(fēng)險(xiǎn)。

1.利率風(fēng)險(xiǎn)

這是指利率變動(dòng)，出現(xiàn)貨幣供給量變化，從而導(dǎo)致證券需求變化而導(dǎo)致證券價(jià)格變動(dòng)的一種風(fēng)險(xiǎn)。利率下調(diào)，人們覺得存銀行不合算，就會(huì)把錢拿出來(lái)買證券，從而造成買證券者增多、證券價(jià)格便會(huì)隨之上升；相反，利率上調(diào)，人們覺得存銀行合算，買證券的人隨之減少，價(jià)格也隨之下跌。在西方發(fā)達(dá)國(guó)家，利率變動(dòng)頻繁，因利率下降引起股價(jià)上升或因利率上調(diào)引起股價(jià)下跌的利率風(fēng)險(xiǎn)也就較大；而在以下不發(fā)達(dá)國(guó)家，利率較少變動(dòng)，因利率變化所引起的風(fēng)險(xiǎn)也相應(yīng)較低，人們承擔(dān)這種風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)和能力也較差。例如1988年8、9月間，我國(guó)銀行利率上調(diào)，對(duì)一些原來(lái)買債券的人來(lái)說(shuō)，當(dāng)初購(gòu)買時(shí)就是因?yàn)榭粗袀茹y行利率高，有的好不容易才通過(guò)各種關(guān)系購(gòu)得，這時(shí)，債券回報(bào)率反比銀行利率的回報(bào)率下降了，而且還不能“保值”，故有不少債券投資者向銀行、發(fā)行債券的企業(yè)以及新聞媒介呼吁，要求調(diào)高債券利率。實(shí)際上，這正是他們?nèi)狈ν顿Y常識(shí)，不知道買證券還會(huì)遇上利率風(fēng)險(xiǎn)的一種反映。

2.物價(jià)風(fēng)險(xiǎn)

也稱通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)，指的是物價(jià)變動(dòng)影響證券價(jià)格變動(dòng)的一種風(fēng)險(xiǎn)。這里有兩種情況：一種是一些重要物品（如電、煤、油等）價(jià)格的變動(dòng)，從而影響大部分產(chǎn)品的成本和收益；另一種是那個(gè)物價(jià)指數(shù)的變動(dòng)。一般來(lái)說(shuō)，在物價(jià)指數(shù)上漲時(shí)，貨幣貶值，人們會(huì)覺得買債券吃虧了，而引起債券價(jià)格下降，1988年搶購(gòu)風(fēng)時(shí)100元面值的國(guó)庫(kù)券以七八十元的價(jià)格拋出，就是受此影響。但是，股票卻是一種保值手段，因?yàn)閾碛衅髽I(yè)資產(chǎn)的象征，物價(jià)上漲時(shí)企業(yè)資產(chǎn)也會(huì)隨之增值，因此，物價(jià)上漲也常常引起股價(jià)上漲。另一方面，物價(jià)上漲，特別是煤、電、油的價(jià)格上漲，使企業(yè)成本增加，這時(shí)投資股票也不免會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)。不過(guò)總的來(lái)說(shuō)，物價(jià)上漲，債券價(jià)格下跌，股市則會(huì)興旺。

3.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

這是指證券市場(chǎng)本身因各種因素的影響而引起證券價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

證券市場(chǎng)瞬息萬(wàn)變，直接影響供求關(guān)系，包括政治局勢(shì)動(dòng)蕩、貨幣供應(yīng)緊縮、政府干預(yù)金融市場(chǎng)，投資大眾心理波動(dòng)以及大投機(jī)者興風(fēng)作浪等，都可以使證券市場(chǎng)掀起軒然大波。就拿上海股市來(lái)說(shuō)，1991年6月前疲跌不振，持股人眼看自己手中的股票價(jià)值不但沒有增加，股票反而跌進(jìn)票面以下，對(duì)股市毫無(wú)興趣，泄氣之至；擁有資金者面對(duì)行情持續(xù)處于跌勢(shì)，也不愿貿(mào)然進(jìn)場(chǎng)，造成進(jìn)出均少，盡管上市股票不過(guò)區(qū)區(qū)幾千萬(wàn)元，仍是供過(guò)于求。7月以后，在外地投資者的影響下，加之浦東開發(fā)等重大項(xiàng)目的興奮作用，上海股市大振，大眾心理起了根本變化，幾千萬(wàn)元股票變得大大供不應(yīng)求。對(duì)這樣畸冷畸熱的股市，可以說(shuō)絕大多數(shù)人都在意料之外，因?yàn)槠渲杏性S多無(wú)法預(yù)測(cè)的偶然因素。換言之，投資者若在6月投資股市，盡管價(jià)格很低，卻會(huì)碰到許多難以意料的風(fēng)險(xiǎn)，正因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)大，獲利機(jī)會(huì)也高。6月投資的人，到10月，股價(jià)就翻了兩番。

4.企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)

指上市企業(yè)因?yàn)樾袠I(yè)競(jìng)爭(zhēng)、市場(chǎng)需求、原材料供給、成本費(fèi)用的變化，以及管理等因素影響企業(yè)業(yè)績(jī)所造成的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)一般有三種情況。一是營(yíng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，這里有市場(chǎng)上某種產(chǎn)品飽和滯銷的因素，也有政府產(chǎn)業(yè)政策的影響，是某一行業(yè)或產(chǎn)業(yè)受到限制。例如為防治污染，有污染性的企業(yè)或因此關(guān)門，或則遷移，或則必須花極大費(fèi)用去整治污染，從而造成企業(yè)利潤(rùn)大大下降甚至虧損。二是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，指的是企業(yè)財(cái)務(wù)狀況不良，包括財(cái)務(wù)管理不當(dāng)，規(guī)劃不善，擴(kuò)充過(guò)失等，從而造成不應(yīng)有的營(yíng)業(yè)損失和資本損失。一個(gè)企業(yè)若發(fā)生營(yíng)業(yè)性風(fēng)險(xiǎn)尚可調(diào)整方向，若遇財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，有時(shí)在其會(huì)計(jì)報(bào)告中會(huì)用不屬實(shí)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)欺瞞股東，誤導(dǎo)投資人，當(dāng)財(cái)務(wù)報(bào)告中突然出現(xiàn)大額營(yíng)業(yè)外收入或非常利益所得，看起來(lái)公司獲利大為增加時(shí)，需特別引起注意，這很可能是一種假象，投資者一定要謹(jǐn)慎對(duì)待。

投資風(fēng)險(xiǎn)若按風(fēng)險(xiǎn)影響的范圍來(lái)說(shuō)，可分為社會(huì)公共風(fēng)險(xiǎn)和個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)，上述利率風(fēng)險(xiǎn)、物價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)均屬公共風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)則是一種個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)。同樣，因投資者本人主觀因素造成的風(fēng)險(xiǎn)，也屬于個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)之列，包括盲目跟風(fēng)、不必要的恐慌、貪得無(wú)厭、錯(cuò)誤估計(jì)形勢(shì)、錯(cuò)過(guò)買賣時(shí)機(jī)、像賭徒一樣迷戀股市等等。其中盲目跟風(fēng)和貪得無(wú)厭更是會(huì)將投資者置于死地的兩種常見風(fēng)險(xiǎn)。

盲目跟風(fēng)常常與不必要的恐慌聯(lián)系在一起，成為大投機(jī)者操縱股市的犧牲品。一些大投機(jī)者往往利用市場(chǎng)心理，把股市炒熱，把股價(jià)抬高，使一般投資者以為有利可圖，緊追上去，你追我漲一直把股價(jià)逼上頂峰；這時(shí)投機(jī)者又把價(jià)位急劇拉下，一般投資者不明就里，在恐懼心理下，又只好盲目跟進(jìn)，不問(wèn)情由，競(jìng)相拋售，從而使股價(jià)跌得更慘。這種因盲目跟風(fēng)而助長(zhǎng)起來(lái)的大起大落常常讓投資者跌得暈頭轉(zhuǎn)向，投機(jī)者則從中大獲其利。

貪得無(wú)厭則跟賭博心理聯(lián)系在一起。這種人在股市中獲利后，多半會(huì)被勝利沖昏頭腦，像賭棍一樣頻頻加注，直到輸個(gè)精光為止。反過(guò)來(lái)，假如在股市中失利，他們常不惜背水一戰(zhàn)，把資金全部投在股票上，孤注一擲。毫無(wú)疑問(wèn)，這種人多半會(huì)落得傾家蕩產(chǎn)的下場(chǎng)。

風(fēng)險(xiǎn)的度量與回避

掌握一定的風(fēng)險(xiǎn)度量和回避技巧對(duì)薪水族來(lái)說(shuō)是非常重要的。從風(fēng)險(xiǎn)的定義來(lái)看，證券投資的風(fēng)險(xiǎn)是在證券投資過(guò)程中，投資者的收益和本金遭受損失的可能性。風(fēng)險(xiǎn)衡量就是要準(zhǔn)確地計(jì)算投資者的收益和本金遭受損失的可能性大小。

1.風(fēng)險(xiǎn)的度量

一般來(lái)講，有三種方法可以衡量證券投資的風(fēng)險(xiǎn)。

（1）第一種方法是計(jì)算證券投資收益低于其期望收益的概率。

假設(shè)，某種證券的期望收益為10%，但是，投資該證券取得10%和10%以上收益的概率為30%，那么，該證券的投資風(fēng)險(xiǎn)為70%，或者表示為0.70。

這一衡量方法嚴(yán)格從風(fēng)險(xiǎn)的定義出發(fā)，計(jì)算了投資于某種證券時(shí)，投資者的世紀(jì)收益低于期望收益的概率，即投資者遭受損失的可能性大小。但是，該衡量方法有一個(gè)明顯的缺陷，那就是：許多種不同的證券都會(huì)有相同的投資風(fēng)險(xiǎn)。顯然，如果采用這種衡量方法，所有收益率分布為對(duì)稱的證券，其投資風(fēng)險(xiǎn)都等于0.50。然而，實(shí)際上，當(dāng)投資者投資于這些證券時(shí)，他們?cè)馐軗p失的可能性大小會(huì)存在著很大的差異。

（2）第二種方法是計(jì)算證券投資出現(xiàn)負(fù)收益的概率。

這一衡量方法把投資者的損失僅僅看作本金的損失，投資風(fēng)險(xiǎn)就成為出現(xiàn)負(fù)收益的可能性。這一衡量方法也是極端模糊的。例如，一種證券投資出現(xiàn)小額虧損的概率為50%，而另一種證券投資出現(xiàn)高額虧損的概率為40%，究竟哪一種投資的風(fēng)險(xiǎn)更大呢？采用該種衡量方法時(shí)，前一種投資的風(fēng)險(xiǎn)更高。但是，在實(shí)際證券投資過(guò)程中，大多數(shù)投資者可能會(huì)認(rèn)為后一種投資的風(fēng)險(xiǎn)更高。之所以會(huì)出現(xiàn)理論與實(shí)際的偏差，基本的原因就在于：該衡量方法只注意了出現(xiàn)虧損的概率，而忽略了出現(xiàn)虧損的數(shù)量。

（3）第三種方法是計(jì)算證券投資的各種可能收益與其期望收益之間的差離（Deviation），即證券收益的方法（Variance）或標(biāo)準(zhǔn)差（StandDeviation）。這種衡量方法有兩個(gè)鮮明的特點(diǎn)：其一，該衡量方法不僅把證券收益低于期望收益的概率計(jì)算在內(nèi)，而且把證券收益高于期望收益的概率也計(jì)算在內(nèi)。其二，該衡量方法不僅計(jì)算了證券的各種可能收益出現(xiàn)的概率，而且也計(jì)算了各種可能收益與期望收益的差額。與第一種和第二種衡量方法相比較，顯然，方差或標(biāo)準(zhǔn)差是更適合的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)。

2.回避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自各種因素，需要綜合運(yùn)用回避方法。

（1）要掌握趨勢(shì)。對(duì)每種股票價(jià)位變動(dòng)的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行詳細(xì)的分析，從中了解其循環(huán)變動(dòng)的規(guī)律，了解收益的持續(xù)增長(zhǎng)能力。例如經(jīng)濟(jì)型小汽車制造業(yè)，在社會(huì)經(jīng)濟(jì)比較繁榮時(shí)，小汽車的消費(fèi)者就會(huì)大為減少，這時(shí)期一般就不能輕易購(gòu)買它的股票。

（2）搭配周期股。有的企業(yè)受其自身的經(jīng)營(yíng)限制，一年里總有那么一段時(shí)間停工停產(chǎn)，其股價(jià)在這段時(shí)間里大多會(huì)下跌，為了避免因股價(jià)下跌而造成的損失，可策略性地購(gòu)入另一些開工、停工剛好相反的股票進(jìn)行組合，互相彌補(bǔ)股價(jià)可能下跌所造成的損失。

（3）選擇買賣時(shí)機(jī)。以股價(jià)變化的歷史數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，算出標(biāo)準(zhǔn)誤差，并以此為選則買賣時(shí)機(jī)的一般標(biāo)準(zhǔn)，當(dāng)股價(jià)低于標(biāo)準(zhǔn)誤差下限時(shí)，可以購(gòu)進(jìn)股票，當(dāng)股價(jià)高于標(biāo)準(zhǔn)誤差上限時(shí)，最好把手頭的股票賣掉。

（4）注意投資期。企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況往往呈一定的周期性，經(jīng)濟(jì)氣候好時(shí)，股市交易活躍；經(jīng)濟(jì)氣候不好時(shí)，股市交易必然凋零。要注意不要把股市淡季作為大宗股票投資期。在西方國(guó)家，股市的變化對(duì)經(jīng)濟(jì)氣候的反映更敏感，常常是在經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退前6個(gè)月，股價(jià)已開始回落。比如1991年2月，美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新的一個(gè)衰退期的前6個(gè)月，著名的道·瓊斯工業(yè)指數(shù)已開始下跌，而在經(jīng)濟(jì)開始復(fù)蘇前半年，股價(jià)即已開始回彈。根據(jù)歷史資料分析，還可知道它的經(jīng)濟(jì)繁榮期大多持續(xù)48個(gè)月。因此，有可能正確地判定當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)狀況在興衰循環(huán)中所處的地位，把握好投資期限。

3.防范經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

在購(gòu)買股票前，要認(rèn)真分析有關(guān)投資對(duì)象，即某企業(yè)或公司的財(cái)務(wù)報(bào)告，研究它現(xiàn)在的經(jīng)營(yíng)情況以及在競(jìng)爭(zhēng)中的地位和以往的盈利情況趨勢(shì)。如果能保持收益持續(xù)增長(zhǎng)、發(fā)展計(jì)劃切實(shí)可行的企業(yè)當(dāng)作股票投資對(duì)象，而和那些經(jīng)營(yíng)狀況不良的企業(yè)或公司保持一定的投資距離，就能較好地防范經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。如果能深入分析有關(guān)企業(yè)或公司的經(jīng)營(yíng)材料，并不為表面現(xiàn)象所動(dòng)，看出它的破綻和隱患，并作出冷靜的判斷，則可完全回避經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

4.避開購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)

在通貨膨脹期內(nèi)，應(yīng)留意市場(chǎng)上價(jià)格上漲幅度高的商品，從生產(chǎn)該類商品的企業(yè)中挑選出獲利水平和能力高的企業(yè)來(lái)。當(dāng)通貨膨脹率異常高時(shí)，應(yīng)把保值作為首要因素，如果能購(gòu)買到保值產(chǎn)品的股票（如黃金開采公司、金銀器制造公司等股票），則可避開通貨膨脹帶來(lái)的購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)。

5.避免利率風(fēng)險(xiǎn)

盡量了解企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金中自有成份的比例，利率升高時(shí)，會(huì)給借款較多的企業(yè)或公司造成較大困難，從而殃及股票價(jià)格，而利率的升降對(duì)那些借款較少、自有資金較多的企業(yè)獲利影響不大。因而，利率趨高時(shí)，一般要少買或不買借款較多的企業(yè)股票，利率波動(dòng)變化難以捉摸時(shí)，應(yīng)優(yōu)先購(gòu)買那些自有資金較多企業(yè)的股票，這樣就可基本上避免利率風(fēng)險(xiǎn)。

薪水族降低風(fēng)險(xiǎn)的方法

一般而言，投資風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自三個(gè)方面：選錯(cuò)投資標(biāo)的；選錯(cuò)買入時(shí)機(jī)和選錯(cuò)賣出時(shí)機(jī)。

降低風(fēng)險(xiǎn)最有效同時(shí)也是最廣泛地被采用的方法，就是分散投資，即“不將所有的雞蛋放在同一個(gè)籃子里。”當(dāng)幾種基金品種組成一個(gè)投資組合時(shí)，其組合的基金投資報(bào)酬是個(gè)別基金投資的加權(quán)平均，因此，幾個(gè)高報(bào)酬的基金組合在一起，仍能維持高報(bào)酬。但一部分風(fēng)險(xiǎn)卻因個(gè)別基金間的漲跌作用而相互抵消。分散投資越來(lái)越時(shí)髦，似乎也的確是很好的辦法。基金不就是分散投資的典范嗎？只是是不是買一堆基金就是分散投資了？答案其實(shí)不是。

最理想的分散投資應(yīng)該是投資在互相不相關(guān)的投資品種上，比如股市、基金、房地產(chǎn)、黃金甚至古董等等。但對(duì)我們來(lái)講這并不是一件容易的事情。那如何在證券市場(chǎng)上用資產(chǎn)組合來(lái)進(jìn)行分散投資呢？