如果一個牛市使股價偏離了它的投資價值，那么股民的贏利就是虛擬的，且部分股民的贏利都是奠基在他人虧損的基礎上的。在短期牛市中，股市可能造成一種錯覺，即股民人人都是贏利者，其實這種贏利是虛擬的，因為股票的整體價值是以部分股票的成交價來計算的。當一只股票以較高的價格成交時，一些未交易的股票市值都將以成交價來計算，其結果是持有該種股票的股民賬面價值都升高了。

比如，我國上市公司現在大概有70％以...