把錢借給那些最有能力的人：資源空間轉(zhuǎn)移

金融要促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和技術(shù)進(jìn)步，還需要在空間上對(duì)資源進(jìn)行重構(gòu)和整合，把錢借給那些有能力的企業(yè)家去使用。

沒有資本的生產(chǎn)與生活

我們只要接觸經(jīng)濟(jì)增長的知識(shí)，都會(huì)被教導(dǎo)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的是3個(gè)核心要素：勞動(dòng)力、資本和全要素生產(chǎn)率。資本最大的作用就在于，它突破了人類體力、肌肉力量的限制，正是資本與技術(shù)、勞動(dòng)力的結(jié)合，才創(chuàng)造了豐富的物質(zhì)產(chǎn)品。

但是，沒有資本的生產(chǎn)和生活，是怎樣的一番圖景呢？

在工業(yè)革命之前，盡管人類樸實(shí)、勤勞，但技術(shù)水平低下，生產(chǎn)方式落后，人類的物質(zhì)滿足度非常低，交通靠走、通信靠吼、治安靠狗、取暖靠抖。

即便日出而作，日落而歸，但依然食不果腹、衣不蔽體。

就拿我們每個(gè)人都熟悉不過的“愚公移山”和“鐵杵磨成針”的故事來說，雖然都啟示我們只要持之以恒，沒有干不成的事，但并沒有啟示我們，依靠資本能把人類從繁重的體力勞動(dòng)中解放出來。

資本是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量。奧地利經(jīng)濟(jì)學(xué)家龐巴維克說，資本是迂回的生產(chǎn)方式。何謂迂回生產(chǎn)？中國人說，與其臨淵羨魚，不如退而結(jié)網(wǎng)?！巴硕Y(jié)網(wǎng)”，就是迂回生產(chǎn)。在結(jié)網(wǎng)之前，我們可能去釣魚，甚至跳到河里去抓魚，可以想見，這是多么低效的捕魚方式！但我們放棄一部分釣魚的時(shí)間和精力，將它用來織一張漁網(wǎng)，捕魚效率就會(huì)大大提高?？梢?，迂回生產(chǎn)可有效地克服人類直接體力勞動(dòng)的局限。

有了資本積累的千年之后呢？

“一橋飛架南北，天塹變通途。更立西江石壁，截?cái)辔咨皆朴辏邖{出平湖。”也正如《天路》所唱的：“一條條巨龍翻山越嶺，為雪域高原送來安康……從此山不再高，路不再漫長?！碑?dāng)然，也幾乎見不到“臨行密密縫”了，雖說“兒行千里”仍是“母擔(dān)憂”，但臨行前的所有行囊，都是“買買買”，來自工廠。

這一切變化，均是因?yàn)槿祟悇?chuàng)造的資本積累和技術(shù)進(jìn)步。金融的重要功能，就是在資源的跨期配置中實(shí)現(xiàn)空間的轉(zhuǎn)移和集中，促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步和企業(yè)家精神的發(fā)揚(yáng)。正如《變化中的資本主義》所說，1870—1900年，美國基于發(fā)電與煉鋼業(yè)的“第二次工業(yè)革命”，是一場(chǎng)“鋼梁與飛輪的技術(shù)變革”。比起原先基于皮帶和滑輪的蒸汽動(dòng)力，電氣化與化工的應(yīng)用，加倍擴(kuò)大了工業(yè)產(chǎn)能，工業(yè)生產(chǎn)率以前所未有的速率增加。對(duì)產(chǎn)業(yè)技術(shù)的大規(guī)模資本投入促成了這一壯觀景象，威爾士寫道：“迄今為止空前規(guī)模的資本組合，成為現(xiàn)代工商業(yè)方式的顯著特征?！?/p>

兩類轉(zhuǎn)移機(jī)制

金融資源在空間上的重新配置，就把資金盈余部門與短缺部門緊密地聯(lián)系起來了。在社會(huì)經(jīng)濟(jì)中，有些部門收入大于支出，有資金盈余；有些部門則支出大于收入，資金短缺。同一個(gè)人，同一個(gè)企業(yè)，在一個(gè)時(shí)期有資金盈余，在另一個(gè)時(shí)期又資金短缺。

那么，盈余部門的資金是怎樣流向資金短缺部門而實(shí)現(xiàn)資源的空間轉(zhuǎn)移的呢？

一般來說，這有財(cái)政機(jī)制和金融機(jī)制兩類。

財(cái)政機(jī)制是由政府將社會(huì)的金融資源集中起來，然后再分配給其他部門使用。在封建社會(huì)，朝廷要興修水利工程或皇家園林、宮殿，就通過徭役和苛捐雜稅來完成。財(cái)政機(jī)制以國家強(qiáng)制力為后盾，是非自愿性機(jī)制。

孟姜女哭長城的民間傳說，就生動(dòng)地展現(xiàn)了財(cái)政機(jī)制的強(qiáng)制力、非自愿性。更重要的是，財(cái)政機(jī)制使用的是公共資金，容易鋪張浪費(fèi)，效率之低，不難想見。

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，金融機(jī)制是實(shí)現(xiàn)資源空間轉(zhuǎn)移的基本途徑。它是基于預(yù)期回報(bào)的自愿機(jī)制，是在對(duì)資金使用權(quán)利的暫時(shí)有償讓渡中實(shí)現(xiàn)的。你把錢放出去，希望將來某一天它連本帶利回到你的賬戶中來，而且任何人都不能強(qiáng)迫你這么做。正如培根所說，有時(shí)你不得不讓錢財(cái)去飛，好招引更多的錢財(cái)來。

資金盈余通過諸如銀行等金融機(jī)構(gòu)流向短缺部門，這被稱為間接金融。在間接金融中，人們將金融剩余存入銀行，銀行再向企業(yè)或個(gè)人發(fā)放貸款，存款和貸款是兩份獨(dú)立的合約。至于銀行將吸收來的錢，什么時(shí)候放出去，貸給誰，存款人并不關(guān)心，也沒有必要去關(guān)心。

直接金融通過金融市場(chǎng)將資金盈余部門與短缺部門聯(lián)系起來，短缺者通過發(fā)行股票和債券等籌集所需資金。在直接金融中，只有一份獨(dú)立的合約，把錢放出去了，就要直接承擔(dān)企業(yè)經(jīng)營上的各種風(fēng)險(xiǎn)。譬如，某公司以5元的價(jià)格發(fā)行新股，張三花了10萬元認(rèn)購2萬股。一年以后，該公司披露，因決策失誤導(dǎo)致了重大虧損，結(jié)果，公司股價(jià)跌到了3元，若張三在這一年當(dāng)中沒有賣掉股票，他就虧了4萬元。

集中財(cái)力辦大事

不僅人類會(huì)進(jìn)行資源的時(shí)間配置，一些動(dòng)物雖不懂得金融學(xué)，但也知道在時(shí)間上配置資源，而在空間上配置資源，似乎是人類獨(dú)有的本事。亞當(dāng)·斯密說，“你看不到兩條狗交換骨頭”，你也看不到一只（群）動(dòng)物把其獵取的食物借給另一只（群）動(dòng)物，約定過段時(shí)間再連本帶利還回來。但人類會(huì)通過資源的空間轉(zhuǎn)移，調(diào)劑資本余缺，實(shí)現(xiàn)資本集中。

為什么通過金融重新組織資本在地區(qū)間、行業(yè)間的配置很重要呢？

首先，資本在物理性質(zhì)上是不可分割的，一旦被分割，使用價(jià)值就被徹底改變。一頭活的水牛，可作為農(nóng)業(yè)生產(chǎn)中的資本；一旦像庖丁那樣，將牛身分解開來，作為價(jià)值量相對(duì)較小的部分，那水牛就不復(fù)為農(nóng)業(yè)上的資本，只能作為餐桌上的“牛肉”了。

其次，人的經(jīng)營才能分布是不均勻的，像比爾·蓋茨、喬布斯、馬斯克、任正非等，天生就是商業(yè)奇才，不僅善于技術(shù)創(chuàng)新，也善于管理；有的人，只知道樂享其成，不懂經(jīng)營，一天天坐吃山空，消耗老本，無法創(chuàng)造社會(huì)財(cái)富。只有把資本分配給那些有經(jīng)營才能的企業(yè)家去經(jīng)營，才能為人類創(chuàng)造豐富的物質(zhì)產(chǎn)品。

通過金融系統(tǒng)，將分散在社會(huì)各個(gè)角落的零星資本集中起來，便可實(shí)現(xiàn)大規(guī)模的投資，并且將有限的資本讓渡給那些善于經(jīng)營的有識(shí)之士去打理。北京的投資者足不出戶，就可購買廣東企業(yè)發(fā)行的股票；人們還可通過金融系統(tǒng)進(jìn)行跨國投資，日本投資者可購買美國企業(yè)的債券或股票；中國的企業(yè)也越來越多地到華爾街發(fā)行股票以籌措資本。隨著中國金融對(duì)外開放的加深，境外投資者也可越來越便利地購買中國的A股股票和債券。通過金融體系實(shí)現(xiàn)資源的空間轉(zhuǎn)移，同時(shí)也是資本集中的過程，可以將分散的小額儲(chǔ)蓄集中起來，形成大的資本。在此意義上，金融就是資本的黏合劑。所以，馬克思說，如果沒有股票，恐怕到現(xiàn)在世界上也還沒有一條鐵路。

沒有金融，企業(yè)家終將懷才不遇

企業(yè)家通常是創(chuàng)新者。要把新發(fā)明引入經(jīng)濟(jì)之中，不僅需要有眼光、有膽量，敢于冒風(fēng)險(xiǎn)，而且要有組織能力。只有具備這些素質(zhì)的人，才能成為企業(yè)家。經(jīng)濟(jì)發(fā)展離不開企業(yè)家，沒有了企業(yè)家，新技術(shù)就不可能得到大規(guī)模的產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用。第一次工業(yè)革命后，才出現(xiàn)企業(yè)家。在西歐封建社會(huì)的城市經(jīng)濟(jì)中有“商人”，在海上貿(mào)易中又有“冒險(xiǎn)家”，為什么那時(shí)沒有“企業(yè)家”呢？因?yàn)?，無論是技術(shù)還是企業(yè)組織和市場(chǎng)開拓方面的創(chuàng)新，主要是伴隨工業(yè)革命而發(fā)生的。

社會(huì)發(fā)展是社會(huì)各個(gè)成員共同努力的結(jié)果，每個(gè)人都扮演著不同的角色。經(jīng)濟(jì)發(fā)展離不開企業(yè)家，就正如離不開科學(xué)家和廣大勞動(dòng)者一樣。企業(yè)家是資本的組織者和牧羊人，如果沒有企業(yè)家重新組織資本，再多的儲(chǔ)蓄也只能“躺平”在那里，發(fā)揮不了生產(chǎn)性的作用。斯坦利·布德爾在《變化中的資本主義》中指出：“企業(yè)家極大地重塑了世界，大大拓展了可供人類選擇的職業(yè)與商品領(lǐng)域。”

然而，直到19世紀(jì)末，企業(yè)的高層管理者幾乎都是那些創(chuàng)業(yè)者，美國和世界經(jīng)濟(jì)中的企業(yè)規(guī)模通常都很小，雇員數(shù)量幾乎沒有超過100人的，大多數(shù)企業(yè)都由所有者直接掌管，采用家族共享、子承父業(yè)的模式。但現(xiàn)在，在重要經(jīng)濟(jì)部門，職業(yè)經(jīng)理人取代了企業(yè)所有者的親自經(jīng)營。

管理學(xué)大師阿爾弗雷德·錢德勒認(rèn)為，交通（尤其是鐵路）和通信（電報(bào)）的發(fā)展給商品開辟了巨大的市場(chǎng)，這又使制造商可迅速回收巨大的創(chuàng)辦費(fèi)用和投資，也導(dǎo)致了資本密集型的大型企業(yè)迅速擴(kuò)張。它們積極采用新技術(shù)，降低成本。在采用將生鐵熔煉成鋼的工業(yè)技術(shù)前，美國有數(shù)百家使用高爐技術(shù)的鋼鐵企業(yè)，任何一家的產(chǎn)量都不到全美的1%。在采用該流程后，到1880年，美國只剩下13家鋼鐵企業(yè)了。通過金融實(shí)現(xiàn)的資本集中，加快了大型工程的建設(shè)和大企業(yè)的形成。

隨大企業(yè)一同出現(xiàn)的還有職業(yè)經(jīng)理人。在以前，企業(yè)的資本和生產(chǎn)規(guī)模都很小，企業(yè)主完全可以管理好自己的企業(yè)。在第一次工業(yè)革命中，小企業(yè)主沒有聘用職業(yè)經(jīng)理人。到了第二次工業(yè)革命時(shí)，大企業(yè)的所有者則沒有更多的選擇，龐大的工業(yè)巨頭不是某個(gè)家庭可以駕馭的，需要職業(yè)經(jīng)理人來協(xié)調(diào)和控制各種經(jīng)營。正是金融體系促成資本的集中，加速了大企業(yè)的形成，職業(yè)化的企業(yè)家才有了用武之地。而善于利用金融，也正是企業(yè)家的必備素質(zhì)之一，正如熊彼特強(qiáng)調(diào)的，“只有先成為債務(wù)人，方能成為企業(yè)家”。

技術(shù)進(jìn)步依賴于資源的時(shí)空轉(zhuǎn)移

通過金融實(shí)現(xiàn)的資源空間轉(zhuǎn)移，也是技術(shù)進(jìn)步的必要條件。

歷史學(xué)家布羅代爾指出，過去許多技術(shù)本來有成功的可能，然而卻失敗了。托勒密時(shí)代的埃及，就已經(jīng)了解蒸汽的力量，但僅僅用在了玩樂上。羅馬早就掌握了重大的技術(shù)與工藝，文藝復(fù)興時(shí)期，歐洲成倍地增加了羅馬早已使用過的水力和風(fēng)力磨坊。中國在14世紀(jì)就發(fā)明了焦炭煉鐵，但并沒有掀起能源革命。至于法國，在18世紀(jì)也出現(xiàn)了工業(yè)進(jìn)步的征兆，技術(shù)發(fā)明一個(gè)接著一個(gè)，基礎(chǔ)科學(xué)也可與英國比肩。但工業(yè)革命的決定性步伐是在英國邁出的。

工業(yè)革命首先表現(xiàn)在生產(chǎn)工具的改進(jìn)。1733年，約翰·凱伊發(fā)明飛梭，使織梭可自動(dòng)來回工作，不必用手工拋擲，大大加快了織布速度。1764年，木匠出身的哈格里夫斯發(fā)明了多錠紡紗機(jī)，以其女兒的名字命名為“珍妮機(jī)”。經(jīng)多次改良后，到18世紀(jì)末，珍妮機(jī)可安裝100~120個(gè)紗錠。1785年，卡特賴特發(fā)明動(dòng)力織布機(jī)，使用馬匹、水力或蒸汽機(jī)作為動(dòng)力，其工作效率是手織機(jī)的40倍。

其次是動(dòng)力。1705年，托馬斯制造出新式蒸汽機(jī)，依靠蒸汽冷凝產(chǎn)生的內(nèi)部真空，形成大氣壓力來運(yùn)轉(zhuǎn)。修理工瓦特于1769年發(fā)明了單動(dòng)式蒸汽機(jī)，他將冷凝器與汽缸分離開來，使用蒸汽壓力驅(qū)動(dòng)機(jī)器運(yùn)轉(zhuǎn)，“實(shí)現(xiàn)了變蒸汽動(dòng)力為機(jī)械動(dòng)力的第一步”。在工廠主博爾頓的資助下，瓦特于1782年發(fā)明了復(fù)式蒸汽機(jī)。蒸汽機(jī)是人類歷史上一次劃時(shí)代的革命，極大地解放了人力。

除了技術(shù)，工業(yè)革命還是生產(chǎn)組織形式的變革，即工廠制的建立。一般認(rèn)為，水力紡紗機(jī)的發(fā)明者阿克萊特是“近代大工業(yè)的真正創(chuàng)始人”，是工廠制的開創(chuàng)者。1771年12月，他在克朗福建立了第一家“工廠”，利用水力，安裝了多臺(tái)多軸紡紗機(jī)，由300余名工人按照機(jī)器的步調(diào)和節(jié)奏生產(chǎn)。工廠，這種全新的生產(chǎn)組織形式就在英國出現(xiàn)了。

為什么工業(yè)革命最早發(fā)生在英國，而不是其他國家呢？

歷史學(xué)家對(duì)此進(jìn)行了大量的研究，眾說紛紜。不管分歧有多大，金融系統(tǒng)是工業(yè)革命發(fā)生的重要助力，卻是共識(shí)。英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家?？怂咕蛷?qiáng)調(diào)金融在工業(yè)革命中的作用。在他看來，工業(yè)革命中的許多技術(shù)，其實(shí)在那之前就已存在了，恰恰是后來金融體系的發(fā)展，才讓那些早已存在的技術(shù)得以廣泛地應(yīng)用，促成了工業(yè)革命，并反過來加速了技術(shù)進(jìn)步。

所以，縱觀全球，那些經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)、技術(shù)和生產(chǎn)率高的國家，恰恰就是金融體系和金融市場(chǎng)發(fā)達(dá)的國家，從美國到德國、從日本到英國，莫不如此。因此，美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家費(fèi)爾普斯說，通過金融渠道，創(chuàng)新可以從想法轉(zhuǎn)變?yōu)榻?jīng)濟(jì)增長的源泉。

中國沒有發(fā)生工業(yè)革命的金融根源

李約瑟對(duì)中國科學(xué)技術(shù)史做了非常詳盡的研究，他發(fā)現(xiàn)，在與歐洲直接接觸前，中國就已積累了大量先進(jìn)的科技知識(shí)。除了引以為豪的四大發(fā)明，戰(zhàn)國時(shí)期的李冰就建設(shè)了都江堰，工程之浩大，就不必多說了。李約瑟甚至發(fā)現(xiàn)，中國早就了解蒸汽動(dòng)力。但從19世紀(jì)中葉到20世紀(jì)，歐洲的交通運(yùn)輸技術(shù)飛速從馬車轉(zhuǎn)變?yōu)檫\(yùn)河、鐵路、汽車和航空；通信技術(shù)過渡到了電報(bào)、廣播和電話，而中國在原地踏步。

中國為什么沒有發(fā)生像歐洲那樣的工業(yè)革命呢？這就是著名的李約瑟之謎。

一些經(jīng)濟(jì)史學(xué)家試圖解開李約瑟之謎。伊懋可認(rèn)為，中國農(nóng)業(yè)太繁榮，沒有革新的需求，乃至早在宋朝就出現(xiàn)了“高水平均衡陷阱”。彭慕蘭則提出，中國大型煤礦都沒有分布在運(yùn)河沿線，自然資源分布不適合進(jìn)行有效率的開采，地理阻礙了中國的工業(yè)化。

然而，減輕體力的付出和艱辛，盡可能輕松地提高產(chǎn)量，乃是人類的本能需求。中國自然資源主要分布在山區(qū)，恰恰意味著，中國有采用機(jī)械力量克服體力局限的強(qiáng)大內(nèi)在需求。雖然宋朝經(jīng)濟(jì)在同時(shí)期的世界處于領(lǐng)先地位，但農(nóng)業(yè)生產(chǎn)依然完全靠人力和畜力。楊萬里寫的“田夫拋秧田婦接，小兒拔秧大兒插”，就完全是人民辛苦進(jìn)行體力生產(chǎn)的寫照。柳永的《煮海歌》反映了那時(shí)的工業(yè)生產(chǎn)情景，“煮海之民何所營，婦無蠶織夫無耕。衣食之源太寥落，牢盆煮就汝輪征”。足見鹽民煮鹽之艱辛，環(huán)境之惡劣，生活之苦難?？梢姡咚骄庀葳宓慕忉?，十分牽強(qiáng)。

后來，以戈茲曼為代表的金融史學(xué)家認(rèn)為，工業(yè)革命沒有發(fā)生在中國，與中國沒有建立有效的金融體系有關(guān)。新技術(shù)既要依靠天才的發(fā)現(xiàn)，也需要資本將新技術(shù)加以推廣和規(guī)?；瘧?yīng)用。例如，鐵路公司需要巨大的資金來修建鐵軌，制造車輛；工廠制下的社會(huì)化大生產(chǎn)需要資本集中。況且，創(chuàng)新需要反復(fù)試驗(yàn)，也需要專利和法律保護(hù)，使創(chuàng)新者將創(chuàng)新成果產(chǎn)業(yè)化、利潤化。資本市場(chǎng)和知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)是維護(hù)企業(yè)家創(chuàng)新積極性、大量資本投資不可或缺的因素。在歐洲，工業(yè)革命發(fā)生之時(shí)，銀行和有組織的證券交易所已經(jīng)存在了至少200年。19世紀(jì)鐵路公司要鋪設(shè)鐵軌時(shí)，就能夠通過向投資者支付預(yù)期現(xiàn)金的方式，籌集到巨額資本。

中國為什么沒有建立起歐洲那樣的金融體系呢？

戈茲曼認(rèn)為，根源在于，中國封建政府沒有采用金融機(jī)制來彌補(bǔ)財(cái)政赤字，而歐洲在中世紀(jì)晚期和文藝復(fù)興時(shí)期，債券就是政府彌補(bǔ)赤字的基本手段。早在1174年，威尼斯為與君士坦丁堡的戰(zhàn)爭(zhēng)而組建艦隊(duì)時(shí)，就向城中居民發(fā)行債券，承諾未來償付。宋朝政府面對(duì)軍事危機(jī)時(shí)，不是發(fā)行債券，而是通過印制更多紙幣來籌措軍費(fèi)。如果說，印鈔籌措財(cái)政資金還相對(duì)文明，那通過掠奪手段征收租稅，就比較野蠻了，老百姓與政府之間的對(duì)抗和沖突，也就在所難免。即便到了清朝，西方如火如荼地開展工業(yè)革命之時(shí)，清政府為西太后六十大壽而建設(shè)頤和園這個(gè)重大工程，面臨數(shù)十萬兩白銀短缺之時(shí)，首先想到的，居然是減少軍費(fèi)開支，而不是發(fā)行項(xiàng)目債券。因此，中國與西方金融制度出現(xiàn)分流的原因在于，西方國家通過債券這種平等的金融機(jī)制解決財(cái)政困境時(shí)，中國的封建王朝還依靠苛捐雜稅這種“猛于虎”的掠奪手段為財(cái)政融資，這最終阻礙了中國的技術(shù)進(jìn)步。