以時間換空間：資源跨期配置

資源的跨期配置有兩種基本方式，一種就是，將當期取得的收入延遲到未來消費，這就是儲蓄。當你把工資和獎金的一部分存入銀行、購買基金或股票時，實際上表明你已把一部分收入安排在未來支出。另一種就是將未來的收入提前到現在支出，這就是負債。

把當期收入借給未來

我們先來看看動物界。小松鼠往往會在夏秋收集干果，藏在自己的洞里，以供冬天享用；而且，為了分散風險，它們還會把干果藏在多個洞里。法國人受到松鼠的啟發，建立了“松鼠儲蓄銀行”，其標識就是一只翹著大尾巴的松鼠。還有一些冬眠的動物，在冬眠之前，把自己吃得膘肥體壯，冬眠后便慢慢消耗體內脂肪，度過漫漫嚴冬。實現資源的跨期配置，是很多動物的本能之一。

人類利用金融系統可以更好地實現資源的跨期配置，更合理地安排生命期內的收支。在人的一生中，收入與支出在時間上是不均勻的。若預期未來某段時間收入將下降，那就不得不未雨綢繆，早做準備。在中國古代社會，金融體系極度落后，老百姓實現資源跨期配置的基本方式就是“養兒防老”。但隨著金融發展，將當期剩余收入用于存款，購買股票、債券、基金、理財產品、養老保險等，成了人們最主要的跨期配置方式。若沒有金融系統參與運作的退休金制度，我們退休以后的生活是不堪設想的。金融體系提供的這一資源跨期配置，很快顛覆了我們根深蒂固的“養兒防老”觀念。

利用金融機構來儲蓄的效率更高，也更安全。若不利用金融機構來儲蓄，總會感到不放心。在銀行出現以前，大戶人家存錢的方式可能是在院落里不起眼的地方挖個坑，把錢財埋藏在地下?！按说責o銀三百兩”就是一個寫照。莫里哀的《吝嗇鬼》中，阿巴貢把自己的錢財都埋在花園里，總擔心錢財被盜，每天在那里轉悠，結果泄露了埋錢的位置，讓竊賊得手。這是法國版的“此地無銀三百兩”！

不利用金融機構來儲蓄，不僅不安全，而且也可能變得麻煩、累贅。有一次，我在旅行中，導游講了一個故事。游牧人居無定所，將牛羊賣了后所得的錢財，既不能像“此地無銀”那樣埋在地下，也沒有銀行可存，怎么辦呢？那就只好隨身攜帶，所以他們總是穿金戴銀。但把錢財穿多了、戴多了，又有炫富之嫌，恐遭人忌恨，于是，他們就把服飾一部分故意敞露開來，“穿一手，露一手”。即便如此，也還是有些不安全，為了防止被打劫，他們就隨身背一口大刀。導游所講的，固然不全是真實寫照，但也很好說明了，沒有金融體系來安排儲蓄，不僅非常不便利，而且也對文化有極大的影響。

寅吃卯糧

在莎士比亞的戲劇《哈姆萊特》中，波洛涅斯對雷歐提斯說，“不要向人告貸，也不要借錢給人；因為貸款放了出去，往往不但丟了本錢，還失去了朋友；向人告貸的結果，容易養成因循懶惰的習慣”。

盡管如此，將未來的收入交換到現期來使用，寅吃卯糧，正是資源跨期配置的另一種方式。在參加工作前，我們一般沒有收入，剛工作時，收入也會較低，但一天也離不開吃喝的支出。人作為經濟動物，便會通過借貸，將未來收入轉換為現期的支出或消費。懂得寅吃卯糧、相互借貸，正是人類與動物在資源跨期配置上的根本差異。若沒有機會獲得助學貸款，很多家境貧寒的學生，就會因無力支付各項費用而不得不輟學，放棄高等教育的機會。有了助學貸款，再加上自己的勤奮，“寒門”也能出“貴子”了。再如，若沒有金融機構，人們購買住宅時就只有依靠自己的積蓄了，要先攢夠了錢才能買房，需要很長時間。通過金融機構提供抵押貸款，就能很好地解決這個矛盾，將購房支出均勻地分攤在未來相當長的一段時間里，居者有其屋的美好生活向往得以成為現實。

在20世紀90年代中期，人們常常講一個中國老太太與一個美國老太太買房的故事，她們死后在天堂相遇。中國老太太說：“唉，我好不容易存了一輩子的錢，剛好夠買房了，結果進天堂了。”美國老太太說：“我剛把房貸還清，就來這兒了。”這個故事就說明，在20世紀90年代，中國與美國的金融體系為人們提供的資源跨期配置存在很大的差異。

那時候，我們的貸款渠道有限，并且缺少把未來收入提前到現在來消費的意識，為了買房，自己得先省吃儉用，費很長時間才能攢足買房的錢。遺憾的是，當這個阿婆終于可用其一生的積蓄買一套房時，卻沒來得及享用就離世了。這正應了那句小品臺詞：最可悲的是，人沒了，錢還沒用完。

但美國的銀行體系卻不同，它們很早就對老百姓提供消費和住房貸款等，所以美國老太太在年輕時，就通過銀行貸款而擁有了自己的住宅。與中國人過去一生都在“存錢”相反，美國人一生都在“還貸”。

在生產領域，通過金融體系創造的資源跨期配置機制，可將短期資金聚合起來轉化為長期投資。一個工廠的建設，可能需要好幾年，要完全收回投資可能要10年以上的時間。要投資這類工廠的企業，是不會依靠一兩年的短期資金來融資的，而一般家庭的存款期限都不會超過10年。但通過金融體系，便順利地將短期資金轉化成了長期投資，實現了期限轉換。