1.2 市州政府及重點園區對湖南省區域性股權市場的支持

區域性股權市場的功能定位決定了它必須扎根所在區域、服務地方經濟發展。湖南股權交易所堅持“精干主業、精濟實業、精耕湖南”發展方略，在促進地方中小企業規范發展、推動當地產業轉型升級等領域發揮了重要作用，地方政府也需要依托區域性股權市場的平臺優勢和各類資源，更好地促進轄區內企業的發展，雙方各取所需，相融相生，相得益彰。

近年來，湖南省各市州及重點園區在支持區域性股權市場發展方面，也采取了一系列舉措，并取得了一定的成效。

1.2.1 投資入股參與區域性股權市場平臺的建設

湖南股權交易所2010年12月成立時，7家發起人股東中，除湖南省聯合產權交易所、湖南興湘投資集團等省屬企業外，長沙、株洲、湘潭3個市通過所屬國有平臺入股，包括長沙先導投資控股有限公司、株洲市國有資產投資控股集團有限公司、湘潭高新科技園區開發有限公司等。

2015年7月，湖南股權交易所增資擴股至1億元，夯實了資本金；變更了股權結構，在部分股東退出的同時，部分股東進行了增資，并新增了國家級開發區長沙高新區、寧鄉經開區、瀏陽市經開區和省級開發區雨花經開區4個園區股東。地方政府通過投資等方式，積極參與區域性股權市場平臺的建設，對增強其資本實力起到了積極作用。

1.2.2 配套出臺“多層次”的扶持政策

區域性股權市場發展早期，地方政府的政策支持非常關鍵。近年來，在省級層面出臺相關政策的基礎上，省內市州及部分區縣也結合自身發展需要，陸續出臺了支持企業到區域性股權市場掛牌的配套政策。

截至2020年底，全省14個市州中，除衡陽、湘西、常德暫未出臺相關政策外，其余11個市均出臺了區域性股權市場的掛牌獎補政策，有30余個縣市區（園區）出臺了相關政策，有力地促進了市場的發展。

在這些市州中，岳陽等實現了“省市縣”三級政策全覆蓋，而且獎勵力度很大、覆蓋的板塊較為齊全。例如：岳陽在市級層面獎勵股改掛牌企業20萬元／家，市縣區層面再給予不低于30萬元／家的獎勵；株洲給予標準板掛牌企業20萬元／家的獎勵、科創專板掛牌企業30萬元／家的獎勵；在縣市園區中，長沙高新區給予標準板掛牌企業30萬元／家的獎勵、科創專板掛牌企業20萬元／家的獎勵；株洲經濟開發區對科技創新專板掛牌企業給予一次性30萬元／家的補貼，對標準板掛牌企業給予一次性20萬元／家的補貼；株洲市高新區給予標準板掛牌企業50萬元／家的補貼。其他地區的獎補政策雖然力度不一，但地方政府都對區域性股權市場給予了高度重視，并通過政策引導，極大地推動了企業進入區域性股權市場掛牌。地方政府對掛牌企業予以補貼，是參與區域性股權市場建設的重要舉措，也是培育現代企業的重要手段。

很多秉承新古典經濟學思維方式的人不能夠理解政府對區域性股權市場中的掛牌企業給予補貼的行為，認為這是政府對市場的過度干預。很顯然，這里存在重大的理論分歧。經典的金融市場理論，無論是有效市場理論還是不完善知識經濟學，均認為金融市場在有效配置稀缺金融資源的時候是沒有成本的，因此，也就不存在對市場的構建、培育與發展問題。但是，在真實的世界中，人們發現，無論是主板市場，還是區域性資本市場，維系市場的運行都需要高昂的成本。只有認識到資本市場中交易成本的存在，才能夠理解政府補貼掛牌企業、政府參與培育區域性資本市場的合理性。

1.2.3 通過資本市場服務外包等方式支持平臺運營

作為湖南省區域性股權市場的唯一運營平臺，湖南股權交易所承擔大量企業孵化培育的公益性職能，且不以營利為目的，早期難以通過市場化手段實現平臺的收支平衡。絕大部分地方政府或產業園區，由于體制機制等各方面原因，在服務企業方面存在人員配備不足、專業力量不強、資源整合能力較弱等“短板”，需要引入專業機構。

在此背景下，部分縣市區及產業園區通過資本市場服務外包等方式，在解決自身服務“痛點”的同時，在客觀上也支持了區域性股權市場平臺的發展。外包是指企業動態地配置自身和其他企業的功能和服務，并利用企業外部資源為企業內部的生產和經營服務。企業實施外包戰略的目的是維持組織的核心競爭力。企業通過外包，能夠擺脫人力不足的困境，并將非核心業務委托給外部的專業公司，達到降低運營成本、提高品質、集中人力資源、提高市場效率的目的。

例如，自2017年開始，長沙高新區就通過資本市場服務外包等方式支持湖南股權交易所服務園區企業。每年年初，雙方共同商量確定服務內容、考核指標、外包金額、評分標準，湖南股權交易所派出業務骨干，引入券商、推薦商、會所、律所及投資機構、銀行等資源，舉辦“資本運營高級研修班”“金牌董秘培養工程”系列培訓，通過組織大型全國網上路演、運用私募可轉債融資工具、對接銀行貸款、實施股權激勵等，幫助園區形成較為完備的企業資本市場服務體系。截至2020年底，長沙高新區已有50余家企業在湖南股權交易所掛牌，多家企業已啟動IPO（Initial Public Offering，首次公開募股）程序。近幾年，湖南股權交易所幫助長沙高新區中小微企業實現14.17億元融資。

再如，湘潭縣與湖南股權交易所簽約資本市場外包服務，以培育上市資源為目標，積極推進企業股改掛牌融資進入資本市場，并給予相應的費用補助，支持湖南股權交易所開展業務。經過一年多的努力，湘潭企業股改掛牌超過20家，有2家企業成功掛牌科技創新專板，多家企業啟動IPO。

地方政府在對區域性股權市場認同度逐步提高、支持力度逐步加大的同時，也通過湖南股權交易所集聚了金融要素，引導各類資源下沉到縣市園區開展服務，極大地提升了中小微企業的服務能力，得到了市場與企業的普遍認可。