本章小結(jié)

古語曰：“好事不出門，壞事傳千里。”那么在股票市場中是否存在這樣的現(xiàn)象呢？了解股票市場中利好信息和利空信息的傳播特征有助于投資者和監(jiān)管者做出最佳決策。然而，現(xiàn)有研究大多從微觀的角度關注市場間的互動關系，缺乏對整個市場的系統(tǒng)性研究。因此，系統(tǒng)性地研究利好信息和利空信息在整個市場中的傳播特征是很有必要的。本章基于中國證券監(jiān)督管理委員會（CSRC）行業(yè)劃分中金融業(yè)所屬的上市公司股票數(shù)據(jù)分別刻畫了利好信息和利空信息的傳播特征。首先，利用對數(shù)收益率分解模型提取每只股票的利好信息序列與利空信息序列；其次，利用線性格蘭杰因果關系檢驗模型分別構建利好信息傳播網(wǎng)絡和利空信息傳播網(wǎng)絡；再次，利用Dijkstra算法找出信息傳播網(wǎng)絡內(nèi)每一對節(jié)點之間的最短路徑，進而構建利好信息Dijkstra網(wǎng)絡和利空信息Dijkstra網(wǎng)絡；最后，在以上工作的基礎上，分別借助本書提出的四個指標Number、Speed、Depth和Connectless對比分析利好信息和利空信息在所構建的Dijkstra網(wǎng)絡上的傳播特征。比較結(jié)果顯示，在中國金融業(yè)所屬的上市公司中，相比利空信息，利好信息能傳播得更遠，但是利空信息的傳播具有更容易、更快速、成功率更高的特征。相比在不同股票類型中的傳播，利好信息在同一類型股票中傳播得更遠，而利空信息在同一類型股票中的傳播具有更容易、更快速、成功率更高的特征。從信息傳播的角度來看，對數(shù)收益率分解模型的效果優(yōu)于已實現(xiàn)半方差模型。