基于股權(quán)與企業(yè)綜合理論的全面比較

在本節(jié)中，我們以第2章基于股權(quán)的價值層級為基礎(chǔ)，在企業(yè)層級對這些概念進(jìn)行了重新詮釋，并利用綜合理論介紹這些價值層級的含義和計算方法。

實際上，造成這些基于企業(yè)的價值層級存在差異的根源完全等同于第2章討論的原因：不同價值層級之間在預(yù)期現(xiàn)金流、風(fēng)險和增長率水平上的差異。

圖3-3概括了計算企業(yè)層級各價值層級的公式。

從圖3-3的左下角開始，首先是計算流動性少數(shù)股權(quán)價值的公式。實際上，它只是重復(fù)了圖3-1的基本估值模型。

圖3-3　企業(yè)層級各價值層級的公式