最艱難的決策

市場(chǎng)上的絕對(duì)真理并不多，但有一條肯定是：賣(mài)出是任何投資者最難做出的決策。比較而言，買(mǎi)入就很容易。“股票分析師”有100萬(wàn)種理由告訴你為什么要買(mǎi)入一只股票，比如收入在增加，利潤(rùn)在增加，一個(gè)新產(chǎn)品很快會(huì)上市，企業(yè)是被收購(gòu)的目標(biāo)，股票定價(jià)很有吸引力，有重要投資者（比如保羅·都鐸·瓊斯）準(zhǔn)備買(mǎi)進(jìn)股票等。

賣(mài)出是華爾街的精髓，就像買(mǎi)入是普通投資者的精髓一樣。華爾街估計(jì)永遠(yuǎn)不會(huì)提醒你賣(mài)出，那會(huì)使企業(yè)高管生氣，使高利潤(rùn)的投資銀行損失業(yè)務(wù)。所以要想賺錢(qián)，要想在市場(chǎng)里真正取得成功，你必須自學(xué)如何賣(mài)出。如果你不能成為一個(gè)守紀(jì)律的賣(mài)出者，你可能會(huì)損失更多的錢(qián)，而不是賺更多的錢(qián)。

在華爾街，“賣(mài)出紀(jì)律”決定了市場(chǎng)最高的等級(jí)。很少有人討論這個(gè)問(wèn)題，賣(mài)出是一個(gè)哲學(xué)紀(jì)律，更是意志力的表達(dá)。沒(méi)有放之四海而皆準(zhǔn)的方法，賣(mài)出紀(jì)律會(huì)因投資方式、時(shí)間和很多因素而變化，分為收獲利潤(rùn)而賣(mài)出和為止損而賣(mài)出。市場(chǎng)如此之大，它可以通過(guò)不同的方式進(jìn)行調(diào)節(jié)。一些方式與另一些方式有著本質(zhì)區(qū)別，但有一條重要的相似：紀(jì)律。成功的投資者和交易員總是不同意對(duì)方的觀(guān)點(diǎn)，但他們都堅(jiān)持自己的紀(jì)律，沒(méi)有紀(jì)律的市場(chǎng)參與者是賭徒。你必須將賣(mài)出視為一種風(fēng)險(xiǎn)管控的途徑，就像是車(chē)險(xiǎn)一樣——開(kāi)車(chē)可能會(huì)出事故，而保險(xiǎn)可以止損。

賣(mài)出與股市的時(shí)機(jī)無(wú)關(guān)。賣(mài)出是關(guān)乎管控你自己的投資組合風(fēng)險(xiǎn)而做出的決策，要與市場(chǎng)保持持續(xù)的聯(lián)系，確保你買(mǎi)入股票的原因，也就是你的投資理論，仍然有效。過(guò)一段時(shí)間，你要制定并完善個(gè)性化的賣(mài)出紀(jì)律。其中有一些賣(mài)出紀(jì)律是簡(jiǎn)單的，還有一些是復(fù)雜的，但所有的紀(jì)律都有共性，那就是——幫助止損并鎖定利潤(rùn)。

傳統(tǒng)的賣(mài)出股票的方式是告訴你的中介，如果價(jià)格下跌10%就賣(mài)出股票，這是“止損訂單”。現(xiàn)代的方式是與你的網(wǎng)絡(luò)中介簽訂合同，如果你買(mǎi)進(jìn)股票的價(jià)格是50美元，那么如果價(jià)格下降到45美元，下跌10%，就會(huì)自動(dòng)賣(mài)出股票。一些投資者隨著估價(jià)上漲會(huì)持續(xù)更新止損訂單，這樣他們總是能夠保護(hù)自己免遭市場(chǎng)災(zāi)難。如果你50元買(mǎi)進(jìn)的股票現(xiàn)在價(jià)格是100美元，而止損訂單為90美元，那么可以保護(hù)你收獲幾乎所有的收益。但并不是所有人都喜歡止損訂單，因?yàn)樗赡軙?huì)減少某只股票的收益，如果它是因?yàn)闀簳r(shí)的原因下跌的，比如2010年5月美股的閃電崩盤(pán)（當(dāng)時(shí)股市在20分鐘內(nèi)迅速下跌1 000點(diǎn)），那么之后必將再次升高。