第一章 導(dǎo)言

一 問(wèn)題的提出：理論與現(xiàn)實(shí)意義

近年來(lái)，我國(guó)對(duì)外直接投資總量規(guī)模呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)。根據(jù)《2013年度中國(guó)對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》，2013年，我國(guó)全年對(duì)外直接投資凈額（流量）達(dá)1078.4億美元。截至2013年底，我國(guó)1.53萬(wàn)家境內(nèi)投資者在國(guó)外設(shè)立對(duì)外直接投資企業(yè)2.54萬(wàn)家，分布于全球184個(gè)國(guó)家（地區(qū)），對(duì)外直接投資（OFDI）存量已達(dá)到6604.8億美元。再據(jù)聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議（UNCTAD）《2015年世界投資報(bào)告》，2014年全球范圍內(nèi)外國(guó)直接投資流出量為1.35萬(wàn)億美元，年末存量為25.87萬(wàn)億美元。以此計(jì)算，2014年中國(guó)對(duì)外直接投資流出量分別占全球OFDI的流量、存量的8.6%和2.8%，流量、存量分別位居全球國(guó)家（地區(qū)）排名的第3位和第7位，位居發(fā)展中國(guó)家首位。

與此同時(shí)，圍繞我國(guó)的匯率沖突、貿(mào)易摩擦不斷激化、升級(jí)。自2008年次貸危機(jī)以來(lái)，美國(guó)政府曾多次在公開場(chǎng)合向我國(guó)施壓，要求人民幣快速升值。實(shí)際上，截至2013年底，人民幣的名義匯率和實(shí)際匯率較2005年“匯率制度改革”以來(lái)，累計(jì)升值幅度超過(guò)30%。[1]同時(shí)，根據(jù)世界貿(mào)易組織統(tǒng)計(jì)，我國(guó)遭受反傾銷調(diào)查案件數(shù)量占世界的比重呈不斷上升趨勢(shì)。1995～2009年（以5年為間隔），該比重從年均13.5%升至18.1%，后來(lái)更是飆升至34.7%。[2]據(jù)中國(guó)商務(wù)部《2014年國(guó)別貿(mào)易投資環(huán)境報(bào)告》，2013年，我國(guó)出口產(chǎn)品共遭遇92起貿(mào)易救濟(jì)調(diào)查，涉案總金額約36.6億美元，其中，反傾銷案件71起、反補(bǔ)貼案件14起、保障措施案件7起，我國(guó)輸美產(chǎn)品遭遇“337調(diào)查”19起。此外，技術(shù)性貿(mào)易壁壘、不合理的衛(wèi)生檢疫標(biāo)準(zhǔn)等對(duì)我國(guó)出口產(chǎn)品的限制增多，對(duì)企業(yè)利益和產(chǎn)業(yè)發(fā)展形成制約，我國(guó)企業(yè)面臨的國(guó)際貿(mào)易和對(duì)外投資環(huán)境依然嚴(yán)峻。

透過(guò)這些紛繁復(fù)雜的事實(shí)，本書希望梳理、發(fā)掘這些現(xiàn)象背后的聯(lián)系脈絡(luò)和演變規(guī)律。縱觀歷史，無(wú)獨(dú)有偶，很多國(guó)家在各自的歷史發(fā)展階段，也幾乎同樣地相繼經(jīng)歷了本幣升值、對(duì)外貿(mào)易摩擦加劇、大舉對(duì)外投資等一系列事件。日本、德國(guó)都是很典型的例子。目前，中國(guó)正處于這樣的過(guò)程之中。

德勤在研究報(bào)告《日本企業(yè)在美投資——中國(guó)可借鑒的經(jīng)驗(yàn)》中已經(jīng)開始注意這三個(gè)經(jīng)濟(jì)行為之間因果關(guān)系的解析，并提醒中國(guó)企業(yè)家盡量避免出現(xiàn)與日本企業(yè)同樣的錯(cuò)誤，做出更明智的選擇。歷史在提醒人們，這三種經(jīng)濟(jì)行為的依次出現(xiàn)可能蘊(yùn)含某種規(guī)律。貿(mào)易摩擦和匯率摩擦，作為利益沖突的不同表現(xiàn)形式，這兩種誘發(fā)因素之間是否存在著某種關(guān)聯(lián)以及轉(zhuǎn)化規(guī)律被過(guò)去的研究所忽略？貿(mào)易摩擦可能升級(jí)為新一輪匯率摩擦，而匯率摩擦又可能促使貿(mào)易摩擦進(jìn)一步加劇，兩者共同作用于對(duì)外投資。它們對(duì)直接投資的效應(yīng)在何種條件下表現(xiàn)為相互抵消或疊加，從而導(dǎo)致結(jié)論的多樣性？這一點(diǎn)正是本研究欲進(jìn)行探索性嘗試之處。

實(shí)際上，理論界以往的大多數(shù)研究并沒(méi)有注意將這三個(gè)事件放在一起綜合考察，深入挖掘其間完整的邏輯鏈條。針對(duì)匯率沖擊、貿(mào)易摩擦因素對(duì)中國(guó)對(duì)外直接投資流出影響機(jī)制的研究大多是分別展開的。多數(shù)研究往往視貿(mào)易摩擦、匯率沖擊為外生變量，單獨(dú)考慮某一個(gè)因素對(duì)直接投資的影響。回到現(xiàn)實(shí)世界考證發(fā)現(xiàn)：這種做法可能忽略一些重要邏輯聯(lián)系。其結(jié)論所表現(xiàn)出的某種不確定性可能恰恰說(shuō)明這種研究方法本身存在一定問(wèn)題。

本書嘗試從貨幣的視角入手，將匯率、貿(mào)易壁壘兩個(gè)政策約束內(nèi)生化，并將它們與“誘發(fā)性”對(duì)外直接投資置于同一個(gè)理論框架下，揭示其背后的綜合傳導(dǎo)路徑和影響效應(yīng)。從理論價(jià)值來(lái)看，這項(xiàng)研究是對(duì)現(xiàn)有對(duì)外直接投資理論的進(jìn)一步拓展。從實(shí)踐意義上看，匯率、貿(mào)易摩擦與中國(guó)對(duì)外直接投資流出之間關(guān)系的深入研究，對(duì)正確認(rèn)識(shí)和解決“貿(mào)易失衡”“資本流動(dòng)失衡”等問(wèn)題具有參考價(jià)值；同時(shí)，這項(xiàng)課題的開展對(duì)我國(guó)企業(yè)“走出去”的路徑和模式選擇具有一定的指導(dǎo)意義，也為我國(guó)企業(yè)“走出去”戰(zhàn)略的科學(xué)實(shí)施提供新的認(rèn)知視角。